广发证券股份有限公司 俞文冰
报告摘要:
国债期货的交易优势
国债期货具有T+0且低成本,高杠杆,现货投资者投资周期更长导致走势更具趋势性等优点,使得其除了适合套利,套期保值以及资产配臵之外,同样适合趋势交易。
研究标的
由于国债期货尚未推出,且仿真交易的数据参考意义较低,我们采用中债银行间国债净价指数(5-7年)作为国债期货可能的走势替代期货本身进行研究。
趋势性判断
经检验国债净价指数的Hurst指数高达0.7063远高于沪深300指数的0.6303,因此可以认为国债走势具有更强的趋势性。
趋势策略
我们考虑一个简单的策略:双指数平滑移动均线,经过分段优化,逐级外推的样本在各个阶段都达到了较好的表现,样本外的Sharpe比率在1以上。
核心假设风险:
本文中所引入的假设以及基于假设所构建的模型,均是对所要研究问题的主要矛盾以及矛盾主要方面的一种抽象,因此模型以及基于模型所得出的相关结论并不能完全准确的刻画现实环境与预测未来
