摘要：自2012年12月4日开始的A股行情到目前为止已经有3个月的时间了，近500点的快速上涨，使得外资主导的本轮蓝筹行情预计将进入后期阶段。尤其是地产新政的出台，直接导致地产板块大幅下挫，相应与之相关的个股也受到拖累。
汇金网6月21日讯————再次地产调控下的中国股市何去何从
自2012年12月4日开始的A股行情到目前为止已经有3个月的时间了，近500点的快速上涨，使得外资主导的本轮蓝筹行情预计将进入后期阶段。尤其是地产新政的出台，直接导致地产板块大幅下挫，相应与之相关的个股也受到拖累。那么在新的地产调控政策影响下，中国蛇年股市将会如何演绎，能否继续走出强势势头呢？下面从未来我们可能面对的事件进行逐一分析。
首先这波行情的性质我们可以看作是上冲主导力量是金融股为主，估值修复为辅。经历了连续拉升后目前以银行为代表的蓝筹股都已有了较大涨幅，甚至翻倍，积累了大量的获利盘，在地产新政的刺激下有大量的资金流出此类板块。故盘面表现为高位的震荡调整。
如图以蓝筹为代表的沪深300指数的调整走势
但同时我们发现在大盘调整的过程中的资金迁徙的迹象
如图中小板指数大盘调整时创出新高
创业板指数同样大盘调整时也是新高走势
由以上三张截图可以看出目前市场大盘调整时，中小板和创业板指数创出新高，也预示着资金的主攻方向，也已转为中小板和创业板这类小指数。同时标志着以蓝筹为主导的指数行情告一段落，未来的行情将会是主题性的投资机会。
那么这种风格的转化是否为良性转化。或者是否预示着这是一轮牛市的开始呢？
金恒丰分析师李中举对此持不同意见
自2012年12月4号开始的上涨诱因为新股的停止发行，QFII额度扩大，以及对新领导上台后新政策的预期，同时配合银行等蓝筹的低估值故而走出了以银行为主的估值修复行情。但这并不表示整个市场的基本情况发生改变。
首先IPO的停发是市场的一个重要消息，但除了IPO停止以外，市场的基本面并未发生根本的转变。同时未来股市还是要为融资和扩大资本市场规模做出贡献，故新股停发不会无限停止下去，迟早要恢复。同时随着越来越多的大小非解禁，市场的筹码供给会加大，在国家货币政策没有出现根本变化前，无论是新股发行还是大小非的解禁都会对市场的继续上行造成巨大的压力。
其次我们看银行股，这波行情银行可谓是亮眼的明星，整个板块都走出了强势行情。甚至多只个股翻倍。这从根本上修复了其估值较低的问题，同时也积累了大量的获利盘。估值得以修复就不存在低估。获利盘的积累势必造成大量的获利筹码的兑现，这方面也会造成其未来上行的压力。同时随之地产调控的加码和深化，未来其还能否保证其行业的现有利润还很难说。故对于银行板块来讲未来不确定因素很多。
QFII对于本轮行情的贡献有多少我们无从得知，但就盘面上来看其获利是必然的。加之其额度有限未来也会有获利兑现和一个调仓的过程。势必造成股市的震荡调整。
而两会的即将结束，我们仍然没有发现什么超出预期的政策出台。面临的问题仍然是产能过剩和经济下压压力加大的困难。故我们这时因提高警惕，以防两会过后市场对新政策预期落空时的风险。
由以上几个方面我们不难看出，其实市场上目前无论是经济的基本面或者是市场资金面都没有发生根本变化。故目前我们还不能把这波行情看作是牛市的开始，仍然只能定义为反弹。
此外做为盘面技术分析，我们把此轮行情与2003年底的走势做了行情类比。
此图为2003.11.14~2004.4.7上证指数k线图
而我们此轮行情图形上证指数k线图如下
由以上两图我们不难看出，其技术图形是极为相似，甚至就当时所面临的经济问题也极为类似。
技术分析上常说，历史不会重演，但却会惊人的相似。我们在这里也不得不做一些谨慎的对待，来保证资金的安全。
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