建研集团 (002398)公司昨日公布2012年半年报称，报告期内公司实现营业总收入为5.62亿元，同比增长29.87%；实现利润总额为1.10亿元，同比增长66.05%；归属于母公司所有者的净利润为0.87亿元，同比增长63.58%，基本每股收益0.43元。
盈利能力提升
报告期内，公司主营业务跨区域发展成果明显，销售收入比上年同期大幅增长的同时，主营销售毛利率进一步得到提升。其中公司主要收入来源外加剂新材料毛利率同比增长6.95%，此外商品混凝土业务毛利率增长10.08个百分点。同时公司还表示，由于主营业务收入较上年同期大幅增长，产品的盈利能力相比上年有明显的提升，从而促成净利润较去年同期大幅度增长。预计2012年1月-9月归属于上市公司股东的净利润为11651.44万元-16132.76万元，比上年同期增长30%-80%。
国泰君安证券分析师韩其成认为，建研集团利润增速远高于收入增速，盈利能力提升效应在2012年上半年表现明显。公司二、三代产能均衡布局，高盈利维持能力较强。报告期末资产负债率仅16%，在全国范围快速扩张的同时维持了较好的财务风险控制能力，未来仍有充分资本运作空间。公司已形成以减水剂为核心业务的多元体系，目前仍处于高速规模扩张阶段；上市带来充分竞争优势，行业弱势格局下促进逆势扩张。
机构持股集中
在二季度建研集团股价震荡上行中，多数机构投资者选择持股待涨保证了股价的稳定性，而看好的机构投资者仍选择建仓。华夏行业精选新进买入90万股，成为建研集团第四大流通股东，此外社保基金四一五组合新进买入51.93万股，首次出现在前十大流通股东当中。总体来看，前十大流通股东中机构投资者占据九席，合计持有建研集团超过28%的流通股份，机构投资者持股进一步集中。
申银万国证券分析师王丝语指出，随着建研集团2012年-2013年期间，贵州 (3万吨三代减水剂)、漳州 (5万吨三代减水剂)、河南 (20万吨二代)、巴斯夫建材 (总计5万吨产能)以及浙江莱希及百和产能逐渐投放，预计公司减水剂业务增速将维持高位。同时，公司检测业务对于绿色节能、公路桥梁领域的开拓，进一步扩大了其市场份额，保证业绩稳定提升。预计公司仍将在东西部各地进行迅速整合，提高市占率。维持2012年-2014年公司每股收益分别为0.92元、1.13元、1.41元，维持“增持”的投资评级。
