——访杨浦区城投集团董事长王孝平
如何维持良好的运作机制在实现政府意志和追求可持续发展中寻找平衡确实是一个很大的挑战
文‖上海国资记者 王铮
杨浦城投集团在区县级投融资平台创新探索中一马当先，其于2010年在区县国企中率先发行15亿元企业债，2011年又成为上海市首家获住建部公积金贷款支持企业。
“此次公积金贷款额度为10亿元，住建部等国家六部委批准上海成为利用住房公积金贷款支持保障性住房建设试点城市。上海市公积金中心与建设银行杨浦支行、杨浦城投集团及旗下置地有限公司签署贷款合同，支持杨浦棚户区改造安置用房建设项目。”杨浦城投集团董事长王孝平对《上海国资》表示。
事实上，即便是2009年，银监会清理整顿平台贷款，杨浦城投仍被商业银行评估为现金流全覆盖企业。
据《上海国资》了解，至2011年底，杨浦城投集团注册资本为12亿元，总资产为389.96亿元，净资产为58.2亿元，2011年全年收入31.09亿元，净利润为2.26亿元。
“我们的资产负债率在73%—78%之间波动，企业实现自我造血功能显得非常重要。”王孝平介绍。
维持可持续性发展是企业的最终追求
《上海国资》：杨浦城投集团是杨浦区主要的投融资平台，2011年又经过一轮重组，主要任务是否有改变？
王孝平：杨浦城投集团原主业为城市基础设施建设。2011年，吸收式重组了杨浦置地集团、市政养护公司和园林绿化公司等企业，由此，杨浦城投集团转型为以城市建设为主业，市政工程、旧区改造为支撑，资本运作为纽带的企业。营运范围包括房地产开发、市政养护、保障性住房建设、政府性代建工程、投资咨询等。
《上海国资》：可以这么总结，杨浦城投集团主业集中在城市建设、保障房建设和政府代建项目？
王孝平：是的。我们的市政建设包括道路、桥梁。比如杨浦区军工路的修建、杨浦大桥和南浦大桥以及中环线(杨浦区段)前期土地收储，三通一平等都是杨浦城投的职责范围。而保障房建设，每年以新开发20万平米速度递增；对于政府代建项目，杨浦城投集团从2004年开始就是政府性投资建设项目的代建平台，总投资累计超过20亿元。此外，还有物业管理、绿化养护以及政府交办的其他建设任务。
《上海国资》：2004年—2009年是城投类企业比较辉煌的时期，2009年之后至今经营似乎都处于低谷。这么多年的发展，您对城投类企业如何评价？
王孝平：城投类企业在2004年之前，多半是间接融资，从银行取得贷款，从职能上说，相当于政府的第二财政。近年，随着政企逐步分开，城投类企业融资方法多元化，从间接融资转向直接融资，城投类企业也呈多元化发展趋势。特别是经过2009年，平台债问题凸显，银监会清理整顿平台贷款。这让我们认识到，保持可持续性才是企业最终追求的。
杨浦城投在2009年时经过评审，是现金流全覆盖企业。资产负债率在73%—78%之间，属安全线以内。但作为杨浦区内主要的投融资平台，负债率仍会有所波动。
《上海国资》：杨浦城投集团是区县投融资平台中第一家发行企业债的城投企业，2010年当时形势并不利于企业发行企业债，杨浦城投集团如何做到？
王孝平：我们发行第一期企业债是在2010年，额度为15亿元，募集资金主要用于地铁12号线杨浦段的建设。2010年，时逢国家宏观调控，货币政策正逐步收紧。作为区属国企，因为非经营性资产偏多，资产质量并不高，解决融资问题无异于一场“突围之战”。当时，区委区政府主要领导赴京商洽有关部委。我们更是一周三会研讨成了家常便饭；7日一报批文，高效“连轴转”。集团上下也团结一心，逐一攻克重点环节的各个难点，仅用2个多月时间，就完成了国家发改委要求的19项申报内容和1000余份资料的准备，相比同类申报项目缩减了近三分之二的时间。在我们发行企业债的时候，商业银行也给了我们很大的支持。因为必须有流动性担保。我们是将应收账款作为质押，商业银行为我们做出到期偿还的担保承诺。
实现自我造血
《上海国资》：您刚才提到，负债率会有所波动导致对企业发债的评级波动，原因是什么？
王孝平：负债率出现一定幅度的波动是周期性原因，这是正常的。因为上半年往往是项目开工建设的时期，负债率比较高，到了下半年，比如保障房，政府开始回购，资金会到位。
但是如果波动太大就不合理。这就要求城投企业有比较合理的法人治理结构，有科学的决策程序，多元化融资，多元化投资，开工项目也要根据时间科学布局等。杨浦城投集团是杨浦区唯一一家外部董事超过内部董事的企业，7个董事中有4个是外部董事，都是业界专业人才，对我们决策和投资有深远的影响。
《上海国资》：承担大型的城市建设项目，对企业来说，负债率相当高，杨浦城投集团如何维持可持续发展？
王孝平：城市建设、保障房建设以及政府代建工程实际上都是企业先行融资，政府回购的方式，回购有一定的周期，如何维持良好的运作机制在实现政府意志和追求可持续发展中寻找平衡确实是一个很大的挑战。在这3大任务中，城市建设是收支两条线，城投企业只是政府的融资工具，保障房建设和政府代建工程有微利存在，但最重要的是满足居民居住需求。
为维持可持续运转，城投企业确实必须寻求另外的路径，以实现自我造血功能，这样才能取得融资。
《上海国资》：杨浦城投集团如何实现自我造血？
王孝平：因为市政项目涉及民生，完全依赖市政项目是不可能的。再加上杨浦城投集团还有一些公益性资产，比如公园等，这些均要求杨浦城投集团进行补贴。所以我们必须寻找解决办法。
杨浦城投有一些自营资产。包括对外投资。比如我们与上海环境能源交易所合作出资组建上海联合钢铁交易所。它是全国首家新型股份制钢铁交易所，集钢铁电子商务、市场交易、信息传递、金融服务、物流配送为一体的市场服务平台；此外，我们参与PE投资，我们与中信建投合资成立PE基金，目前已投资10余个项目，项目有长三角周边地区的，也有天津等地的，我们以短平快为主，希望快速产生投资回报；另外，我们参股了上市属大型国企，以求充足的现金流。这些自营资产回报率比较平稳，大约每年在10%以上。这样，实现了自我造血。
《上海国资》：最近，杨浦城投获得了公积金贷款支持？
王孝平：是的。2011年年底，住建部等国家六部委批准上海成为利用住房公积金贷款支持保障性住房建设试点城市。首个项目就落户杨浦。用于杨浦棚户区改造安置用房建设项目。项目位于杨浦区军工路原十九棉154街坊，总建筑面积21.9万平方米、3660余套。我们和上海市公积金中心签订了贷款合同。公积金中心贷款很难申请，其审批相当严格，对风险控制更严于银行贷款。基本上是按照工程进度拨付贷款。2012年，我们获得了10亿元3年期公积金贷款。这显示了杨浦城投集团的在市场中的信用，对今后融资将有非常大的影响。
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