新金融记者 郗岳
从私营到国营再到个人独资，百年老字号——天津耳朵眼炸糕餐饮有限公司（以下简称‘耳朵眼’）的命运似乎是画了一个圆。
作为耳朵眼的新掌门人，天津宝轩集团董事长朱宝钧为耳朵眼规划了一个‘三条腿走路’的未来，即高端会馆、早餐连锁和速冻快消食品，而成败几何，只有时间可以验证。
双轨发展
天津市南开区鼓楼一带，是天津近代商业文明的发祥地。百余年前，“天津三绝”之一的耳朵眼炸糕，在此扬名。而今，耳朵眼以高端会馆的新姿态开张纳客。
“20人的VIP包间最低消费18000元，普通标间最低消费4000-6000元。”耳朵眼会馆门厅接待员告诉新金融记者，这个店是今年1月中旬开业的，预约包间需要提前一天。从沉甸甸的菜谱看到，菜品以山珍野味为主，价格成百上千。
而在会馆两公里之内，耳朵眼传统小吃店还在保持原来的方式经营，2.5元一个的耳朵眼炸糕，吸引着过往的大众食客。
这是耳朵眼继去年8月被朱宝钧收购完100%股权后，今日所呈现的商业形态：高端餐饮业态与传统小吃商铺双轨发展，互不影响与干涉。上述会馆接待员对新金融记者说，会馆完全由朱宝钧所执掌的宝轩集团来自主经营。并且耳朵眼传统业务的负责人也表示，所有小吃店的经营者基本还是原班人马，也不会参与到耳朵眼的新项目上去。
为耳朵眼效力30余年的陈耀真（化名），在耳朵眼担任重要职位，他不愿意具名的原因是，现在公司为朱宝钧所有，自己从自然人股东变成了打工者，不方便对外发布公司信息，至于耳朵眼改制后的发展动向，“老管理团队知之甚少，新项目全部由朱宝钧的团队策划和运营”。
对于耳朵眼传统业务，陈耀真坦言，以后发展空间比较小，三两个小吃店铺，基本是保生存阶段。“虽然每年有2000万的营业额，但是因为产品附加值低，以及人力成本和店铺租金较高，真正形成的利润很少。”
天津产权交易中心披露的信息显示，耳朵眼公司2011年实现营业收入1942.51万元，净利润33.35万元，利润率不足2%，且2012年前5个月实现营业收入171.15万元，净利润亏损1.61万元。
同样是“天津三绝”的老字号——狗不理和桂发祥，年营业额则都在数亿元。“如果不是面临困境，耳朵眼也不会走到转让股权这一步。”陈耀真说道。
两年前，耳朵眼首度挂牌转让47.07%的国有股权时，耳朵眼总经理杨恩来接受新金融记者采访时表示：“耳朵眼依然是红桥区的利税大户，经营上不存在什么问题，关键问题是今后如何发展。”
被收购后的耳朵眼，杨恩来依然是总经理，但是原先的领导班子在耳朵眼未来的大发展规划中，能起到的影响将十分有限，用陈耀真的话说，“耳朵眼的未来是朱宝钧说了算”。
股权变动
关于耳朵眼的未来，在朱宝钧的规划蓝图中，除了高端会馆，还有主打文化牌的耳朵眼清真文化会馆。据媒体报道，这个项目位于红桥区西沽公园内，计划投资7500元，建筑面积约6000平方米。
这个项目被业界人士解读为，朱宝钧是借助“耳朵眼”的商标权，把传统小吃业态扩展到高端餐饮和文化商旅领域，和狗不理改制后所走的高端路线不同，朱宝钧更多的是做“和炸糕无关的事”。
值得注意的是，在2011年3月18日耳朵眼首度挂牌转让47.07%的国有股权时，在挂牌公告中特意标注：“耳朵眼”商标所有权属转让方所有，商标所有权不属于本次股权转让范围。因此，标的企业对“耳朵眼”商标的使用及转授他人使用，均须与转让方签署许可使用协议。
但是陈耀真向新金融记者证实，2012年8月，朱宝钧接手耳朵眼最后10%股权的时候，已经获得耳朵眼的商标权。
其实在耳朵眼首度挂牌期间，耳朵眼公司自然人股东的股权结构发生了变化，转让方红桥区国资委主动申请撤牌。耳朵眼股权转让项目曾一度搁浅。陈耀真说，当时的股权结构是，国有股权占47.07%，杨恩来占7.56%，剩余股权由其他8个自然人分享。
“如果按照第一次挂牌公告，朱宝钧接手47.07%的国有股权，并不能完全发挥决策权和话语权，红桥区申请撤牌之后，我们几个自然人股东也是为了配合政府股权转让的意见，将52.93%的股权转让给朱宝钧。”
陈耀真告诉新金融记者，从撤牌到2012年7月复牌期间，朱宝钧通过两次增资，将52.93%的股权比例扩充到90%，最后再以833.918万元购得10%的耳朵眼国有股权，成为耳朵眼100%的股权持有人，宝轩集团简介中称，这次收购总计斥资8000万元。
至于为什么愿意接手亏损中的老字号品牌，天津宝轩集团始终保持沉默，新金融记者多次联系集团办公室的新闻宣传人员，但朱宝钧及宝轩集团始终未予回复。
据陈耀真了解，当时对耳朵眼感兴趣的企业很多，但红桥区政府方面十分看重朱宝钧这个人，因为他所经营的宝轩集团符合转让条件中“意向受让方须为具有5年以上餐饮行业管理经验的企业法人”等款项。
据了解，天津宝轩集团创立于2001年，员工千余人，年营业额突破亿元，拥有宝轩渔府、宝轩大酒店、津菜典藏等4个品牌，也是天津比较知名的独资民营企业。
“天津餐饮界的人比较认可朱宝钧，觉得他为人厚道、工作踏实。”陈耀真记得，去年8月收购耳朵眼后，朱宝钧曾承诺，保留耳朵眼职工的岗位直至退休，也不会降低工资收入等，目前来看，承诺均已兑现。
