投资收益决定业绩表现。主业项目运营初期利润贡献尚未形成规模，今明两年公司业绩仍将主要依靠投资收益。参股碧辟化工、珠海电厂的投资收益按成本法核算，分红收益体现在次年报表。今年下游纺织需求不振，而PTA产能释放高峰，产品价格下跌。预计未来两年PTA供需矛盾依然明显，行业周期底部徘徊。
“中性”评级。基于我们对PTA行业的判断，预计明年碧辟化工分红收益将继续下滑。预测公司2012-14年每股收益分别为0.43元、0.33元和0.38元，目标价5.2元，对应12年12倍市盈率。
(国泰君安 宋伟亚 崔书田)
基于做专、做强、做大的理念，公司近几年主要专注于摩托车起动用铅酸电池领域。据统计，在中国铅酸电池企业中，猛狮科技(32.98,0.17,0.52%)2011年铅酸电池出口额位居第八名，保持起动电池出口额第一名。公司在欧美摩托车起动用铅酸电池市场的份额约为10%，在全球的份额约为5%，还有非常大的发展空间。待将来福建动力宝二期和三期工程产能释放后，公司可能进入储能电池和通信电池领域，为公司长远发展开拓更大的空间。
5、盈利预测与投资建议。我们预测公司2012年、2013年和2014年EPS分别为0.86元、1.09元和1.29元，对应9月26日股价32.02元的PE分别为37倍、29倍和25倍。给予“审慎推荐”投资评级。
(第一创业 何本虎)
我们在前期深度报告《掘金北斗导航，优选测绘龙头》中曾明确指出，芯片及核心器件是北斗系统的重要组成部分，但并非唯一应关注的。考虑到我国在算法研发、硬件实现等方面与发达国家的实际差距，核心器件的成熟需要较长时间的技术积累。因此，在该领域中可关注应用层面的发展，此次政府对应用产业发展加大投入也验证了我们的观点，拓展北斗测绘、车载导航等实际应用对推动产业链成熟有着积极影响。
长期向好态势未改，维持“买入”评级。近期受创业板整体下滑的影响，公司股价有所回调。我们认为随着iRTK及多模兼容产品的不断推出，公司产品线将满足更多用户需求，长期向好态势未改，股价回调提供了介入良机。我们测算，公司2012-2013年EPS分别为0.44元、0.6元，维持“买入”评级。
(光大证券 周励谦)
2012年5月以来锗价快速上涨，MB二氧化锗目前已经达到了1437.5美元/公斤的历史最高点。从行业看，近期锗价反弹与云南收购二氧化锗有关，预计与云锗开始执行与汉能集团签订的大额供货合同有直接关系，但是锗的下游需求持续低迷，此次锗价反弹是否可持续仍有待观察。
盈利预测与估值。预计公司2012-2014年的EPS分别为0.32元，0.45元，0.57元，对应动态PE分别为70.94X，50.32X和40.21X，估值比较合理，维持“持有”评级。
(广发证券 巨国贤)
公司具备较强的节目打造能力、较丰富的市场营销经验，且三亚、丽江为一线景区，具备良好的客流量基础，新项目前景向好，但短期存在压力。
盈利预测与估值：维持对2012-2013年EPS分别为0.51、0.62元的业绩预测，对应2012年9月26日12.85元的收盘价，PE分别为25.0、20.9倍。公司后续扩张项目多、增长潜力大，但目前仍处整装待发期，维持“推荐”评级。
(平安证券 邵青)
公司近期关注需求、中期看业务突破、长期看管理优势：短期来看公司整体业务需求有望保持稳定，物流配送业务预计将维持低速成长，主要看上海、东莞基地产能扩张和产能利用率提升，但短期小贷业务有望保持较快增长；中期看LED业务在技术和市场上的突破，长期则主要关注公司专业化管理能力和服务能力的不断提升其品牌力。
公司管理费用、财务费用上升较快对业绩形成较大的侵蚀：因合并范围、利率上浮等多种因素影响，使得上半年管理费用、财务费用快速增长，快于当期营业收入增长，较大侵蚀公司净利润。随着公司业务规模扩张带来管理费用率的下降和利率的稳定和周转效率的提升，预计财务费用率也将趋于稳定。预计2012-2014年EPS分别为0.31、0.40、0.47元，净利润同比分别增长13%、29%和18%，给予2013年15倍PE，目标价6元，给予“增持”评级。
(齐鲁证券 李周)
全国网络拓展顺利：三季度公司完成了对武汉迪安的收购，拓展华中地区业务。目前公司在全国网络布局进展顺利，除了江浙和北京地区，还在山东，湖北，黑龙江，辽宁等地成功实现了布点，独立实验室数量已经增加至12个。与当地经销商合作的模式也使得公司在当地能够尽快打开局面。在各地的成功布局证明了公司业务的可复制性，预计经过3年盈亏平衡期后，公司新设中心将会逐步贡献利润。
维持“谨慎推荐”评级：独立检测业务在我国还处于起步阶段，初诊的基层化以及检测结果的互认普及将推动市场的快速发展，独立检测中心的商业模式符合未来医疗服务的发展规律。公司以江浙地区为基础，稳步拓展实验室网络，辐射全国，成熟实验室的高成长推动业绩增长，新建实验室有望逐步盈利。预计公司2012-2013年EPS为0.65元和0.87元，维持“谨慎推荐”评级。
(长江证券 邹朋)
