金星只出售三成股权，对有意收购企业的战略意义会大打折扣。
◎本刊记者 李韵 |文
近期，啤酒巨头大肆扩张版图，二三线啤酒品牌基本被瓜分殆尽，地处中原要塞的金星啤酒，无疑是国内品牌中的孤独者。现在距金星啤酒第一次挂牌已经一年有余，市场留给其最后一搏的时间已经越来越少。
啤酒领域的割据之战其实早已经打响。先是嘉士伯全面接管重庆啤酒，随后百威英博收购了菲律宾最大啤酒商亚洲啤酒集团在江西、河南、山东等4家啤酒厂的股份,其中包括江西最大品牌南昌啤酒。在此基础上，我国啤酒行业的版图或许已具雏形，而河南注定成为了最后的战场。
河南市场在2010年之前都是被各大集团界定为不进入的市场，巨头们都在争抢东南沿海以及川渝地区的市场。从2011年开始，几大啤酒巨头的全国割据战进入收官期，大集团纷纷把目光转回了河南，地方啤酒品牌接连被收入囊中。
华润雪花收购悦泉啤酒、奥克啤酒；燕京啤酒收购月山啤酒；百威英博收购河南第二大品牌维雪啤酒。第一阵营四大集团中，只有青岛啤酒在河南没有工厂，且屡次收购未果，但一切“或许只是时间问题”。
国内啤酒巨头除了在河南收编本地品牌和建设生产基地，也在虎视眈眈地看着河南最大的区域品牌——金星啤酒。在目前的国内啤酒品牌巨头格局中，河南真正意义上的品牌企业仅剩金星啤酒一家了，谁获得了金星，谁就将获得领先其他几个巨头的绝对优势。
二线困局
有数据显示，我国啤酒业2011年行业前4名份额集中度指标CR4仅58%,而2012年处在第一梯队的四大寡头除燕啤增长较慢外,其余三家都超越了行业增速,青岛啤酒更是实现了两位数的销售增长。如考虑百威英博对金威的收购,截至目前,行业CR4已达到64%,集中度明显加速,较去年上升6个百分点。
第一梯队的扩张,不仅是企业自身的成长,更重要的是加快行业成熟度,这有利于拓宽品牌企业的溢价空间,以及成本转嫁和提高盈利能力。
集团和集团之间的竞争，集团自身的全国性布局需求，都需要考虑到品牌的扩散度和普及度。北京有工厂，上海有工厂，广东有工厂，就会继续考虑成都有没有，是自己筹建还是去买一个，这是来自行业自身的内在发展驱动力。
美国和日本是高度集中的产业发展格局的典型代表，三四家企业垄断95%以上的市场。而德国的啤酒产业发展模式是遍地的啤酒厂，产业集中度非常低。目前中国啤酒预测的发展趋势是属于两级分化的发展趋势，大的更大，小的更小，中间的被吞并或是消亡。
事实上，包括金星啤酒在内的整个二线啤酒品牌都面临着退出市场竞争的厄运。本土啤酒品牌的竞争格局趋于明朗，生存条件日益艰难，很多企业都希望被收购或参股，提高自身竞争力。作为中国啤酒业第二集团的领跑者，金星啤酒越来越受本阵营的瞩目。金星啤酒今天的选择，可能会成为其他品牌的明天。
有分析认为，现在二线市场独立的啤酒品牌之所以仍在坚持，或许是在等一个合理的出售价格，适时的退出或许是这些二线品牌最好的选择。
虽然啤酒市场主体越来越少，行业正走向寡头竞争局面，但中国市场非常庞大，在相当长时期内，仍会有以区域市场为主的二线品牌的生存空间，它们只要能迅速做大做强，还是有机会的。但从大格局看，它们若想有更大发展，确实已丧失行业最好的发展时机。
金星啤酒的体制已经使其错过了发展的黄金时期，各啤酒巨头已经将国内市场瓜分殆尽，即使金星上市，留给它的空间也已十分有限，或许金星最终还是难逃被出售的命运。
没有任何资本的介入，依靠“独资建厂、自我复制、小步快跑”的模式，金星啤酒从一个村办小厂成长为中国啤酒行业第二集团的领跑者。但在资本越来越重要的今天，资本还是成为了制约其发展的短板。
金星模式
金星啤酒的扩张模式被业界称为“金星模式”，因为这是一种独创的运营模式。2006年，《福布斯》对金星啤酒集团董事长张铁山进行了专访，并在文章中写道：金星啤酒的运作个性和实践证明，即便没有雄厚资金的支持，出身贫寒的地方性品牌也可以拥有全国版图，而且始终保持盈利。
然而，商业环境是瞬息万变的，“金星模式”已经无法跟上时代的步伐。从2004年金星啤酒第一次接触百威之后，便把企业改制提上重要议程。
2004年，当金星在省内外的16个子公司建成并基本完成全国布局的时候，金星啤酒曾与生产百威啤酒的AB高层会面，后者有意向金星投资数亿元。如此一来，金星不仅可获得所需的资金，还得以借力AB延伸其产业平台，但这一切却因当时金星的股权不明晰而功亏一篑。金星的实际掌控权虽在董事长张铁山手中，但法定产权仍然属于陇海村全体村民。
金星啤酒对于改制的迫切是毫无疑问的——如果不能完成改制，金星啤酒在融资和上市方面很难取得突破。
“产业本身的需求来自产业本身的驱动力。啤酒行业是一个国家不扶持但也基本不限制的产业，市场化程度非常高。市场化程度高的产业不管是集中度还是未来的发展趋势，必然会随着市场化的需求而转变。一方面会受到市场需求的驱动，这是根源。”中国酿酒工业协会啤酒分会秘书长何勇认为，中国城市之间消费差别大，对啤酒喜好程度也不同。消费量和市场需求的变化会促进产业集中度的变化。一个地区的消费者对啤酒接受度的提高会促进啤酒产业的发展，这必然会引起大集团的进驻。
2011年7月，金星啤酒从村办集体企业完全改制为全资民营企业。这直接导致金星啤酒错过了引进外资发展的黄金期，并因这7年改制元气大伤，为此背负近6亿元的改制成本，虽然该笔款项并非一次性付清，但对金星集团财务仍旧造成不小的压力。
是年，金星集团寻求合作，选择倾向于能为金星啤酒带来管理提升、营销创新的战略投资者，并不打算引进私募股权投资等财务资本。但其即使寻找到资本支持，在当前竞争激烈的格局下，继续做大的机会十分渺茫。
金星啤酒错过了一次又一次的发展机遇。雪花全资收购驻马店悦泉时，开创了巨头并购河南啤酒品牌的先河。之后，河南当地五大啤酒品牌金星、月山、奥克、维雪、蓝牌等曾为此商讨对策。蓝牌啤酒董事长屠令臣甚至提议由金星牵头成立“河南豫啤集团”以共御外敌。但张铁山以金星无整合豫啤能力为由婉拒。
一年之后，河南啤酒企业仅剩金星一家。
谁来收购
2012年10月20日，错失诸多机会的金星啤酒第二次在郑州产权交易市场挂牌。但挂牌公告中，金星啤酒并未透露出售股权的具体数额。
此次挂牌，是为了完成张铁山尽快吸引战略合作伙伴的希望而设。在其背后，引进战略投资者的意愿十分明显，毕竟缺乏资本的支持是金星啤酒最大的困境。
作为本土企业，金星啤酒具有完善的渠道网络、渠道优势和品牌优势。地处中西部地区，外资啤酒品牌一旦控股，会有利于其未来中西部市场的开发和控制。但对百威英博、华润雪花等巨头而言，如果金星啤酒的挂牌能提前2年，这意味着收购金星啤酒从而一举问鼎中原的黄金机会就在眼前。
百威曾多次与金星啤酒接触，希望对金星进行战略投资，但一直因为改制和股权方面的问题没能谈成。目前百威英博不仅收购了河南第二大品牌维雪啤酒，还在新乡投资兴建百万吨产能的新厂与金星竞争。对此，金星啤酒集团公共关系总监闫亚磊表示：“很乐于看到类似百威收购维雪啤酒，啤酒巨头参与到河南啤酒的竞争之中，毕竟只有竞争才能让行业充满活力，发展繁荣。”
传出与金星啤酒合作消息的多为外资品牌。一般大集团收购企业在短期内很难完成消化，并且原品牌内存在的很多问题只有在收购后才能发现。在这一点上，外资企业并购的经验相对国内集团要丰富很多。
此外，外资企业在管理理念、企业文化等集中度相对较高。因此，收购接管以后会在再造管理制度流程以及文化、管理理念的磨合期上，都比本土企业更短一些。
但事实是，金星啤酒还希望上市一搏。为了避免金星啤酒被雪藏的悲剧，金星的股份不会被整体出让，也不会被别人控股。张铁山强调：“金星只会出售30%股份，这是上限。” 虽然此举排除了被整体出让或控股的可能，但金星只出售三成股权，对其他有意收购金星啤酒的企业，其战略意义的权衡则因此会大打折扣。
有业内人士表示：百威英博在收购维雪啤酒后，180万吨啤酒产能的金星啤酒的三成股权，对百威啤酒已经没什么吸引力了。只有在河南既无工厂，又没有成功并购的青岛啤酒与金星啤酒合作有现实意义。
在被问及金星啤酒最有合作意向的巨头是哪一家时，闫亚磊表示：“目前金星啤酒比较倾向百威啤酒。外资企业的管理理念及视野更加国际化。其现代化、标准化的管理手段，会为企业的运营带来更大的帮助。”
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