东北证券股份有限公司 赵旭
分级股基-短暂“维稳”之后,11月指数可能呈现震荡下跌格局,系统性机会较小,结构性行情有望深度演绎,建议投资者短期回避沪深300、中证100等大盘分级股基,适当关注消费、主题类成长性分级股基B端的结构性机会。在具体品种的选择上,优选成交活跃、杠杆高、溢价率合理、隐含收益率高的份额。对于A份额,要受到债市、B端折溢价、折算机制等因素制约,可根据这三个因素的变化择机介入,相对而言,由B端折溢价或折算机制带来的投资机会要求资金具有较好的流动性和灵敏度。
分级债基-目前的债市仍处于下半年以来的弱势盘整中,中长期的阶段性拐点尚未出现,眼下或许不是投资债市的最佳机会,但站在半年以上的投资期,应该已经是相对较优的时点。流动性的相对宽松和债市供求关系的好转使得债券投资者面临相对从容的操作环境,组合收益率有望稳中回升,在弱市中防御性增强。流动性好的资金可以关注成交量靠前的分级B份额,如天弘添利、泰达宏利聚利、万家添利等,而对被频繁炒作的嘉实多利应以回避为主。
封闭式基金-目前封闭股基的折价率相对比较稳定,随着19只老封基到期日的临近,其二级市场价格有向净值靠拢的要求,折价率将继续走低,投资者可以关注短期折价率扩大带来的交易性机会。对于广受关注的年底分红行情,我们不能有太多期待,两年多来股市的熊态让基金净值多在1元以下,几无利润可分,整体上无确定性机会。相对而言封闭债基成立时间短,没有历史包袱,今年以来涨势较好,分红预期较为强烈,10月份价格已有所表现,可持续关注净值增长多、目前分红还较少的基金,如:广发聚利、建信信用增强和工银瑞信四季收益等。
ETF/LOF基金-9月底以来资金对主流ETF的持续增持在10月份进一步扩大,机构对当前市场处于底部区域的预期日渐强烈,未来宏观经济和量能的配合将是拐点出现的重要契机。短期来看股市弱态未改,十八大前后风险大于机会,投资者操作上仍应以防御为主,可适当关注消费、主题类ETF的交易性机会。
