盘点中国财产保险行业的盈利能力

文/新浪财经专栏作家 周文杰[微博]。

岁末年初，新年伊始，各种行业的总结展望文章，可谓琳琅满目，众彩纷呈。但关于保险企业的利润情况，各个媒体上却是鲜见。投资者对于保险行业的投入，除了社会效益外，更重要的还有利润。

笔者一直信奉多赢的局面：投资者、客户、社会、政府等各利益方的多赢，这是一个均衡，也是一个博弈过程。对于投资者的利益，保费等都不是目的，而是盈利的手段而已。因此，对投资者更重要的是企业对于利润的创造。只有获得合适的利润，投资者才会坚持下去。保险业也不例外。本文以中国财产保险行业为例阐述。

还是用数字导入主题吧。

笔者查阅了各种资料，发现关于中国财产保险行业的整体利润情况，没有一个统一的权威数字和说法。我们都相信，在现有的发达的管理手段下，这个数字应该是有的，只不过不方便对我等公布罢了。至于原因，你，应该懂得。

从中国最权威的保险业统计工具书《中国保险年鉴》中，笔者对中国财产保险公司的总体利润情况进行了简单统计，得到了2008年-2011年中国所有财产保险公司的年度保费收入之和与利润总额的和。请注意，财产保险公司保费收入与财产保险保费收入是有差异的。财产保险公司的保费收入中，除了财产保险保费收入，还有部分意外险和健康险。其中，2010年和2011年的数字不包含中华联合保险公司(年鉴中没有该公司)。

统计数字如下：

从上表中可以看到，2008年，中国财产保险公司总体是亏损的，亏损总额接近120亿元。2009年情况好转，利润总额为77亿元。而到了2010年2011年，利润总额总计达到了209亿元。如果不考虑中华联合的因素，我们可以认为整个财产保险公司的总体盈利水平是提升很大，对投资财险公司的投资者来说，应该是可喜可贺。但联想到中华联合被接管等消息，这个公司是经营不善导致亏损的情况下才被接管，可以确认的是，亏损额不会太少。这样，2010年、2011年的利润总额就肯定不准确了。那么关于2010-2012年中国财产保险行业的利润总额，如何预测呢？

笔者创造了一个名词：保费利润率，即保险公司年度损益表中的利润总额与年度保费收入的比率，用以表示保险公司每单位保费收入给投资者带来的利润率。

正常情况下，我们使用2009年正常年度的保费利润率，来估计2010年、2011年、2012年的利润总额，分别得到104.47亿元、127.55%、147.56亿元。

从这个预测，又引申出两个问题：

1、如果这个预测是准确的，保费利润率只有2.67%，意外着对于财产保险公司整体来说，收取1元保费，只有2.67分的利润，这个利润包括了承保利润和投资收益，且没有扣除所得税。扣除以后更少。以如此比率的收益来继续投资这个行业，如果你是投资者，你会干吗？

2、如果这个预测成立，意味着中华联合公司的年度亏损额度，2010年为104亿元，2011年为121亿元。而该公司2010年2011年保费收入分别为193亿元、209亿元。这个数字对比后的结果，你同样会让投资者咂舌不一的。

基于以上分析，笔者认为预测是错误的。因为，如果预测错误，整个中国财产保险行业的利润总额还有可能比统计中的数字要更好，利润总额上升，可以鼓励投资者继续投资关注这个行业，这个行业才能更好发展。

换个角度再试试。将上表进行细化分解。

从赢利的财产保险公司数量的增加，以及赢利公司的年度利润总额、公司利润总额最大值、公司亏损最大值等几个指标看，中国财产保险公司整体的赢利水平是上升的，至少比2009年的数字要好。这个趋势，应该是可以肯定的。

实际的财产保险行业利润情况是怎么样的呢？我们看不到数字，就只能靠不全的数据外加主管想象进行推测。本来，充分的信息披露是进行预测的前提，合适的方法是预测结果逼近实际结果的手段。但现在，空有手段。这也是中国特色或特色发展阶段吧。

借用人民日报微薄今天的一个评论：“别怕数据不好看”，PM2.5值爆表，高于0.4国际警戒线的基尼系数，兰考大火“烧”出50万孤儿散落民间的现状，这些数字，让有关部门“压力山大”，数据背后的深层症结反映社会发展的短腿、生态文明的欠账、重点领域改革的滞后。不怕开始不好看，就怕始终很难看，如何攻坚克难才是关键一招。这，同样适用保险业。