峨眉山A：索道改造竣工提升乘索率 买入

评级：买入

评级机构：海通证券

经过近4个月的紧张施工，峨眉山金顶索道改造工程于日前全面竣工，春节期间将投入运行。改造后金顶索道运力由之前的1200人/小时，增至2500人/小时，极大提高金顶索道承运能力和服务水平。改造后客货两用索道的运行速度由原来的单边耗时25分钟缩短为3~5分钟，索道乘坐的舒适性也大幅提升，今后游客前往金顶不用再排长队。

老索道改造完成后，两条索道合计运力2500人/小时，排队等候问题将有效解决，不仅节约游客宝贵的游览时间，提升游览的满意度，也将提升乘索率。我们测算，按300万进山游客计算，若乘索率提升5个百分点，即新增乘索30万人次(往返15万人次)，将实现盈亏平衡；若提升10个百分点，则可贡献净利1377万元，折每股收益0.05元(按定增后股本计算)。