黄德几
产销婴幼儿用品的本港上市公司主要包括好孩子(1086)、博士蛙(1698) 以及青蛙王子(1259)。好孩子开始积极拓展内地市场，冀提升盈利能力；博士蛙因帐目出现问题，而长期停牌；青蛙王子去年业绩表现亮丽，股价创上市新高，目前较招股价高逾8成，市盈率亦较吸引，投资者可留意。
青蛙王子主要销售“青蛙王子”品牌儿童护理产品，包括护肤、洗发及沐浴产品。去年整理业务架构，终止业务表现欠佳的家庭卫生产品业务，并且推出怡恩贝“ein.b”，以销售怀孕妈咪及婴儿高端个人护理品牌。早前，集团与中国标准化研究院合作研究儿童化妆品，有助扩阔产品组合。
另外，集团于销售渠道上亦有较大发展，不仅在内地二三线城市拥有完善的销售网络，去年成功进军一线城市及沃尔玛、家乐福、大润发等国际连锁超市，同时发展电子商务，相信可带动产品销量上升。去年大型连锁超市的高毛利产品收入同比升超过两倍，至2亿元人民币；连锁超市毛利率较其他销售渠道高，加大有关的渗透率，盈利能力有望加强。
去年儿童个人护理产品收入同比增长39.2%至12.8亿元人民币，溢利升近4成至5亿元人民币，毛利率改善1.6个百分点至50.6%，带动整体毛利升3.5个百分点至45.9%。不过，积极的推广活动导致分销成本急增49%，高于收入增速。
走势上，受主要股东出售股份消息影响，股价于1月18日裂口下跌，之后在长方形通道整固，3月21日呈突破形态向上，STC%K线走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑4.6元吸纳，上望5.2元，不跌穿4.3元可续持有。
