日本央行宽松货币政策无疑是成功的。2月日银意外宣布扩大资产购买规模10万亿增至65万亿日元，开启日元汇率跌势。自2月3日以来，美元/日元势如破竹，周五(2月24日)汇价升至7个多月高点80.63。对冲基金预计日元仍有下跌空间。
据一项汇市波动性衡量指标降至2008年8月以来最低水平，主要在于市场弥漫全球经济好转的乐观气氛，让投资者更有信心买进在增长时期增值的资产。
摩根大通G7货币波动率指数(JPMorgan G7Volatility Index)所追踪的七大工业国集团(G7)货币3个月选择权隐含波动率一度落至9.78%，创2008年8月以来新低。该数值降低将促使汇市中高风险高收益货币具有吸引力。
澳新银行(ANZ)全球外汇策略主管Tony Allen表示，“由于市场波动性呈现下滑趋势，许多投资者将资金转战高收益货币。预计日元将持续疲软。”
全球知名对冲基金邓普顿资产管理公司(Templeton Asset Management)基金经理人Michael Hasenstab表示，日本的基本面并没有看到任何好转的现象，日本货币政策将比美国更为宽松，为了促进经济增长，政府也将采取更积极的货币政策，为市场注入更多流动性。
Hasenstab指出，虽然日元短线可能因为投机行为，资金流动变化及风险规避心态而走强，但长期仍面临下跌压力。
去年在日本强震、美国信评被调降及欧债危机等议题引发的恐慌气氛干扰下，日元去年大涨逾5%，是2011年表现最为突出的货币之一，即使日本央行去年三度出手干预日元涨势仍不见成效。今年以来，市场似乎对欧债问题有所钝化，即使希腊仍可能面临重整危机，但风险性资产买盘不减。
Hasenstab称，除了日本经济基本面不利于日元走强之外，美日利差也是决定日元走势的重要因素。美日利差通常与日元呈现极大的相关性，目前美国国债收益率来到相对低点，虽然美联储承诺低利率政策，但日本经济环境可能会更长时间压抑日本国债收益率，美日利差未来仍有扩大的机会。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)周五表示，“美元/日元上升压力主要来自美国与日本国债收益率差扩大。此前两者国债收益率差扩大刺激外国投资者将资金从日本流出……我们维持今年年底升至85水平的观点。”
巴克莱资本(Barclays Capital)驻东京首席外汇策略师山本文雅(Masafumi Yamamoto)周五表示，在3月9日美国2月非农就业报告出炉之前，美元/日元将在78.50-80.50区间交投。他称，在美国2月非农就业报告出炉之前，美元/日元缺乏更强一步上升的理由。另外美国实施另一轮量化宽松(QE)可能性降低将是推升汇价一个重要因素。
此外，日本经济以出口导向型为主，日元贬值有利于提升经济增长，根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)统计，日元贬值10%可推升经济增长率0.5个百分点，日本央行也倾向弱势日元的政策，因此对日元看法仍偏向保守。
