东北证券 黄浩 周思立
公司公告800万像素微摄像头模组获OVT(豪威科技)的AAA级认证，正式量产并批量出货，良率达到预期目标，同时，公司1300万像素微摄像头模组开发成功。
点评：
13年终端出货量乐观，拉动上游元件需求。13年智能手机、平板电脑、超级本齐头并进，智能终端出货量乐观。中低端智能手机推动智能手机出货量持续增长，预计2013年智能手机出货量将达9亿部。低阶产品推动平板电脑市场加速发展，预计2013年出货量将达2亿部。强强联手提振超级本出货量，预计2013年出货量将突破3000万台。智能终端出货量的攀升将拉动摄像头模组、触摸屏等上游元件的需求。
微摄像头模组业务值得期待。公司曾经是红外截止滤光片的龙头厂商，在光学领域技术积累深厚，并凭借触摸屏产品与终端厂商联系密切，将为摄像头模组业务拓展提供便利。公司500万像素微摄像头已量产，800万像素微摄像头已获得OVT认证并量产，1300万像素微摄像头已开发成功，使得公司产品线进一步完善。
微摄像头模组业务将提振公司经营业绩，值得期待。
预计公司12、13、14年的EPS分别为1.74、2.24、2.51元。公司是国内电子元件领域龙头厂商，将受益于移动智能终端的快速增长带来的需求增加。但短期来看，公司产品价格仍有下行压力，且在微摄像头模组领域开拓仍存在不确定性，因此，我们维持对公司“谨慎推荐”的评级。
风险：市场低于预期，产品价格下滑过快，微摄像头模组订单低于预期等。
