？反弹若如期展开，私募关注板块前三位为金融、医药和消费，分别有31.58%、26.32%和26.32%私募看好。此外，化肥、信息服务、文化传媒、环保等也被机构看好。
？管理层对ST股退市的态度十分坚决，普通投资者应回避该板块。创业板未来将进入解禁的高峰，加上个股上市速度的加快，板块整体会有估值压力，而首批解禁个股更是首当其冲。
？钢铁、机械、建材2012年中报净利润预计下滑幅度分别为65%、60%、60%，位列业绩下滑幅度前三位，目前行业下滑依然未见底，建议投资者回避为主。
？持续时间长达10年的中国白酒股投资热潮，可能在今年达到顶峰，未来三年甚至更长时间，中国白酒股将不复此前的辉煌。目前白酒股不管是从基本面还是涨幅过高的技术面来看都不值得再持有。
深圳商报实习记者 陈燕青
上周五以来，沪指连收五根阳线，昨日上证指数虽然微跌5点，但周K线仍然上涨1.7%。五连阳走势凸显市场底部特征，反弹行情即将展开。然而由于经济增速仍在下滑，而市场成交量依旧较为低迷，反弹的道路显然不会一帆风顺，其中肯定会有波折，部分个股甚至不排除再创新低。为了让投资者更好地把握反弹机会并回避风险，记者采访了多位业内人士。
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反弹关注哪些板块？
反弹若如期展开，投资者该关注哪些行业或板块呢？据调查，进入8月，私募关注板块前三位为金融、医药和消费，分别有31.58%、26.32%和26.32%私募看好。
昂诺投资投资部经理胡红伟认为，实体经济能否强劲回升还是在底部徘徊具有不确定性，从这个角度考虑，低估值的银行股具有攻守兼备的特点；目前部分银行股开始披露中报，从全年看银行股增长较为确定，估值已经隐含了业绩下滑的风险，平均6倍的PE下跌空间非常有限。如果市场往好的方向发展，那么银行股至少可以获得市场平均收益；如果市场继续萎靡，那么亏损的幅度也可降至最低。
“部分周期行业如化工行业中的化肥、草甘膦等已出现短期业绩拐点。”他对记者说道，“随着补库存的延伸，有些周期行业会出现同样的情况，那么从弹性角度考虑，这些板块在未来的反弹中也许能够获得超额收益。”
“反弹应布局两条主线：一是低估值的个股如银行股，这是稳健投资者最好的选择。二是涨幅不高的成长股，如部分成长性好估值不高的医药、环保等，这是较为激进投资者的首选。”东吴证券研究所所长助理寇建勋对记者说道。
国开证券分析师则认为，经济数据显示宏观经济增速依然在探底中，但是各地方政府均采取了积极的发展经济手段，下半年总体行情依旧以结构性行情为主，重点关注医药、消费、信息服务、文化传媒、环保等非周期个股，主要机会依然在中小市值股中。
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ST和首批解禁创业板风险高
反弹机会与风险并存。数据显示，7月份在市场重回2100多点时，有441只个股创下历史新低，由此可见反弹既有机会，同样有风险。那么哪些板块以及个股的风险应该回避呢？
“ST板块与首批解禁的创业板公司应首先回避。”东吴证券宏观策略分析师杨军对记者表示，前期由于部分个股触发退市警报，市场对绩差股采取了集体回避态度，其中以ST板块表现最为明显，相当多的个股甚至出现连续多个跌停。退市风险高悬，从中长期看，ST板块风险仍然较大，仅极少数重组预期强烈或业绩面临明显改善的ST个股才值得关注，但难以把握。
他接着说道，“对于首批28家创业板公司而言，这些公司即将于10月底实现全流通，流通量大增数倍，由于原始股东成本很低，这批个股面临很大的抛售压力。对于稳健的投资者来说，回避业绩较差且解禁后被抛售可能性较大的创业板公司是理性的选择。”
金元证券分析师吴煜则认为，管理层对ST股退市的态度十分坚决，虽然也会加快ST板块的重组步伐，但普通投资者把握重组情况难度极大，一不小心反而容易踩到地雷，因此还是应回避该板块。对于创业板首批解禁公司，他认为创业板未来将进入解禁的高峰，加上个股上市速度的加快，板块整体会有估值压力，而首批解禁个股更是首当其冲。
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回避业绩下滑且未见底行业
进入8月中下旬后，众多绩差股将陆续公布中报，业内人士表示，反弹行情布局的同时应防范部分行业的业绩持续下滑的风险。
据WIND数据，2011年中报机械同比增长超60%，建材尤其是水泥同比增长翻倍，而钢铁下滑近两成。然而今年好景不长，据海通证券研究所预测，钢铁、机械、建材2012年中报净利润预计下滑幅度分别为65%、60%、60%，位列业绩下滑幅度前三位；广发证券通过对中报业绩预告的分析，预计业绩增速下滑较大的行业也主要是强周期类的机械、建材、钢铁、化工等；如何看待这些行业？投资者该回避吗？
昂诺投资投资部经理胡红伟认为，机械行业尤其是工程机械中报整体业绩下降基本成定局，由于机械行业很大一部分销售是通过设备租赁实现的，如果下游持续不好的话，面临很大的设备减值损失。他认为，目前行业下滑依然未见底，且未来面临大幅度坏账计提的问题，不排除年报报亏的可能性，并且机械行业普遍流通盘较大，基金持有集中度较高，对业绩的敏感性更高，建议投资者回避为主。建材行业与房地产新开工量密切相关，目前房地产商的库存依然较高，未来可能再次面临成交下滑的情况，两种情况叠加导致开工无法明显回升，建材有效需求不足，因此建材行业仍需保持谨慎。
“市场的反弹是基于对政策持续放松的预期，反弹的基础并不牢固，建议回避产能严重过剩的行业如钢铁、氧化铝等，这些板块短期持续力度有限。”金元证券分析师吴煜对记者表示，“机械、建材等行业由于受房地产宏观调控影响，业绩出现下滑在预期之中，房价如果继续上涨管理层将出台更严厉的调控措施，对房地产及其上游行业将形成进一步冲击，目前这几个板块最好以观望为主。”
华泰证券分析师认为，7月份以来钢市仍无好转，下游订单不佳、钢产量仍居高位，钢材盈利未见反转，短期来看，行业基本面依然较差，加上中报公司业绩同比大幅回落的风险，钢铁股整体走势趋弱，反弹行情还是不宜参与；至于机械和建材，受制于房地产调控以及投资增速下滑，行业见底迹象不明显，参与价值不高。
国金证券分析师杨建波则显得比较乐观，他对记者表示，机械、建材、钢铁股前期已大幅下跌，市场已充分地反映了悲观的预期。从目前这两个板块的走势看，已经跟随大盘反弹了，表明市场重新开始认识其投资价值。他认为，后期这几个行业关键还是看经济增速尤其是投资增速能否真正企稳反弹，如果经济触底反弹了，这几个行业也将蕴含一波超跌反弹的机会，投资者无须过分悲观。
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不碰成交稀少及涨幅过高股
今年以来，A股的成交量节节下滑。据统计，5月17日至8月9日总共60个交易日期间，沪深两市A股共12家个股日均成交额不足300万。
数据还显示，从7月1日至8月3日，有41只个股日均成交量不足300万元。而这41只个股在7月1日至8月3日全部下跌，平均跌幅超过10%，而同期上证指数跌幅为4.54%。可见流动性越差的股票，在市场下跌的时候表现也越差。
国金证券分析师杨建波认为，市场有云“量在价先”， 虽然不能一概而论，但是没有成交量，甚至长期成交低迷，显示个股已被边缘化。从这类个股的特征看，要么其所属行业为非主流行业，要么其业绩不达市场预期，甚至亏损严重。对于这类被市场边缘化的个股，普通投资者还是要以回避为主。
“权重股走势长期会更平衡，流动性会增强，成长股长期会有超额收益，非主流品种长期会被边缘化。”东吴证券研究所所长助理寇建勋对记者说道，“市场近几年的存量资金有限，未来个股两极分化将会越来越明显，几乎没有成交量的个股应果断抛弃。当越来越多机构认识到个股流动性风险的时候，流动性差的个股就越难被投资者重视，造成股价下跌，形成恶性循环。”
据统计，截至8月9日收盘，大盘已回到年初低点，但却有21家个股涨幅超过100%；其中罗顿发展、永生投资、零七股份等市盈率均高达数百倍。这些个股是否反弹还有参与价值呢？
海通证券分析师认为，上半年市场整体低迷，但部分个股遭到了暴炒，其中不乏业绩优良个股，但更多的是题材性个股如罗顿发展等，目前市场正处在半年报业绩公布期，在操作策略上应坚决回避前期涨幅过大导致估值过高的个股；从参与反弹的资金选择来看，也决不会选择今年已遭到暴炒的个股，为其他机构抬轿，而这部分个股中的机构更会借着反弹行情出货，因此投资者没必要参与其中，以免造成不必要的损失，昨日罗顿发展大跌5%已给投资者敲响了警钟。
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白酒板块宜谨慎
今年以来，非银行金融、食品饮料、医药高居行业涨幅前三名，其中食品饮料的白酒继去年夺得涨幅榜第二名之后，今年继续高歌猛进。上证综指自6124点跌下跌以来的近5年间，按申万三级行业分类，白酒行业股价表现最好。更值得注意的是，较6124高点时，已有多只白酒股股价实现翻倍，三分之二白酒股目前的股价较6124点时高位还高出逾五成。可见白酒股最近几年确实风光无限。
随着白酒股的不断上涨，市场的分歧也在不断加大，有人开始质疑白酒未来的成长性，昨日贵州茅台更是一度放量大跌超6%，收盘跌4.87%，显示部分资金开始撤离；如果反弹行情展开，白酒股是否值得参与呢？
私募人士扬韬前期公开指出，投资不景，白酒不兴，这是基本结论。但问题还不止如此，从中国人口结构看，所谓白酒的刚性需求，也基本见顶，明确表示看空白酒股。
对此，昂诺投资投资部经理胡红伟表示认可，他指出，从基本面看白酒去年产能扩张严重，并且由于资金泛滥，社会库存更加庞大。今年上半年由于消化社会库存的关系导致茅台终端零售价格的不断下滑，这表明短期供过于求的现状。由于茅台价格下跌，抑制五粮液以及洋河的价格，进一步影响其他二线品牌，造成逆向循环，这将导致酒类股的业绩不可持续。
“随着投资在经济蛋糕中的规模越来越小，持续时间长达10年的中国白酒股投资热潮，可能在今年达到顶峰，未来三年甚至更长时间，中国白酒股将不复此前的辉煌，而会逐渐沉下去。目前白酒股不管是从基本面还是涨幅过高的技术面来看都不值得再持有，更没有介入的必要。”胡红伟最后对记者说道。
华安证券分析师张兆伟表示，从现状来看，白酒行业仍处于快速发展时期，但从目前和未来的消费趋势来看，白酒行业已呈现产大于销、供大于求的现象，市场竞争将更加残酷。在投资增速未来面临下滑的背景下，白酒股的业绩不容乐观，投资者回避为宜。
中报预计下滑幅度最大前五个行业
所属行业 静态PE 预计中报下滑幅度
钢铁 25.22 -65%
建材 12.71 -60%
机械 16.61 -60%
有色金属 29.29 -50%
交通运输 15.54 -30%
日均成交低于300万元公司
统计区间：5月17日～8月9日
600392 *ST天成
000985 大庆华科
600892 ST宝诚
000018 ST中冠A
002510 天汽模
300061 康耐特
300097 智云股份
002555 顺荣股份
300069 金利华电
002359 齐星铁塔
600775 南京熊猫
002247 帝龙新材
今年以来涨幅最大前十名
（截至8月9日收盘）
证券代码 证券简称 区间涨跌幅%
000863 三湘股份 186
002070 众和股份 172
600260 凯乐科技 164
600613 永生投资 163
000007 零七股份 155
600209 罗顿发展 152
000750 国海证券 148
600401 海润光伏 147
600113 浙江东日 146
000799 酒鬼酒 139
来源： WIND
