环球外汇1月23日讯--这是巴克莱银行的Bary Knapp最新的股市策略建议中十分有趣的一段评论：
我们认为现在将焦点集中在美联储正常化/退出策略上还太早；同过去的三年间一样，美联储资产组合平衡渠道在第一季度仍将进一步扩大。但是，第二季度，要么近期增加带来的财政乘数远高于预期，导致股市停滞，或市场参与者和美联储都在此评估“在2013年年底前减缓或停止购买”是否“合适”。
换句话说，股市上扬碰上了两个不可避免的问题中的一个。要么实体经济会将其拉低。要么人们真的开始讨论美联储将要退出，紧缩周期即将开启。
无论是哪一种，股市都会陷入困境。
就两种风险而言，Knapp更关心前者，经济紧缩。他指出，不仅税收在经济增长预期减缓的情况下刚刚增加，而且我们可能进入下一轮财政紧缩，任何“大事件”都可能会包含新的税收。
事实上，我们已经面临着较为疲软的第四季度国民生产总值(GDP)数据。
从全局来看，我们走出了主导2007-2012年的危机时代。这并不意味着股市就会无事。这仅仅意味着股市将面临与尾端风险/崩盘无关的新的风险。
