证券时报网（www.stcn.com）11月21日讯
中国共产党十八届三中全会公报指出，将设立国家安全委员会，完善国家安全体制和国家安全战略，确保国家安全。随着我国信息化程度的提高，软件国产化已经成为国家安全的重要组成部分。此前的“棱镜门”事件不仅为国家信息安全保护敲响了警钟，也让国产软件厂商更深切地体会到产业发展的重要性和自己所肩负的国家信息安全保护的重大责任。在关系国计民生的国家级重点项目知识产权、公安、安全等领域采用国产软件，对于国家安全有着重要的意义。
昨日国务院常务会议上通过了关于依法公开制售假冒伪劣商品和侵犯知识产权行政处罚案件的意见，也对正版软件产业给予了政策上的支持。
相关上市公司如浪潮软件（600756）、远光软件（002063）、新世纪（002280）、用友软件（600588）等值得关注。
“去IOE”趋势确立 国内厂商长期受益
当前信息安全问题已经上升到国家安全的高度。如果国家的机密数据、战略资源、商业敏感数据等信息经由国外软件一览无余，那么国家的利益和地位将受到严重的影响。因此，建立自主可控的信息安全体系势在必行，信息产品、设备的采购应当尽量采购国产软件、设备。
棱镜门的发酵使信息安全受到普遍关注，加上国内IT厂商急需破除国外IT巨头的垄断获得自己的市场空间，今年以来IT系统“去IOE”和国产化替代进入加速期。“去IOE”并不是简单地弃用国外设备，而是在同等可替代条件下，优先选用国产设备和服务，从而促进国内IT产业的发展。
我国信息化程度相较于欧美等发达国家依然较低，但IT投资增速是发达国家的几倍。面对IT巨大的市场空间和较高的投资增速，国产化将直接加速国内IT厂商的成长速度，有利于培养出世界级的IT厂商。
从整个IT产业链来看，我国应用软件市场的国产化率已经相当高，总体在80%左右；其次是IT基础设施市场，尽管国外厂商仍占据大部分市场份额，但国内厂商增长速度更快，替代国外厂商潜力巨大；而在基础系统软件市场，国产化率还比较低，国内产品空间较大。由此看来，我国本土化IT服务厂商已经具有较强的竞争能力，“去IOE”更易实现。
据中证报报道，业内人士认为，IT系统国产化的投资机会应首先关注国产替代可行性高、国内厂商具备一定市场竞争力且会带来巨大新增量的领域，如服务器、存储、中间件、信息安全设备和IT服务；持续关注现阶段差距较大、仍需注重研发和技术积累的领域，包括操作系统、数据库、虚拟化等；对目前网络设备和应用软件这类国产化水平已经较高的领域，应关注升级换代、结构性需求以及国际化带来的机会。
关注相关软件上市公司
软件国产化正在成为保护国家安全的重要手段，相关上市公司如浪潮软件、远光软件、新世纪、用友软件等值得关注。
浪潮软件（600756）：公司是我国软件行业的骨干企业之一，定位于行业信息化综合解决方案提供商，在司法系统、电子政务、通信、分行业ERP、金融、烟草等行业或领域拥有自主版权解决方案或应用软件三十余种。公司已获得山东省高新技术企业、国家级计算机软件开发企业资格，是信息产业部首批认证的4家特一级系统集成资质商之一，通过了ISO9001、ISO14001和CMM3认证，并被国家计委、信息产业部等部委确立为“国家规划布局内重点软件企业”，在电子政务理论研究中一直处于业界领先地位。在中央国家机关2006年二期（新增设备）的国家采购中，浪潮ERP财务管理软件成为唯一中标的财务软件。
远光软件（002063）：公司是电力行业企业管理软件及服务的主流供应商，是电力行业企业管理软件的领军品牌。公司是国家科技部认定的国家火炬计划重点高新技术企业，连续八年被国家发改委、信息产业部、商务部、国家税务总局联合审定为“国家规划布局内重点软件企业”，2012年入选“十二五”国家科技支撑计划项目。立足于自主知识产权的企业级、集团级管理软件的开发，公司紧密跟进电力行业市场对超大型集团跨行业管控的信息化需求，为包括两大电网、五大发电集团在内的电力央企客户提供成熟的产品解决方案。
新世纪（002280）：公司一直致力于信息化技术领域产品的发展，公司现已发展为国内一流的端到端、全面的信息化解决方案提供商。同时，公司持续专注于电力、烟草等行业的信息化应用，已成长为电力行业输、配信息化领域、烟草行业全面电子政务领域全国领先的产品和解决方案提供商。
用友软件（600588）：公司是亚太本土最大的管理软件和中国领先的企业云服务提供商，也是中国最大的财政、汽车、烟草等行业软件和商业分析、内审、小微企业管理软件提供商，并在金融服务、医疗卫生等行业信息化以及管理咨询、培训教育和IT专业服务等领域快速发展。中国及亚太地区180万家企业与机构通过使用用友软件和企业云服务，实现精细管理、敏捷经营。其中，中国500强企业有超过60%已成功运行用友软件。公司连续多年被评定为国家“规划布局内重点软件企业”。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）11月21日讯
浪潮软件（600756）：收入增速下降，薪酬成本上升，全年净利润可能大幅下降
来源：上海证券撰写时间：2013-10-31
2013年1-9月，公司分别实现营业收入同比增长24.39%；实现营业毛利同比增长18.26%；实现主营业利润同比增长-166.41%；实现归属于母公司所有者的净利润同比增长-782.06%；实现每股收益（摊薄后）-0.16元。从7-9月单季度情况看，公司实现营业总收入125.74百万元，同比增长-15.87%，慢于1-9月收入增长，占1-9月营业总收入的比为26.35%。
管理费用上升，导致营业利润下滑较快
公司期间费用增长幅度较大，公司营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失对应的收入比率分别为1.32%、4.90%、28.38%、-0.36%和0.71%，合计为34.95%，高于上一年同期（34.22%）0.01个百分点。其中，销售费用和管理费用增幅分别达到32.25%和36.57%，主要受到薪酬成本上升的影响。综合其他经营收益减少等因素，导致公司前三季度营业利润出现亏损4825万元，较去年同期1419万元盈利，下降幅度明显。
公司估值较高，有一定的估值风险
目前公司股价处于历史高位，达到13.78元，市销率（TTM）4.74倍，估值较高。预计全年动态ROE在1.99%，且呈下降趋势，目前市净率在5.3倍，处于高位。有估值过高的风险。
投资建议：
给予公司2013～2015年营业收入至823.96、1，029.96和1，287.45百万元，同比增长15%、25%和25%；分别实现归属母公司者净利润14.42、32.09和46.34百万元，同比增长-63.50%、122.52%和44.44%；分别实现每股收益（按最新股本摊薄）0.05、0.12和0.17元。按2014年的动态市盈率120倍估值，给予公司未来6个月目标股价14.4元。
所以，首次给予公司未来6个月的投资评级为“中性”。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）11月21日讯
远光软件（002063）：三季度增速加快
来源： 中投证券撰写时间：2013-10-19
远光软件13年前三季度实现收入5.9亿元，同比增长16%，实现净利润1.6亿元，同比增长22%，扣非后净利润增长28%，同时公司预计13年全年业绩同比增长10-30%。
投资要点：
业绩符合预期：Q3单季收入同比增长11%，较上半年有所下降。若剔除“营改增”影响，前三季度收入同比增长超过24%。Q3单季度利润同比增长38%，超过上半增速，三季度是传统淡季，单季度利润占比最低，指引意义不大。
全年业绩增速指引10%-30%，略低于预期。我们认为主要原因包括:1、12年参股地产公司投资收益较多，13年该部分投资收益预计下降；2、大客户项目进展低于预期，包括国电燃料和国网大集中项目等。
试水智慧城市：公司通过承办平安珠海十大项目工程“信息网络服务保障工程”的重要子项目“政民通”进入智慧城市领域，同时与国家信息中心在智慧城市领域开展合作。预计公司进入智慧城市将以软件而非系统集成为主，短期内收入贡献较小，但范围不限于“政民通”，长期智慧城市业务值得期待。
公司拟以自有资金出资2550万元投资设立子公司拓展燃料管控市场，公司持股比例51%。发电集团燃料管控市场前景广阔，各发电集团集燃料、信息、状态和控制为一体的智能化管控尚未起步，目前国电集团已于12年率先启动了燃料管理系统建设规划，预计其他发电集团后续将跟进，为公司该业务发展提供机遇。
风控系统有望在电力行业外推广：近年来国资委对央企风控要求不断提高，近期公司风险管控系统连续获得电力行业外订单，目前该业务主要竞争对手为太极股份旗下慧点科技，公司产品具有竞争力，未来风控系统收入贡献有望加大。
盈利预测与投资评级：维持13-15年EPS分别为0.81、1.02和1.30元，维持强烈推荐评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）11月21日讯
用友软件（600588）：转型的路不平坦
来源：申银万国撰写时间：2013-10-28
2013年前三季度收入和净利润分别为23.7亿元和655万元，分别同比增长-3.6%和106%。每股收益为0.007元。收入基本季报前瞻中的预测，净利润低于预测，原因是营业外收入较去年第三季度减少约3000万元。
高、中、低三个产品线的收入都增长乏力，既有外部环境的原因，也有业务结构调整（加大伙伴分销和实施分签）的原因，还有产品研发模式和商业模式的原因。公司表示在收入增长的压力下仍旧坚持平台化转型。
前三季度销售费用同比下降14.1%，管理费用同比增长4.3%，员工薪酬与上年同期基本相当，显示成本端的控制已经到位，利润增长的核心在于收入。
前三季度经营性现金流为-3.8亿元，较去年同期的-6.3亿元有所改善。应收账款年初第三季度末仅小幅增加4200万元，表明控制经营风险的措施已经产生效果。今年长、短期贷款继续增加，财务费用增加，财务压力加大。
2013年用友软件的核心策略是“平台化转型”、“业务聚焦”和“管理升级”。“平台化转型”要加快UAP平台和CSP平台的研发和应用迁移；“业务聚焦”聚焦于eHR、协同业务、集团财务管控等应用和建筑、地产等行业；“管理升级”要优化人员结构，加强人员激励。这些措施旨在提高公司的管理水平和研发能力，但是不能从根本上强化收入增长动力，也无法解决盈利持续增长的问题。在相同的经济环境中，一些行业应用公司实现了较快或者稳定增长，它们与用友软件的差异在于商业模式。我们坚持中报点评的观点，即核心问题在于好的产品和有效的商业模式，用友软件的转型无法一蹴而就。
继续下调2013年收入预测5%。预计2013、2014和2015年的收入分别为42.4、47.1和53.9亿元，净利润5.0、5.6和6.7亿元，每股收益分别为0.53、0.59和0.70元。维持“中性”评级。
（证券时报网快讯中心）
