证券时报网（www.stcn.com）09月10日讯
资料来源：长江证券
湖北省国土资源厅日前正式下发《关于印发鄂湘川黔滇磷矿资源开发联创齐争“五项创新制度”的通知》，正式发布此前鄂湘川黔滇五省共同通过的关于磷矿的五项新制度。新制度将对磷矿实行开采总量调控，提高磷矿资源开发准入门槛，规范矿权投放管理等。
长江证券发布最新研报表示，贵州在未来一段时间内会对磷矿石开采进行总量控制，磷矿供应格局或将发生较大改变，磷矿石集中程度也将升高。长江证券认为，贵州磷矿产量占全国总量的近25%，2011年全省生产标矿2052万吨，较2010年增长30%。到2013年年底，随着瓮福、开磷部分项目的建成，产能将达2950万吨，2014年随着织金及开磷后期项目投产，预计总产能达到3950万吨。对比贵州磷化工规划及微观企业建设规划，2012-2014年磷化工需求矿石增量在400-500万吨，如果政府在开采额度方面不实行严格管控，贵州磷矿石外销量将呈现扩大趋势。
目前我国磷矿资源主要分布在云南、湖北、贵州、湖南、四川五省，储量占全国的78.3%，产量占全国的92 %。上述五项新举措分别从磷矿资源开发准入、矿业权规范投放、年度开采总量调控、磷矿监管联查联控和磷矿企业社会责任年度报告制度等五个方面进行规范管理。其中，在开发准入上，新设磷矿采矿权的矿区地质勘察工作原则上应达到勘探程度，申请采矿权应具有独立企业法人资格，矿业权申请人原则上要求是采选、矿肥或矿化一体化联合企业，企业注册资本应不少于经审定矿产资源开发利用方案测算的矿山建设投资总额的30%。新建、改扩建磷矿采选项目的矿山生产规模、服务年限必须与矿区储量规模相匹配，大、中、小型磷矿区矿山生产规模分别不低于50万吨、30万吨和15万吨每年。
受磷矿资源管理五项新举措影响，今年以来，磷矿石价格平均涨幅逾10%，贵州32%船板含税价格从年初的640元每吨，涨至最新720元每吨;湖北30%船板含税价格从年初的580元每吨，涨至最新650元每吨。业内认为，按照行业惯例，秋季磷肥需求市场即将启动，磷酸二铵出口也有望增加，磷矿石价格将维持上行趋势。
机构分析认为，上述政策将提高行业集中度，利好磷矿资源龙头企业。澄星股份(600078)、湖北宜化(000422)等磷概念公司或受益。
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兴发集团（600141）：磷矿石产量稳步增长 磷化工步入收获期
公司2012~2015年磷矿石产量稳步增长。公司成功收购磷化公司100%股权后，公司磷矿石储量上升到2.22亿吨，磷矿石总产能达到485万吨，磷化公司树空坪磷矿有望2013~2014年形成部分产量。公司后坪探矿、瓦屋IV矿段探矿有序进行，瓦屋IV矿段探矿进入探矿后期，预计2013年会有探矿结果，2014年形成产量。公司2012~2015年磷矿石产量稳步增长，磷矿石价格中长期趋势看涨，磷矿石量价齐升为公司未来主要增长点。
公司磷肥项目预计2012年4季度贡献产量。公司拥有丰富的磷矿资源储量，但中低品位磷矿未得到完全充分利用，磷肥项目有助于消化公司富余磷矿石实现磷矿资源综合利用，公司在宜都生产磷肥有显著优势，宜都靠近沿江，有铁路，也有公路，水路等，运输优势非常明显。公司60万吨磷肥项目2012年3季度正在试车，预计4季度会形成产量，依托磷矿石资源优势，公司磷肥业务有望保持较高毛利率水平。
干法与湿法磷酸工艺共存促公司长期发展。公司目前磷化工产品以干法磷酸工艺为主，三聚磷酸钠产能为20万吨，下游行业需求基本平稳，未来五钠产品产销量将维持现有规模。六偏磷酸钠主要应用于食品防腐剂和保鲜剂，需求也相对稳定。公司引进瓮福集团10万吨/年湿法磷酸净化制取工业级、食品级磷酸成套技术，由于湿法磷酸工艺成本更低，提升公司精细磷化工领域竞争力。
非公开增发项目有助于公司做大做强磷化工产业。公司计划非公开增发，募集资金主要收购宜都兴发股权、新建湿法磷酸项目、新建选矿项目，分析师预测吨湿法磷酸净利润为1300元，吨矿石净利润为30元，湿法磷酸与选矿项目预计从2013年开始贡献利润，非公开增发降低公司资产负债率，优化资产结构，有助于公司做大做强磷化工产业。
维持“强烈推荐”评级。国内磷矿石平均品味不断下降，开采成本不断上升，未来国内磷矿石均价将呈不断上升趋势，在磷矿石价格上扬情况下，国内上市公司中兴发集团业绩向上弹性最大，2012~2015年公司充分受益磷矿石量价齐升，湿法磷酸与磷肥项目陆续投产贡献利润，在不考虑增发摊薄股本的情况下，分析师预测公司2012~2014年EPS分别为0.95元、1.38元、1.76元，维持公司“强烈推荐”投资评级。（平安证券2012-08-30）
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云天化（600096）：业绩低于预期 新材料业务有望成为新的增长点
事件：公司发布半年报，半年报中显示上半年实现营业收入530，843万元，比去年同期增加6.27%；利润总额-23，348万元，比去年同期减少37，755万元，同比下降262.05%；净利润24，066万元，比去年同期减少36，515万元，同比下降357.82%；归属于母公司所有者的净利润-23，537万元，比去年同期减少33，082万元，同比下滑346.59%；按照最新股本计算，上半年公司实现EPS-0.34元。
点评
公司主营化工产品价格大幅下滑以及天然气供应问题导致上半年业绩大幅低于预期。上半年实现实现营业收入530，843万元，比去年同期增加6.27%，主要是本期天盟连锁商贸业务增加及合成氨销售收入增加。利润总额-23，348万元，同比下降262.05%，净利润-24，066万元，同比下降357.82%，净利润下降主要是玻纤产品市场低迷产品价格同比下降；聚甲醛、季戊四醇等有机化工产品销售价格下降，导致产品亏损增加；因天然气供应紧张，母公司氮肥装置一季度进行停车检修，导致氮肥产品产销量下降，及停车损失及大修费同比增加。上半年实现EPS-0.34元，业绩大幅低于预期。
新材料业务有望成为公司新的利润增长点。公司全资子公司纽米科技年产1，500万平方米锂离子电池隔膜项目经过不断调试和优化，生产线达到设计产能，于2012年6月正式投产，成为国内幅宽最大、线速最高、制造柔性最大的锂离子电池隔膜生产线，产品品质达到行业一流水平，成功打破国外公司的垄断局面，建立起较高市场认可度和美誉度的纽米品牌。随着公司产品不断投放市场，今年下半年有望成公司新的利润增长点。此外，公司自主研发、拥有核心专利技术的柔性覆铜板、太阳能背板等新产品已经进入产业化实施阶段，预计2013年生产合格产品投放市场，未来也将成为公司新的利润增长点。
积极转型至煤头尿素，未来将有效改善公司尿素生产高度依赖天燃气资源的局面。面对原料天然气供应紧张和涨价的风险，公司积极向煤头尿素转变。公司拟依托昭通市丰富的煤炭资源，于2008年投资9亿多元建设水富煤代气技改工程，经过三年的建设，目前各项调试安装工程已顺利完成，打通生产工艺流程，进入全面试车、整改阶段。此外公司投资建设的呼伦贝尔金新化工年产50万吨合成氨、80万吨尿素项目各装置已单机试车、联动试车，针对装置试车存在的问题，进行全面整改和调试工作。随着未来两个大型煤化工装置的建成投产，将有效改变公司传统氮肥产业对天然气资源高度依赖的局面，推动公司原料结构调整，保障公司传统优势氮肥产业未来的盈利水平。
给与“审慎推荐”评级。公司上半年主营产品价格大幅下滑，尿素产品的生产也不尽如人意，导致上半年公司业绩低于预期，分析师下调公司的盈利预测，不考虑公司重组情况，预计公司2012-2014年EPS分别为0.02元、0.15元和0.24元，暂时给与“审慎推荐”评级。（ 第一创业2012-09-03）
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芭田股份（002170）
公司是一家以复合肥生产经营为主业，集科研开发、生产和销售为一体的高新技术企业，主要生产生物肥、控释肥、生态型复合肥和高效复合肥等系列产品。公司生产的“芭田牌”复合肥曾被评为广东省名牌产品、“中国复合肥市场产品质量用户满意农民放心首选第一品牌”，“芭田”商标被认定为“中国驰名商标”。公司拥有“深圳市生态肥工程技术开发中心”等研发机构，目前已参加完成了国家“863”计划项目两项，国家农业科技成果资金转化项目一项，组织制定了我国“有机―无机复混肥国家标准”。
深圳芭田生态工程股份有限公司（002170）与贵州省瓮安县人民政府就在该县建设聚磷酸等高新磷复肥及配套磷化工项目，签订了《聚磷酸等高新磷复肥及配套磷化工项目投资协议书》，同时已成立贵州芭田生态工程有限公司，启动资金2个亿显示出公司对于该项目十分看重，由此体现公司具有雄厚的资金实力来实施该项目的运作。
芭田股份（002170）表示，项目初步规划分三期建设，各期建设产能为70万吨/年。其中，第一期预计投资18.5亿元，预计开工后二年零六个月内投产；第二期预计投资14.5亿元，预计开工后1年半内建成；第三期预计投资13亿元，预计开工后1年半内建成；磷矿配套项目预计投资22亿元，预计开工后4年内建成，项目磷矿储量在2亿吨，项目全部达产后年产生的效益将达到20亿之多。因此，随着该协议的签订，其对于公司今后的高速发展将带来长远而积极的影响。
由于磷资源是芭田股份主营业务产品复合肥的三大主要原材料之一，磷成本占传统复合肥原材料成本的比重在32%左右，而磷成本占本协议投资项目高新磷肥的原材料成本的比重在60%左右，因此，该合作对公司提升盈利和竞争水平具有积极的意义。
芭田股份作为纯复合肥第一家上市公司，为适应国家“十二五”产业政策的调整，积极快速的向主营业务产业链的上游延伸，依托贵州瓮安丰富的磷矿资源，结合公司多年积累的国内领先的经营高端复合肥技术，打造具有行业领先技术的高新资源型公司。
由此，芭田股份在积极有效利用已有的销售网络完成下游的产业布局后，开始向产业链上游延伸，占领产业链上游的资源，牢牢把控自身企业所需资源的话语权。
根据目前企业利润形成的合理性分析：按目前公司销售产品生产成本测算，一期项目达产后生产高新磷肥使用的是公司自己开采的磷标矿，吨肥生产成本可降低800元左右，吨肥销售毛利将提高25%左右，高新磷肥的销售毛利率将达到40%。另据主营磷开发销售的兴发集团（600141，SH）2011年年度报告，反映公司磷矿石销售毛利率为80.94%；而公司以现行开采价格相比，自己开采投资项目所需磷矿折标矿的成本价约为150～300元/吨，远远低于市场采购价。行业内人士表示，预计一期达产后就将给企业带来3.7亿多的效益，因此对于降低公司成本提升效益具有明显的效果。
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湖北宜化（000422）
公司是亚洲最大的季戊四醇生产经营企业和全国最大的尿素生产企业之一，是宜昌市发展现代化工业的重要基地。主要经营化肥、化工产品的生产与销售，公司产品涵盖化肥、化工、热电3大领域10余个品种，具备年产40万吨合成氨、60万吨尿素（其中大颗粒尿素25万吨）、3亿度电、3万吨季戊四醇的主导产品生产能力，尿素产能居全国氮肥行业前列。公司生产的“宜化”牌尿素被评为为国家免检产品，多次出口到美国、新加坡等国；季戊四醇在全国市场占有率为33%，多次出口到韩、日等国。
公司公告称其控股 77.36%的湖北宜化江家墩矿业有限公司近日取得江家墩磷矿西矿段采矿权，该矿区面积1.1361 平方公里，生产规模为30 万吨。
江家墩磷矿总体按 150 万吨/年开采能力设计，分东、西部矿段两期开发，本次取得的是首期开发的西部矿段采矿权，东部矿段目前正在勘探过程中。
六国化工（600470）
公司是国内磷酸二铵（DAP）龙头企业。公司主营业务为磷酸二铵的生产和销售，还有少量的复合肥。公司目前拥有三套生产装置，磷酸二铵合计产能为100万吨，位居国内第二位。公司为国家\"七五\"重点建设项目，一期工程是我国从国外引进的第一套大型磷铵生产装置，其主要设备由意大利、法国、奥地利、原西德、罗马尼亚和中国提供，故产品商标为\"六国\"牌。公司在收购宿松新桥矿业公司和宜昌明珠磷化工公司后，磷矿石资源自给率将得到较大幅度的提升。
澄星股份（600078）
公司是我国精细磷化工业的龙头企业，磷矿资源储量丰富。随着国际国内磷矿价格上涨，公司必将因此受益。
磷矿资源丰富澄星股份是目前国内唯一的精细磷酸盐类上市公司，国内最大的三聚磷酸钠生产企业之一，国内最大的牙膏级磷酸氢钙生产企业， 产能占国内总产能的80%以上。更值得关注的是公司拥有大量磷矿资源。
公司已经获得采矿权或探矿权的磷矿资源储量超过1.26亿吨，已获采矿权证的核定年开采量110万吨。显然， 公司已经成为国内拥有磷矿资源最多的磷化工企业之一。
公司目前是云南省确定的磷矿资源三家整合主体之一。公司目前所控制的矿山在所在矿区内规模较大，在未来的整合中处于有利地位∩以预计，未来将有更多磷矿资源装入公司。
公司三大主打产品磷酸、五钠、低砷黄磷已融入了跨国公司的全球供应链；公司产品已经分别成为高露洁、宝洁、德国汉高、联合利华、可口可乐、百事可乐等国际跨国公司的定点A级供应商；外资日化品牌在中国乃至全球市场的拓展是公司长期成长的主要动力。构筑完整产业链公司投资8.22亿元设立的我国磷、电一体化循环经济宣威磷电工程，包括14个煤矿和2个储量丰富的磷矿资源。06年底宣威、弥勒的项目投产后，公司的黄磷产能达到12万吨，此外，公司的5万吨特种磷酸盐技改项目也将形成规模，届时，公司产能将进一步扩张。
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天原集团（002386）
公司是中国最早的氯碱化工（600618）企业，中国西部最大的氯碱化工企业，中国最大的电石法聚氯乙烯制造企业。公司集氯碱化工、精细化工、建筑材料、煤化工于一体的企业集团，为用户提供聚氯乙烯、烧碱、水合肼、ADC发泡剂、三聚磷酸钠、六偏磷酸钠、水泥、林产化工等系列不同规格型号产品，主导产品聚氯乙烯和烧碱的生产规模行业排位上升至前3位，效益连续六年保持中国氯碱行业首位。公司拥有从电石到聚氯乙烯、从水合肼到环保水泥等全套先进专利专有技术近93项，专利技术41项，其中10余项核心专利具有世界先进水平。营销网络遍及全国，产品出口到欧洲、美洲、非洲、亚洲二十多个国家和地区。
金 正 大（002470）
公司是一家从事复（混）合肥、缓控释肥及其它新型肥料的研发、生产和销售的国家重点高新技术企业和亚洲最大的缓控释肥生产基地。公司复合肥、控释肥的生产技术、质量和产量虽然在国内同行业中居领先地位，并享受国家免征增值税的优惠政策，2008年，公司复合肥产量居国内第二名，控释肥产量位居国内第一名。公司先后承担了《缓控释肥料》行业标准和《缓释肥料》国家标准的制定工作，填补了国内空白。公司先后与美国6所大学、美国农业部3个试验站等国外科研机构建立了合作关系。公司产品畅销全国，并出口到美国、德国、荷兰、马来西亚、澳大利亚等国家和地区。
公告与贵州省瓮安县政府签订了《关于磷资源循环经济产业园项目的合作协议书》，拟在贵州省瓮安县工业园精细磷化工区投资59.6亿元建设磷资源循环经济产业园项目，发展磷复肥及相关磷化工产业。周四又再出公告，披露将与河南邮政共同出资在河南省成立合资公司，从事肥料生产经营和农化服务等业务，公司出资60%，河南邮政出资40%。
中国宝安（000009）
中国宝安7月2日晚间发布澄清公告称，经核实，第1点基本属实。公司全资子公司中国宝安集团投资有限公司（简称“乙方”）与钡县人民政府（简称“甲方”）于2012年5月25日签订了《产业战略合作投资框架协议书》。主要内容包括，第一，乙方计划在钡县投资磷产业，拟选择已建成或在建磷化工企业作为切入点，推动磷产业平台建设和发展。第二，乙方拟通过新设投资、产业并购、资本运营等方式，分期投入10至15亿元进行磷矿产业投资。第三，甲方为乙方在钡县投资在工业用地、渣场配套、环保指标、税收政策、地方规费、项目立项、公用设施配套等方面给予乙方全力支持和最大优惠。
针对磷矿配额，中国宝安表示，在框架协议中，钡县人民政府没有就配置磷矿资源的具体数量作出承诺。对于框架协议的有效期，中国宝安称，双方在90日内未达成正式投资协议的，框架协议自动废止，公司目前尚未与对方签订正式投资协议。
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