郑州粮食批发市场：粮油市场每周简析第443期

粮油市场每周简析第第443期 

小麦：客观看待冬小麦产量

本周(7月2日-7月6日)全国夏粮收购如常开展，新作冬小麦整体收购进度快于上年同期；国内主产区行情围绕小麦最低收购价格水平小幅波动，向上趋势略有显现，陈麦价格保持平稳；面粉行情弱势运行，大型企业加工情况和中小型企业分化严重，麸皮价格维持坚挺。临储小麦交易成交率回升至1.3%，环比增1.1个百分点。

据消息，由于市场收购价格连续3日低于小麦最低收购价格水平，本周河北邯郸、山东临沂经上报批准，也相继启动了“预案”。至此，六个托市主产省均在不同区域内启动了小麦托市预案。短期来看，笔者维持“启动预案不代表推动市场价格上涨”这一观点。一方面，收购库点经严格审批才许设立使得今年一改往年“全面开花”的收购格局，杜绝了多点抢收的混乱局面；另一方面，收购资金严格依照上报的收储数量和等级进行拨付也使得资金短缺的收储企业难以开展大规模的收购活动。这两方面从很大程度上抑制了在收购期间行情走高的势头。

但也应看到，随着收购深入进行，启动托市的地区以及批准收储的库点逐步增加，各类涉粮企业的贷款也陆续到位并入市收购，部分地区的农民或经纪人惜售心态有所提升。据市场反馈信息，一些前期每天能收1000多吨的粮库如今只有300-400吨的日均收购量，一些前期主动往粮库送粮的地方，现在出现粮库业务人员外出找粮的情况。限于政策规定和资金流状况，这些粮库很难明显提高收购价格，小麦市场出现了“看似行情平稳，实则暗流涌动”的迹象。

与已经逐步显现的“收售博弈”相比，客观看待今年冬小麦的产量更具意义。目前各类机构(官方或民间)正纠结于今年冬小麦到底是“增产”还是“减产”，因为在5月上旬之前，各地小麦苗情长势确实喜人，也正是这喜人的场面迷惑了不少机构对后期产量客观的评估，而当收获期农民真正从地里收打下来小麦装袋后才发现，实际装袋的数量较去年少了一袋或两袋时，那么这个产量到底是增是减不言而喻。需要注意的是，这个现象发生的地区不在少数。再回顾2011年，全国冬小麦主产省迎来了历史难遇的“增产增质”年，往年平均等级在3级左右的地区，当年小麦普遍达到2级水平，而往年小麦容重在780-790克/升的河北、山东、河南北部等地区，当年小麦容重普遍在800克/升以上，但是，据统计局数据，2011年全国小麦产量为11792万吨，仅较2010年增加274万吨。

由此，分析认为，客观看待小麦产量“增还是减”不仅对揭示后期市场行情走势起到关键的作用，更能让有关国家部门更好的调整和改善对农政策，从而稳定种粮积极性保障种植收益，确保国家粮食安全。

预计短期内，消费平稳是陈小麦维持平稳态势的最大因素，而对于新麦，收购量与收购主体不断增加、农民惜售心理加重或导致行情小幅上扬，预计幅度在0.005元-0.01元/斤。面粉、麸皮行情预计保持平稳。

玉米：整体行情平稳养殖依旧低迷

本周(7月2日-7月6日)国内玉米维持稳定态势，部分地区略有涨跌。其中，东北地区玉米整体稳定，华北黄淮地区出现上涨，销区及港口地区行情稳中趋弱。玉米深加工行情基本稳定，淀粉行情依旧低迷，酒精价格维持稳定。

本周由于南方港口集中到货预期影响，周边企业采购积极性有所下降，成交低迷导致港口贸易商为缓解库存压力而调低报价。尽管北方港口受南方港口行情下行影响短暂回调，但由于东北玉米行情坚挺，市场供应减少支撑北方港口整体保持稳定。

目前东北产区玉米收购进入收尾阶段，农户粮源基本售罄，贸易商手中存粮也逐步减少，价格坚挺，加之东北发往港口玉米利润微小，目前东北玉米主要流向山东、江苏等地，在一定程度上支撑了东北玉米市场价格。而华北玉米依旧存在结构矛盾，优质玉米数量过少导致行情坚挺上扬，不仅如此，周报地区的补库需求也推动贸易商对华北玉米后期看涨的预期。

养殖方面，据发改委公布数据显示，6月27日全国生猪出厂价为14.17元/公斤，环比涨0.14%，猪粮比价为5.71，周比持平。由于比价跌破6的盈亏平衡点，国家迅速启动缓解生猪市场价格周期性波动调控预案，及时启动中央政府冻猪肉收储工作，对稳定生猪市场发挥了积极地作用。但由于正值夏季，季节性消费低迷，短期内生猪价格难以明显反弹，生猪补栏积极性较低，饲料消费依旧疲弱，尽管市场对后期抱有较高预期，但当前生猪市场状况并未对整个玉米市场带来积极利好。

深加工行业在本周并未带来更多利好，淀粉行业整体亏损严重严重打压企业生产积极性，由于多数企业开工率下降，市场供应减少，淀粉库存水平较低，这或将支撑淀粉市场价格，同时，国内蔗糖行情回暖也将推动淀粉糖需求提升，进而提振淀粉价格。而对于酒精，由于宏观经济下行趋势明显，酒精企业开工率普遍不足，尽管当前酒精价格相对稳定，但由于生产企业面临较大库存，价格疲软。

预计后期，产区行情维持稳中趋强态势，南方港口整体弱势运行，北方港口基本稳定，销区由于饲养企业整体需求不存变数，行情将回归平稳。预计下周玉米深加工方面不会有明显改观，淀粉酒精等价格弱势运行。

稻米：早稻增产面临挑战

本周(7月2日-7月6日)国内稻米现货市场价格微涨，其中粳稻上涨幅度略大于籼稻。郑商所早籼稻期货小幅上涨，接近前期高点。虽然南方早籼稻主产区阴雨天气结束，但是部分地区35℃以上的持续高温对单产仍有一定影响。越南贸易商再度下调大米出口报价。

南方雨水天气暂时结束，即将进入最为炎热的时节。一方面是市场终端消费仍然较弱，一方面是端午节后加工企业采购量下降，市场再度回归较为清淡的行情。

黑龙江省级储备水稻竞价销售成交率较低，主要原因在于企业对原粮的质量要求较高，但是市场投放的水稻质量有所下降使得企业采购心态较为谨慎。在此情况下，整体市场可用粮源较为有限，价格也出现了0.01-0.03元/斤的涨幅。预计粳稻的短期价格走势仍是易涨难跌。

籼稻市场价格继续保持稳定，终端消费处于淡季和国外进口低价米仍是抑制市场价格上涨的主要因素。国产籼稻市场的紧平衡局面，在进口米数量不断增加的影响下出现了改变。由于整体市场供给相对较为充裕，预计籼稻的短期价格走势将维持稳定。

本周湖南、江西早稻主产省的低温阴雨天气暂时结束，天气也迅速转为晴热高温，大部分地区降水不足10毫米，白天气温高于30℃，部分地区更是超过35℃。时值早稻灌浆成熟期，良好的光照和温度都有利于早稻的生长发育。前期连续阴雨天气造成的水稻穗粒空瘪给单产带来的不利影响，有望得到一定程度的改善。但是如果温度继续攀升，则将大幅度提高作物的呼吸消耗，同样不利于单产，因此未来一段时间的天气因素对总产量的影响较大。根据中央气象台的预报，未来3天湖南、江西仍无大范围降水，最高气温将在36℃以上。

根据郑州粮食批发市场对湖南主产区的调研情况了解到，今年早稻收获将推迟5天左右，7月20日左右进入收获高峰。目前看早稻增产仍然面临一定程度的挑战，除了之前所说的天气因素，还有种植积极性因素。农民出于对种植效益的考量，对单改双的积极性不高，一季稻种植面积占比较大。化肥、农药价格上涨以及为了降低田间管理的劳动强度，促使部分农民转而种植一季稻，部分地区甚至出现小面积抛荒。以上不利因素都将影响总产量的提高。调研过程中也了解到了很多对增产有利的因素，其中最主要的是政府对农田水利设施的投入，以及优良品种的普及。预计今年早稻总产量将在去年基础上略有增加，开秤价格将高于去年，有望达到1.25元/斤以上。

本周郑商所早籼稻期货指数连续小幅上涨，再度逼近前期高点。上周欧盟峰会为解决欧元区问题作出的积极应对措施，极大的提升了市场信心，商品价格应声上涨，短期的向上做多情绪得到释放。由于目前尚无实质的持续利好因素，预计近期早稻期货价格将在前期高点附近震荡整理。

大豆：期价涨势加速 多头氛围浓厚

(7月2日-7月6日)，虽然USDA面积及库存报告利空，但北美恶劣天气持续，美豆生长优良率下滑，美豆期价涨势加速。连豆期价大幅上涨，临储大豆拍卖成交率大幅上升，进口大豆到港成本下降，油粕价格大涨，油厂压榨收益大幅上升。市场短期焦点仍是北美天气。

本周全球央行货币政策大放水，政策宽松力度超出市场预期。除了预期中的英国央行扩大QE规模和欧洲央行降息，中国央行本周不对称降息，令市场大呼意外。这是中国央行在一个月内的第二次降息，说明中国货币政策已经进入降息周期，稳健的货币政策已经转向宽松。虽然本周公布的全球制造业和服务业PMI数据均低迷不振，但是央行注入流动性的政策利好提振了风险情绪，本周CRB指数大幅反弹。

本周，受到美国中西部地区持续高温干旱天气的影响，美盘农产品期价延续大幅飙升走势。利多方面，一是美国玉米带旱情持续，大部分地区维持高温干旱天气，中间虽有间歇性的阵雨，但不足以缓解旱情，受此影响，美豆及玉米生长优良率均大幅下滑。USDA公布数据显示，截至7月1日，美豆生长优良率为45%，为近20年新低，说明美豆生长已经受到恶劣天气的严重影响，单产下滑已难以避免。二是由于进口国对美豆新作供应存在担忧，美豆出口市场出现恐慌性采购，本周一USDA公布的出口日报显示向未知目的地出口2012/2013年度美豆119万吨，创近期出口的新高，市场的恐慌性采购进一步加剧了美豆偏紧的供需格局。利空方面，USDA6月29日公布的美豆种植面积及季末库存数据均高于市场预期，也高于去年同期水平，说明美豆当季的现货供给情况好于去年。

资金面继续看涨，截至6月26日的CFTC持仓报告数据显示，基金持有的大豆、豆粕净多头寸增加，同时豆油净空头寸增加，说明资金继续看好后期美豆、豆粕行情，看空豆油行情。

后市看来，尽管美豆植面积和库存数据均高于预期，但市场焦点仍在恶劣天气对美豆新作单产的影响。由于恶劣天气的影响，美豆单产将低于USDA前期预估的趋势单产，受此影响，美豆新作的增产幅度可能小于预期，加之新作出口需求因供给担忧而激增，后期美豆供需趋紧的局面将难以改变，因此美豆期价的中期牛市行情仍将持续。

短期看，天气将继续主宰农产品期价走势，天气预报显示下周美国玉米带将出现降雨，但旱情需要强降水才能得到缓解，因此下周降雨力度将成为关键。另一方面，在期现货价格大幅飙升后，美豆强劲的出口需求能否被抑制，也是影响行情的关键点。

技术面看，美豆11月期价本周突破1500的美分/蒲式耳的阻力位并创出新高，近月合约也突破了前期高点，上行空间进一步打开，中期上行趋势运行良好。本周后期，涨势加速并突破上行通道上沿，强势尽显，但期价连续上涨后严重超买，价格剧烈波动的可能性相应增加。操作上不建议追高，依托5日均线逢低买入为宜。

本周，连豆期价大幅上涨，连豆一指数周涨幅1.61%，持仓量环比继续下降，空头回补令期价上行，内盘较外盘运行偏弱。本周主要港口进口大豆到港成本为4280-4320元/吨，周环比下降，进口大豆港口分销价4400-4430元/吨，周环比大幅上升。本周国内油粕现货价格大幅上涨，导致进口大豆压榨收益继续上升，但港口分销大豆压榨收益仍微幅亏损。由于内盘油粕价格涨幅小于外盘大豆涨幅，近月船期大豆压榨收益亏损幅度扩大，油厂外盘点价的动力下降，国内油粕价格存在上行动力，内盘油粕套保压力有限。

本周，临储拍卖计划交易2008年国家临时存储大豆55.97万吨，实际成交16.57万吨，总成交率29.6%，成交均价3951元/吨。本周拍卖量、成交数量及成交率均环比上升，但成交均价均环比略降，成交率大幅上升说明油厂对临储大豆的需求上升，在进口大豆价格大幅飙升的背景下，临储国产大豆的比价优势开始出现。

本周，国内豆粕价格大幅领涨商品，连豆粕指数周涨幅3.92%，持仓量周环比大幅上升并创历史新高，中粮等套保账户的套保卖盘稳步增加。本周油粕价格同步上涨，但油弱粕强重新出现。本周豆粕市场期现同涨，周四沿海43%蛋白豆粕价格3580-3660元/吨，周环比上涨80-100元/吨。豆粕价格继续受到大豆成本上涨的支撑，由于近期原油价格表现不佳，豆油价格亦受到拖累，豆粕价格在油厂产成品中所占的比重上升，油厂挺粕销油的动力趋强。需求方面，猪肉价格本周仍延续下跌走势，生猪养殖继续受到成本上升和售价下跌的夹击，饲料养殖企业经营状况恶化，不利于中长期豆粕需求。

食用油：利多因素主导市场  国内油价继续上涨

本周(7月2--7月6日)，欧盟峰会带来的结果好于预期，多国开始释放流动性，同时资金继续热炒美国大豆产区天气和苗青，众多利好因素推动国内外植物油期价上涨。虽然当前油厂存在库存压力，但因成本上升油厂多趁机提价销售，国内植物油现货价格继续上涨，市场购销情况稳中有升。

本周，靴子落地，美国农业部的作物种植报告出台，虽然调高了大豆库存和大豆种植面积，但新豆苗情为20年来少见，爹资金继续炒作天气市，CBOT单周上涨6%以上，技术面看，下周仍有上升空间。本周，受外盘带动，连盘豆油继续高上，技术面看，下周连盘豆油1301合约仍有上升空间，但在9950-10000元/吨有压力，操作上建议继续持有前期多单，或逢低补进，在压力位先出来观望。本周，国内豆油现货价格继续上涨，市场购销有所转暖，豆油库存多集中在油厂。沿海地区一级豆油出厂价格9300-9550元/吨，较上周上涨200-300元/吨。东北内陆地区一级豆油价格9550--9800 元/吨，较上周上涨150-200元/吨。河南地区油厂一级豆油报价9500-9750元/吨，较上周上涨200-350元/吨。保持对9月中旬前国内外豆油价格整体看涨预期，预计未来一周国内一级豆油现货价格将集中在9350-9850元/吨之间运行，建议及时销定利润，逢回调时补货。利空因素：一是油厂库存较高，国内豆油供充足。二是国内经济形势可能比预期的要坏，十二省区下调工资涨幅也侧面印证这一点，终端消费下降，使得国内植物油走势要弱于外盘。三是从往年对天气的炒作来看，一旦有降雨也会使得部分投机资金暂时离场。利多因素：一是未来几个月全球大豆供给基本面偏紧，美国大豆苗情质量进一步转差，市场对远期大豆供应担忧，使得资金积极做多。二是南美大豆供应偏紧，巴西大豆升水上涨，与美豆到港成本相比，巴西大豆已无价格优势，后期美豆出口将加快，并在美国农业部报告中体现。三是本周中国央行连续第二个月下调存贷款利率；同一时间，英国央行宣布在3250亿英镑的基础上追加500亿英镑的量化宽松(QE)，使总QE规模达到3750亿英镑，同时维持0.5%基准利率不变； 欧盟央行存贷款利率进入零时代，丹麦央行存款证利率由0.05%降至-0.2%，史上首现存款负利率，各经济体开始竞相注水。四是虽然油厂库存较高，但进口大豆的到港成本涨速快于油粕价格涨速，油厂提价意愿较强。

本周，受相关油品带动，郑商所菜油1301合约继续上涨，技术面看，下周有短时调整可能，但不改9月中旬前曲势，操作上建议及时平多，观望、逢低再买入，也可中期持有多单忽略短调。本周，国内菜油现货价格跟随豆油小幅上涨。长江中下游地区市场主流报价在10700-11000元/吨之间，较上周上涨100-200元/吨，多数地区实际仍是有价无市。未来两到三周，虽然菜油仍处于竞价劣势，但在成本推动下，长江中下游地区菜油主流报价将在10700-11000元/吨之间运行。一是新菜油的成本仍高于当前市场价格，在临储政策结束前，政策主导的成本支撑将长期存在。二是目前国内菜油与豆油、菜油与棕榈油的价差仍居历史高位，使得菜油在现货市场多有价无市，也使得菜油期价在上涨过程中弱于豆油。本周，国内菜籽收购市场仍处于收购旺季，国内菜籽价格稳中趋升，长江中下游主流菜籽挂牌价格2.48-2.51元/斤，水杂在14-16。油厂多数积极抢购，其中湖北及江西中粮收购力度较大，但湖北产区余货已经有限。云贵川及安徽、江苏等产区因持续阴雨，且局地大雨，从而上货仍受到一定影响。按当前菜油和菜粕价格计算，压榨进口菜籽已有获利，而压榨国产菜籽仍有亏损。预计，下周国产菜籽进厂将以稳为主。

本周，受CBOT盘大豆带动，马盘和连盘棕榈油期价均继续上涨，技术面看，下周有短时调整可能，但不改9月中旬前的走势，操作上及时平多，观望或逢低再进。本周，国内棕榈油现货价格普遍上涨，部分港口地区24度棕榈油价格突破8000元/吨关口，市场信心得到提振，港口棕榈油库存去库存化，但仍在历史高位水平。沿海24度棕榈油销售价格集中于 7700-8050元/吨，较上周上涨100-250元/吨。此次棕榈油价格上涨，并不是国际市场棕榈油基本面好转，或是国内棕榈油需求拉动，完全是跟涨国际大豆和国内豆油行情。未来一周，国内24度棕榈油港口分销价将集中在7800-8150元/吨之间运行，建议逢低适量补库。利空因素：一是国际上，棕榈油主产国进入生产旺季。二是国内港口棕榈油库存仍居历史高位，供给充足。三是作为低价掺捝油，调油的主要用油，禁散令，及小包装油销量同比下降，均不利于棕榈油的需求。利多因素：一是棕榈油作为跟随者，将继续跟涨豆油，资金对大豆供给和美豆苗情的炒作，将传递到棕榈油市场。二是国际市场豆油和棕榈油价差继续扩大，竞价优势，有利于国际市场棕榈油出口。三是为刺激经济，全球主要经济体开始实施货币宽松政策，有利于包括棕榈油在内的大宗商品价格。（郑州粮食批发市场研究预测部供稿）

注：以上价格均为卖方火车板交货价格，包装另计。表中白小麦为符合GB1351-2008标准的小麦。

以上价格均为卖方火车板交货价格，包装另计。来源中华粮网