群益证券（香港）
根据赫氏报告，以资源计算，中国多金属矿业是云南省最大的铅及锌纯采矿公司，拥有大量高品位的银储量。作为纯采矿公司，公司只进行矿产资源之探矿、采矿及初步选矿等上游业务，而不进行精炼及冶炼等下游业务。公司现时于云南省拥有及营运一个大型高品位的铅锌银多金属矿场狮子山矿场，其蕴藏大量高品位的银储量。狮子山矿场的采矿许可证为期15年，于2026年4月届满，覆盖3.20平方公里的面积。公司的狮子山矿场目前处于商业生产阶段，现时采矿能力为700吨╱日。公司的狮子山矿场于2011年7月底开始试产，并于2011年10月开始商业生产。根据狮子山矿场的JORC矿石储量802.4万吨以及公司目前估计生产水平于2011年为4.8万吨╱年、2012年为41.9万吨╱年以及由2013年起为66.0万吨╱年，预计狮子山矿场的矿石储量可支持约12.5年的矿场营运。
公司亦拥有云南省的铅锌银多金属矿场大竹棚矿场的探矿许可证。公司尚未取得大竹棚矿场的采矿许可证，且现阶段尚不可于大竹棚矿场进行采矿活动。为配合公司成为中国领先有色金属纯采矿公司的愿景，并善用公司灵活可用的经验及铅锌银矿石选矿的技术，公司亦已从云南省的钨锡多金属矿场芦山矿场取得独家长期低成本的多金属钨锡原矿供应。
估值
公司2011年的预测亏损为2.47亿元人民币，对比上年同期大幅上升接近50倍。而香港上市同业的平均预测市盈率为7.7倍。由于公司现时没有盈利，故难以用市盈率作比较。所以我们以市帐率作比较，公司的市帐率为2.9倍至3.0倍，与同业的平均市帐率1.3倍相差颇大。在没有往绩参考，以及市帐率偏高的情况下，我们不建议投资者认购该股。
