□本版撰文 信息时报记者 叶静
2013年3月，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，整肃以往运作不规范的银行理财产品。二季度以来，银行理财产品的发行量锐减，收益率水平也逐步下降，对于热衷于购买理财产品的投资者来说，可以选择低风险的基金产品作为替代。只要选择得当，在相同的风险范围内，收益超过银行理财产品也并不难。
债基大幅跑赢银行理财产品
近期，银行理财产品收益率持续下滑，股份制银行发行的产品也基本告别“5”时代，国有银行预期收益更滑落到4.5%以下。普益财富统计数据显示，2013年4月股份制银行发行产品的平均预期收益率为4.29%；国有银行发行产品的平均预期收益率为3.84%，此外，城商行、农商行、外资银行发行产品的平均预期收益率分别为4.54%、4.27%、5.15%。
不过东方不亮西方亮，债券型基金今年来表现较佳。同花顺数据显示，截至昨日，参与平均计算的354只债券基金今年以来平均净值增长率达4.10%，排名第一的是天治稳健双盈债，今年以来的涨幅高达14.6%，此外排名靠前的还有，浦银安盛优化收益债，涨13.7%，长信利丰债基今年的回报是8.69%，自2008年成立以来，经历市场牛熊转换，该基金平均年化收益率达到6.38%。
债基仍有较高配置价值
今年以来债市一直处于多事之秋，先是11超日债兑付风波，其次是基金经理违规代持养券，一度让债基出现调整，不过很快便出现扭转，不少债基甚至在近期创出年内新高。展望后市， 信诚双盈分级债基金经理曾丽琼认为，经济基本面对债市仍有一定支撑，基金将延续前期策略，同时紧跟物价，密切关注流动性，静待债市可能出现的拐点。组合结构上，信用债优先配置发达地区城投债及具有国有企业背景的优质产业债；在企业盈利实质性改善之前，维持民营企业债券低配，并分散化投资，尽量避免可能出现的信用风险冲击。投资组合适度规避强周期行业如钢铁、造船业、光伏、风电、造纸、造船等行业。
长信利丰基金经理李小羽分析认为，4月的宏观经济数据显示，通胀仍维持在低位，大宗商品价格回落使PPI下降2.6%，短期内对CPI仍有一定的压制作用，通胀短期无忧；工业增加值、进出口等经济增长数据有所反弹，但力度有限，经济弱复苏的格局难改，宏观经济大环境对债市相对有利。二季度如果债市资金面出现结构性趋紧局面，可能引起债市调整，应注意债券久期保护。
众禄基金研究中心专家指出，综合来看，基本面尚不对债券市场构成明显压力。在经济偏弱、通胀可控的情况下，预计经济政策继续保持中性，流动性收紧风险也不高。从市场供需来看，未来债券供给不断增加将成为常态，但居民部门理财需求崛起和资金面稳定提供了更充足的弹药。因此，目前债基仍有较高持有价值。
投资债基要注意三要素
虽然同是债基，但是收益却各有不同，昨日好买财富的分析师曾令华对信息时报记者表示，一般来说债基从投资领域来份，可分为一级债、二级债和纯债，由于一二级债有权益类资产，相对纯债波动较大。其在还可以分为分级债基和普通债基，分级债基由于有杠杆，因此波动性不比股票小。
投资人在选择债基时，曾令华提醒要关注三要素：
首先要确定自己的风险承受能力，如果是风险极度厌恶性，可以选择纯债和分级债基A类。如果可以承受一定的风险，则可以选择一二级债和分级债B类；
其次在选择债基时，还要看其持有的券的品种，一般来说持有的久期越长，收益则越高，反之则越低。其次要选择产品线齐全的基金公司的债基，这样一旦权益类市场好转，可以低成本将债券基金转换成股基；
第三则要注意流动性，有些债基，例如分级债A类一般都有一定的锁定期，一般要半年才开放一次。
责任编辑：向涛 SF032
