海通证券 刘宇
事件：
公司全资子公司瑞普(保定)生物药业有限公司的猪细小病毒病灭活疫苗(BJ-2株)通过了中国兽医药品监察所的质量复核检验。2012年12月3日，瑞普保定获得了农业部核发的兽药产品批准文号——兽药生字(2012)030381085;商品名：喜利平；文号有效期：2012年11月16日至2017年11月16日。
点评：
新产品丰富了畜用疫苗的储备。
猪价回暖，提升养殖户补栏意愿。
新一轮降温拉开我国秋冬动物疫病防控的序幕。
盈利预测与投资建议。虽然短期内下游养殖业周期性波动对公司下半年的业绩达标造成不小的压力，但从长远看，雄厚的研发实力和丰富的产品线才是主导公司业绩持续增长的主要因素。我们预计公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.76元、1.02元和1.34元，给予公司2012年28倍PE,目标价为21.28元，维持“买入”的投资评级。
风险提示。下游养殖业持续低迷导致兽药整体需求量减少。
