■张刚（1 ／3张）
周四晚上央行突然宣布降息，对于这次降息，A股市场给予热烈响应，沪指大涨1.01% ———
本期嘉宾
■东兴证券财富管理部
助理总经理 刘光明
■西南证券首席策略分析师 张刚
■华安证券资深分析师 张兆伟
■主持人：本报记者 吴琳琳
■两次降息为何一跌一涨？
主持人：央行一月之内两次降息，上一次股市当天飘绿，这次却大涨了1.01%。
张刚：前一次降息股指并未累计太大的跌幅，市场抄底的积极性不高；而此次股指距离年内最低点仅有53点，加上亚太股市均出现回升走势，激励了资金抄底的热情。另外，最主要的是市场普遍认为降息对房地产是重大利好，地产股对扩大涨幅功不可没。
张兆伟：首次降息时，市场对二季度经济下行形成共识，新股发行保持高频率，欧债危机预期悲观。而此次降息的市场环境是，新股发行节奏明显放缓，资金面明显好转；欧债危机暂时渡过难关；经过5、6两个月的连续下跌之后，股价安全边际增加；同时央行连续的政策出手，投资者对经济前景的担忧明显减弱，因而出现较大上涨。
刘光明：上次降息在市场预期之中，所以反应比较平淡；本次降息虽然也在预期之内，但时间比较突然，而且是非对称降息，更表明货币政策偏松以及鼓励企业贷款等方面的政策意图。
■A股是否会由熊转牛？
主持人：A股市场是否会由熊转牛呢？
张刚：难呀。造成A股走弱的原因在于欧债危机和产业结构调整，目前欧债危机尚未解决，产业结构调整也尚未完成，仅凭降息难以促成经济持续回升，不具备牛市基础。
张兆伟：短期而言，经济下行趋势明显，即将公布的二季度宏观经济数据预期也较为悲观，同时新股发行节奏没有明确减缓的信息，投资者心态仍然较为谨慎，因而短线市场尚不具备由熊转牛的条件。但是，后市企稳的过程则是可期的，市场出现“5穷6绝7翻身”的概率很大。
刘光明：周五走势比较有意思，上午还走低，下午突然拉起来，如果降息被市场理解为利好，那么这种走势就是不正常的。我个人估计还是市场有部分主力资金利用投资者心理预期不明朗，打了一个时间差。不过，由于今天整体成交量放大并不明显，说明场外资金入市积极性不高，更多是场内资金活跃所致，在没有持续资金推动的情况下，走出较为理想的牛市行情可能性不大。
■大盘接下来怎么走？
主持人：那么A股市场接下来的行情会怎么走？投资者如何操作？
张刚：下周进入经济数据的密集披露期，将释放利空效应。下周半年报披露也将拉开序幕，多数周期性行业的公司业绩地雷将引爆，大盘将会再度考验2200点整数关口，建议投资者逢反弹降低持股比例。
张兆伟：7月份的市场预期将呈现稳中有升的局面。操作上，短线仍建议以观望为主，静待企稳信号出现。企稳的信号通常是底部的放量长阳K线。
刘光明：提供几条线索供投资者参考，首先，保增长为目前政策主要发力点，与消费领域相关的行业及公司可以重点关注；其次，投资者可以积极关注那些产能供给相对市场需求而言仍有扩张空间的行业，在新兴技术领域、服务行业以及国家重点扶持的环保产业，寻找一些估值相对便宜的个股；最后，建议投资者关注一下券商板块。
市场快报
地产大涨银行大跌
昨天，降息效应之下，A股地产股集体狂飙，龙头股“招保万金”涨幅均超3%。银行板块则受到打压，收盘无一飘红。
这是自6月8日以来，央行在不足一个月时间内的第二次降息。昨天，A股早盘虽依旧萎靡，但尾盘终于逆转，沪综指上涨1.01%，深成指则大涨2.95%。
作为降息最大的受益板块，昨天地产股早盘即逆势扬升，至收盘，地产板块整体上涨超过3%，地产权重股保利地产、金地集团、招商地产涨幅均在5%左右，万科涨幅3.88%。
与地产股受益于降息相反，年内两次降息令银行净息差进一步受到挤压，受此影响银行板块昨天走弱。截至收盘，除中信银行、北京银行勉强收平，其余银行股尽数以下跌告终。其中，招商银行收盘跌幅2.58%，居银行股首位。
