核心-卫星策略(Core-satellite Strategy)是一种资产配置策略。具体来说，核心-卫星策略就是将整体资产分成核心组合和卫星组合两部分。核心组合在整体资产中所占的比重较大，对整体资产的风险水平和收益水平有决定性影响。卫星组合在整个投资组合中所占的比重较小。本期，记者将对目前市场中6只明确采用核心-卫星策略进行投资的股票型基金进行分析。
目标指数PK
中证100指数最稳定
从核心资产的目标指数来看，广发核心精选、华安核心优选、东方核心动力的目标指数均为沪深300指数，天治核心成长和金元惠理核心动力分别将新华富时中国A200指数和中证100指数作为目标指数。而富国天合稳健优选的目标指数是绩优基金重仓股优选指数。该指数是富国自主开发的虚拟指数。
核心-卫星策略基金选择一个走势较为稳定的目标指数是非常重要的。根据波动率来看，中证100指数的走势最为稳定，年化波动率为14.33%。
投资方式PK
核心组合被动主动投资各半
一般情况下，采用被动跟踪的方式对核心组合进行投资，会使该部分资产的业绩表现更接近于目标指数，表现更为稳定，但是同时也意味着放弃了获得超额收益的机会。根据招募说明书，在这6只基金产品中天治核心成长、富国天合稳健优选和金元惠理核心动力的核心资产是采用被动跟踪的方式进行投资的。
此外，广发核心精选、华安核心优选和东方核心动力的核心组合与卫星组合均采用主动选股、积极投资的方式，这三款产品较适合风格相对积极的投资者。
历史业绩PK
半数产品跑赢目标指数
从净值累计增长率来看，富国天合稳健优选、广发核心精选、华安核心优选的表现明显超越了同期目标指数和上证指数。尤其是广发核心精选，在市场整体下跌的时间段依然能获得超过80%的收益。
但从累计净值收益表现图来看，广发核心精选的业绩波动较大，业绩表现没有其他几只基金平稳。富国天合稳健优选配置的个股多为市场中优秀基金的重仓股，因此业绩表现也较为突出。天治核心成长虽然超越了同期上证指数的表现，但是落后于比较基准。
成立时间相对较晚的东方核心动力、金元惠理核心动力的表现和比较基准——中证100指数较为接近。总体来看， 富国天合稳健优选、广发核心精选、华安核心优选是核心-卫星策略基金中表现较好的三只。
商报记者 宋娅
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