发自《投资快报》
记者 李茵琳
受到资产重组失败的传闻以及公司业绩修正的公告影响，昨日南岭民爆（002096）在二级市场上发生了“爆炸”，公司股价开盘直奔跌停板。不过，记者经过多方查证后发现，所谓的市场传闻可能更多是谣言，公司方面表示与神斧民爆的重组正在有条不紊地进行，基本面上没有发生太大变化。另外，记者还采访了参与撰写南岭民爆的分析师，其认为，许多投资者听信了市场上关于南岭民爆与神斧民爆重组失败的传闻，所以从二级市场上卖出该股，再加上日前南岭对2011年业绩的修正，更加促使南岭昨日开盘的大跌。
业绩修正+重组失败
昨日早盘开盘，南岭民爆便打到了跌停板，随后虽然盘中曾经打开过跌停板，但是仍然没有止住跌势，最终以跌停板报收，报价22.10元。
对于南岭民爆突如其来的暴跌，市场方面有诸多解释。记者以投资者的身份电话采访了南岭民爆，公司证券事务部的一位工作人员告诉记者，股价掉下来原因有很多，“有些投资者是看到公司业绩修正的公告，有些人则是听信了公司资产重组将受阻的传闻，但真正的原因是什么，现在还不太好说。但可以告诉投资者的是，南岭的重组进程一切正常，基本面没有发生太大变化。”
南岭民爆日前公告，公司将拟以31.46 元/股的价格，通过向神斧民爆全体股东发行股份（最少发行4,097.04 万股，最多发行5,245.88 万股）的方式吸收合并神斧民爆；神斧集团主要产品、产量、销量在2010 年民爆行业生产企业集团中位居第三位，是全国民爆企业中产品最齐全的3 个企业之一，此次合并将大幅提升公司未来盈利能力。
资料显示，神斧集团是经湖南省人民政府批准设立的大型国有控股企业集团，由湖南省国资委履行出资人职责，是湖南省民爆行业龙头企业，也是省属26 个重点企业集团之一。神斧集团主要生产工业炸药、工业雷管、工业索类火工品、机械设备、军用气囊和军用雷管等产品。
除了资产重组之外，年报业绩的修正也促成了南岭民爆股价的下滑。消息面上，公司在2011年第三季度报中披露2011年公司净利润比上年同期增减幅度变动在-10%至10%之间，而此次修正后，归属上市公司股东的净利润为9437万元至10617万元，比上年同期的11797.07万元要下降10%至20%，确定公司2011年度业绩与上年同期相比同向下降。
公司称，业绩下降原因有三：一是2011年公司主要原材料大幅上涨、人工成本增加；二是公司在上年同期从湖南南岭奥瑞凯民用爆破器材有限责任公司获得了2154.50万元的工程服务费收入，而本期公司收取的工程服务费为189.2万元，少了近2000万元；三是贵州福泉“11.1”事件后，公司终止了在贵州市场的产品销售。
重组方盈利能力是南岭的1.5倍
就南岭民爆的情况，记者电话采访了国金证券一名参与撰写南岭民爆研究报告的分析师，其认为，昨日该股的暴跌，除了投资者对南岭2011年业绩的担忧，最重要的还在于南岭与神斧重组进展的不确定性。另外，该名分析师认为，从昨日的成交量来看，南岭民爆的二级市场上应该不止是机构在抛售，可能还有许多跟风出逃的游资。
“许多投资者听信了市场上关于南岭民爆与神斧民爆重组失败的传闻，所以从二级市场上卖出该股，再加上日前南岭对2011年业绩的修正，更加促使南岭昨日开盘的大跌。”
至于民爆的行业性问题，比如是硝酸铵价格的上涨，因而带来的成本压力，该名分析师认为，硝酸铵的价格在去年四季度的时候已经开始有所回落了，并且就目前南岭的营业情况来看，成本对公司的压力逐渐在消化。
记者查阅了硝酸铵近期的销售价格，12月上旬，国际硝酸铵价格以下跌为主，除了美国新奥尔良价格与前期持平外，其余市场均呈现下跌走势。其中，离岸价与11月下旬相比，波罗的海散装312-320美元（吨价，下同），低端价格下跌了3美元，高端价格无变化。
对于南岭与神斧的整合，该名分析师认为，其实，就南岭民爆自身而言，其盈利能力在行业内只能算是中等，“相比之下，神斧民爆的业绩比南岭好，神斧民爆的资产盈利能力大概是南岭的1.5倍，等两家公司的资产合并之后，南岭民爆的整体资产状况会比现在好。”
国金证券的研究认为，南岭民爆与神斧民爆吸收合并之后，湖南民爆旗舰企业诞生。合并后的上市公司具有工业炸药生产能力15.9 万吨（民爆类上市公司中排名第二），工业雷管生产能力2.5 万发（民爆类上市公司中排名第一），将成为国内民爆行业航母级企业集团，既能够充分享受中西部民爆需求的增长；又有利于进一步横向与纵向的扩张。
发自《投资快报》
