2008年2月18日，新地前主席郭炳湘突然以“私人理由”宣布休假三个月。不到两日，外界传言郭炳湘红颜知己唐锦馨介入新地内政，令兄弟内讧，以致郭炳湘要被逼放假。期间，公司又称郭炳湘患有郁躁症，不适宜履行职务。而另一边厢，郭炳湘则为了证明自己无病，向警方报案指弟弟为其安排诊治的医生JoseMaldonado在港未经注册。事件扰攘多月，终于5月底，董事局决定罢免郭炳湘主席兼行政总裁的职务，并转任为有名无实的非执行董事。这场家变，亦最终成为新地上市以来最大的治理危机。
3月底，新鸿基地产(以下简称“新地”)主席兼董事总经理郭炳江及郭炳联，连同前政务司司长许仕仁被香港廉政公署(以下简称“廉署”)拘捕，事件震惊整个香港。能够引发这家香港老牌地产商风雨飘摇，传闻事源于前政务司长许仕仁在2005年重返官场后，曾将政府卖地的机密资料泄露给新鸿基。
卖地风波 廉署彻查
事实上，许仕仁与新鸿基关系一直密切，许仕仁出任政务司长期间，被揭发免费入住新地的跑马地礼顿山豪宅，每年涉及租金百余万港元，怀疑有利益冲突。其后，更传廉署已锁定“大围香粉寮”交易为调查重点，指这宗由新鸿基地产执行董事陈巨源安排的交易，可能是新地与许仕仁之间的利益输送链条。
“大围香粉寮”地块位于大围恒峰花园旁边，有指地皮业主原本有意将地皮卖给新地，但代表新地的陈巨源却表示不感兴趣，其后陈却介绍新地通过另一家公司购入该地皮，价钱比原业主的叫价更高。
翻查记录发现，该地皮于2004年11月，由原业主以2.55亿港元售予三家公司，至2007年却由新地以4.05亿港元购入。由于事有蹊跷，廉署怀疑在这宗土地交易中，新地支付了较土地真实成本高的1.5亿港元，并由陈巨源涉嫌将这笔款项转移给了中间人，作为向许仕仁输送利益的工具。
郭氏兄弟及许仕仁已获准保释至5月底，调查还没有进一步消息。而郭氏兄弟则率先出来收拾残局，除了举行投资者电话会议，郭氏兄弟更在数周前会见传媒。会上新地多位执行董事，包括早前同样被捕的陈巨源悉数出席。
郭炳联引用诗句“不经一番寒彻骨，焉得梅花扑鼻香”来自勉，及鼓励新地同仁。郭炳联更特意补充二人均“没有做错事……期望经过调查后，能够证明我是清白的”。
除了郭氏兄弟宣读声明外，新地代理物业投资部助理总经理胡致远，同日在另一场合指出，位于屯门的新盘“珑门”会按时间表销售。而近日，新地更将 “卖楼天王”雷霆升为执行董事，接替刚于3月28日因病辞世的执行董事陈启铭之位。
凡此种种动作，分析人士认为，无非为了稳定军心，证明公司管理层并无受事件影响，并且运作如常。
然而，投资者对新地的看法却没有改观。自事件后，新地股价一路下跌，更跌穿“红底股”(指每股股价超过100港元的股票)。此外，市场更纷传出事件是由新地前董事郭炳湘所策划的一场“太子复仇记”。
事实上，郭炳湘在位时，曾多次要求调查部分董事收购土地的做法，在2008年被踢出董事会后，更曾向法院上诉，不点名质疑陈巨源处理一幅新界土地的手法。虽然近日郭炳湘已发表声明叫传媒别作揣测，但其家族内讧的情况，再次成为市场议论焦点。
新鸿基创业之始
回看过去四十年，新地曾经历不少风雨，但打着优良企业管治的招牌，加上善于把握机遇，所以每次危机过后，股价均能创新高。但自2008年郭炳湘与郭炳江、炳联两兄弟决裂后，新地股价就再未重返2008年高峰，如今更遭廉署调查，优良管治的金漆招牌可谓摇摇欲坠，要捱过此劫，不再那么容易。
新鸿基的地产王国由郭家三兄弟的父亲──郭得胜一手打造出来，其发迹本钱由当年在广州卖洋货得来。
话说祖籍中山的郭得胜，本来在广州做洋货生意，后来大陆解放，辗转来到香港，成立了鸿昌洋杂，并取得日本YKK拉链的独家代理权。适逢香港制衣业崛起，生意滔滔不绝，业务扩至东南亚各地。除了赚得第一桶金，更嬴得“洋杂大王”称号。这位洋杂大王由于在经营拉链时了解到中小厂商对厂房的需求，于是决定打入当年尚不发达的地产市场。
当时公司已有十来个合作伙伴，郭得胜却瞄到眉眼甚精、很会做生意的四叔李兆基，和财务专家冯景禧，于是拉拢他们一起合作搞地产生意。1958年，郭得胜与冯景禧、李兆基等八人自建永业有限公司，开始地产业发展。
到1963年，为了扩大经营，郭、冯、李各投资100万元创办新公司，新公司以冯景禧旗下新禧公司的“新”，郭得胜的鸿昌合记的“鸿”及李兆基的“基”命名，成为新鸿基企业。郭任董事会主席，冯、李则分任副主席，三人更成为香港知名的“地产三剑侠”。
虽然公司员工不多，但由于郭善于把“分层出售、分期付款”的售楼方式移植于工业楼宇，重点发展高层工业楼宇，受到厂家的欢迎。新鸿基不仅很快在地产业站稳着脚，而且雄霸高层工业楼宇市场，从1965到1972年，售出的楼宇总价约5.6亿港元。
1970年代初，公司已拥有20多个可发展的地盘，占地面积达三十万方尺。三人见时机成熟，于是将公司改组为新鸿基(集团)有限公司，并在1972年8月正式上市，欲集资1亿港元，结果获得超额10倍认购。而上市首年的纯利更高达5128万元，比预期利润高出50%。
然而集资成功后，“三剑侠”却分道扬镳了。冯景禧早于1969年创办新鸿基证券，转而向证券业发展；而李兆基亦自立门户，成立恒基兆业有限公司，只剩下郭得胜主持新地大局。
楼宇制造工厂
虽然失去了两大人才，但郭得胜在上市后，利用发行新股这一武器，仍迅速搞大了公司资产和规模。当时郭利用上市集得的1亿港元，加上900万股新发行股票，又向银行贷款1亿多港元，购入了29个地盘，包括多个大型地盘如薄扶林道、荃湾地皮、界限街根德阁等，合共近44万方尺土地，令公司土地储备增加了一倍以上，1976至1977年度，其拥有地盘面积达到82万方尺。
其后，新地一再开动印刷机印刷股票——透过发行新股换取其他上市公司股票，并趁股市高潮将所换取的股票抛售，从中赚取巨额利润，以支持买地计划。结果，恃着庞大的土地储备，新地每年推出大量项目。如在1980年一年间，便推出了26个项目，成为地产界的“楼宇制造工厂”。
至1981年年底，新地的市值已达到至43.7亿港元，是1972年上市时的10倍，成为仅次于置地、长实、新世界发展的第四大地产公司，同时公司的业务更延伸至酒店，并并购了九龙巴士的部分股权。
不少人认为，除了资本充足，新地的成功很大程度上得益于郭得胜对地产的乐观精神，作为地产“大好友”(粤语，指对市场长期看好的“多头”)，他往往在地产危机中以低价购入大量土地，发展物业，等市道复苏时高价出售。
如1965年至1967年期间，香港发生了银行挤兑及政治骚动，触发资金外流的移民潮，地产价格一落千丈，但郭得胜却趁低价购入不少土地，并建成22幢总值约7000万港元的物业。
1974年，香港经济因中东石油危机而陷入低潮，郭得胜却看准香港人口膨胀，遂运用手上资金大量购入新界土地利换地权益书。至1978年，经济转趋繁荣，新地也进入收成期。
即使在1982年香港前景不明朗下，新地仍斥巨资于沙田作大规模发展。这个决定，在当年令投资者大为质疑，但其后新城市广场落成后，至今仍是新界区的重量级大商场。
新界新城市广场不寻常事件
发展至90年代，新鸿基已超越新世界和恒地，与长实“叮当马头”(粤语，指“不相伯仲”的意思)。由于基础扎实，加上郭氏三兄弟在80年代陆续学成归来，故即使在1990年10月，新地创办人郭得胜心脏衰竭去世，新地的股价也只是从13元微跌至12.8元，可见投资者对公司的信心强劲。
而在郭得胜去世后，长子郭炳湘担任公司主席，主要掌管其钟情的酒店部门；而老二郭炳江，则负责建筑部、工程部门；至于曾修读法律的老三郭炳联，则主要负责集团的法律及财务部门。
三兄弟分工合作，新地的盈利徐徐上升，90年代初，新地有不少大型项目推出，包括位于半山的大型豪宅屋苑帝景园、1992年和信和合作建立湾仔中环广场，更成为当年亚洲最高的建筑物。
至1994年，公司盈利达103亿港元，员工人数增至1万人，是创立之初的千倍。
好景不常，1997年郭家却发生了一件不寻常事件。9月29日傍晚，老大郭炳湘独自驾车回家途中，被以张子强为首的一帮绑匪掳走，并禁锢于新界一村屋内。张子强曾要求郭炳湘致电回家拿赎金，但他不从，后郭被张子强拳打脚踢，并塞进一个小型木箱，郭在四日后才致电妻子李天颖，要求准备14亿元赎金。
由于担心事件揭发而对郭不利，李天颖没有报警求助，反而单刀赴会跟张子强谈判，最后支付了7亿港元赎金，郭炳湘才得以获释。
虽然事件没有张扬，亦未影响到公司日常运作，却为郭氏兄弟内讧埋下祸根。据称当时由于郭炳江和郭炳联因赎金上有争执，迟迟未展开救援行动，以致郭炳湘足足被禁锢了七天。
而在郭炳湘被救出后，曾要求在郭氏的家族基金拨款归还予妻子李天颖，但遭弟弟们反对，最后要由郭老太调停。更重要的是，有说法称遭绑票的郭炳湘从此性情大变，只爱睡觉而不理公司业务，以至大权旁落，直至近年精神才恢复过来，尝试插手公司业务。但由于弟弟们掌权已久，不愿放权，家族争斗遂渐浮现。
股价风光难掩管理矛盾
绑架事件后几年，新鸿基地产表面上的确并无外伤，财政和业绩继续一枝独秀。
如踏入千禧年代，楼市在“八万五”政策下表现低迷(指1997年董建华提出的“八万五建屋计划”，即每年供应不少于8.5万套住房，10年内全港70%家庭可自置居所)，2001年仍受东南亚金融危机影响，但新地的股价当年累积只跌了19%，与恒基发展股价跌24%相比，更胜一筹。
到年底时，新地市值已超过1500亿港元，基金经理均看好其在物业发展上的专注表现。而在2003年SARS期间，虽然新地也跟随大市飘摇，股价从60多元一直跌至30多元，但随着市场恢复正常，加上不少大型项目如元朗YOHOTown，及全港最高建筑物国际金融中心二期落成启用，其股价再次扶摇直上。至2008年1月，股价更攀至173元的历史高位。
不过在风光的背后，公司内部的管治矛盾开始凸显。据称，从绑架事件中复原的郭炳湘，常以主席身份越过两个弟弟的权力处理公司事务：如建筑部曾有员工被郭炳江解雇，但郭炳湘却以主席名义请回，令该部门主管郭炳江极为不悦。 另外，郭炳湘还无视公司中人反对，购入铜锣湾快捷假日酒店，引起家族成员不满。
近几年新地发展的重头戏——九龙站项目，更成为兄弟反目的导火线。由于九龙站的发展项目，包括了全球第三高的甲级商厦环球贸易广场、地标住宅项目天玺，及一百万方尺的大型主题商场Elements和国际顶级酒店The Ritz CarltonHotel等，可望制造强劲现金流，因此甚受新地看重。
这个项目本来一直由郭炳联、郭炳江的女儿郭晓妍等负责，但由于郭炳湘想重夺租务部话语权，在酒店的设计装修和用料及写字楼、商场租务等方面提出诸多意见，引起争拗。
家族成员为免公司陷入管治危机，便要求郭炳湘休假。
兄弟内讧，郭炳湘主席位旁落
2008年2月18日，新地前主席郭炳湘突然以“私人理由”宣布休假三个月。不到两日，外界传言郭炳湘红颜知己唐锦馨介入新地内政，令兄弟内讧，以致郭炳湘要被逼放假。期间，公司又称郭炳湘患有郁躁症，不适宜履行职务。
郭炳湘红颜知己唐锦馨
而另一边厢，郭炳湘则为了证明自己无病，向警方报案指弟弟为其安排诊治的医生Jose Maldonado在港未经注册。事件扰攘多月，终于5月底，董事局决定罢免郭炳湘主席兼行政总裁的职务，并转任为有名无实的非执行董事。
这场家变，亦最终成为新地上市以来最大的治理危机。分析认为，事件除了显露了新地的内部不和，更突出了该公司在家族管理下，管理层无法集权的弱点。
郭炳湘被踢出管理层后，主席之位一度要由年近80的郭老太出任，行政总裁之位亦一直悬空。当时有美资基金经理就直言：“堂堂一家地产上市公司，拥有相关学历及经验的郭炳江或郭炳联，都无能力坐上主席一职，这是典型家族管理公司问题。”
其实家变之初，新地的股价并未受影响，只是随大市涨落。在股市受次贷风暴困扰最盛时，新地仍收报108元，其后亦拾级而上。但直至三兄弟斗争白热化，而且无短期平息之象，股价便即开始向下。
甚至在2010年6月，虽然新地公布全年纯利有280亿港元，比股价高峰期2008年的276亿港元纯利还要高，但股价却陆续下行。可见内部矛盾已为新地造成无法修补的创伤。
不过，那还只是管治根基动摇的开始。时至今日的廉署行动，股价跌跌不休，投资者对其管理信心，相信已真正地丧失殆尽。
(本文发表于《社会观察》2012年第5期)
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