新证监会主席郭树清到任之后，股民们终于看到了希望的曙光。在上任的短短20多天的日子里，郭主席连烧“三把火”—— 第一把火烧向了不给投资者回报的“铁公鸡”上市公司；第二把火烧向了把关不严的IPO；第三把火则把矛头指向了现行的退市制度。
文/本刊记者 郭娴洁
近年来，因为监管的缺失和很低的违法成本，投资者的利益屡屡受损，信心几近冰点。义愤者甚至认为，中国股市时至今日，甚至连赌场都不如，甚至连中国足球都不如，投资者对中国股市的不信任已经到了极其危险的地步。
不过，在新证监会主席郭树清到任之后，股民们终于看到了希望的曙光。在上任的短短20多天的日子里，郭主席连烧“三把火”—— 第一把火烧向了不给投资者回报的“铁公鸡”上市公司；第二把火烧向了把关不严的IPO；第三把火则把矛头指向了现行的退市制度。这“三把火”烧到了股民的心坎里，让长期以来备受股市折磨的股民们连连叫好。而在未来，这位新主席还可能点燃“哪几把火”？
靶向一：新股发行的“三高”
自从创业板诞生以来，其新股的“三高”广为市场所诟病，但可惜的是，长期以来，证监会只知埋头发新股，对投资者的呼声装聋作哑。
虽然新主席上任之后，在两次直面公众的演讲中并未谈及资本市场及新股问题，但投资者可以欣喜地看到，变化正在潜移默化中进行。
统计显示，截止到11月22日，一共有24家企业首发申请上会，其中，15家通过，9家被否，通过率为62.5%。相比2011年以来各个月份的过会情况，这一比例仅高于2月份。另据Wind资讯数据统计，今年1月份，在20家申请上会公司里，仅有两家被否，当月过会率高达90%，且上半年IPO平均过会率为79.25%。而今年以来过会率最低的单月为2月份，全月的过会率低至57%。
尽管市场一度传闻郭树清上任证监会主席后新股的审核将暂停，而事实证明这只是一个误会。日前证监会也澄清，IPO没有放缓，新股审核节奏未变，非但未放缓，11月25日竟然出现一天将上会7家企业，实在蔚为壮观，但 11月IPO过会释放出趋紧信号。市场分析猜测，郭树清自10月29日履新证监会主席后，“新官上任三把火”，将“火”烧向把关存在漏洞的IPO新股发审制度，是导致近期IPO过会率下降的原因。
在新股审核趋严的形势下，市场又对新主席将出台政策对付新股发行的“三高”寄予厚望。事实上，除了新股发行速度过快之外，新股的“三高”也一直是市场的心病。“三高”产生的根源在于，IPO已经成为一个产业链，上市公司、创投公司、保荐人、保荐机构、询价机构等均依托这一过程生存，只有“三高”之后，他们才能赚得更多的钱，根本不管普通投资者的死活。
不过，不久这种不合理的现状或将改变。据了解，针对市场上存在的高市盈率发行等问题，证监会将采取多管齐下予以改变。11月18日，证监会有关负责人称：“作为监管机构，我们难以给出市盈率的合理标准。”但他还说，证监会规范询价和定价程序等工作已起到了十分积极的作用，下一步将持续努力，以提高信息披露质量为中心，加大改革和完善发行监管的力度。
靶向二：保荐人的只荐不保与过高收入
保荐人制度来源于英国，一般保荐人都是由业内资深人士担当，类似国内的独立董事制度。保荐人制度的初衷，在于强化对上市公司的质量保证。但是众所周知的是，在中国的现实操作中，保荐人最被看重的是其上市管道功能。一个上市项目，需要两名保荐人签字。而只有负责的项目已经完成，保荐人才能开始下一个项目。这样，保荐人成为券商拿到项目的通道，保荐人的多少，决定了券商投行业务的规模多少。这样的背景下，保荐人更主要的精力自然就投放在了保证公司上市通畅上，或者说放在了为公司、为个人获取利润上。
事实上，从2004年上半年实施至今，保荐人制度已走过7个春秋。然而，对照当初“以市场主体约束逐步取代行政约束”的构想，保荐人制度并未真正起到“市场主体约束”的作用。“制度设计的初衷是将项目的质量明确到个人，与保荐人的个人责任相挂钩，但几年下来我们感觉效果并不好，且副作用越来越明显。”深圳一家知名券商投行部负责人坦言。而让投资者更为气愤的是，保荐人虽然只荐不保，甚至为了达到上市目的，不择手段，但他们却拿着天价高薪(平均250万元的年薪)，而投资者却遭受惨重损失。相当多的创业板上市公司在上市后不久便开始出现业绩大幅下滑，最典型的就是海普瑞、绿大地等。
保荐人急功近利、竭泽而渔的做法引起了市场群愤，新上任的证监会主席也关注到了这一点。11月18日，证监会召集的保荐人会议，76家保荐机构的投行负责人和业务部负责人悉数抵达北京，参加证监会为期一天的保荐业务沟通会。据悉，这是创业板启动两年来，证监会第一次对创业板保荐机构的监管情况做出总结和反思，也是证监会针对创业板开的规模最大、参与级别最高的一次会议。据悉，此次会议内容主要针对创业板发展情况、保荐工作情况和发行审核三大问题，尤其对保荐机构接下来的保荐工作提出了几个要求：一是保荐人和保荐机构确实归位尽责；二是落实保荐责任。
这一规模前所未有的的保荐业务沟通会被市场认为，保荐人问责制或将有效地执行起来，对保荐人不尽责的相关处罚也将跟进；或者，在“过渡”了7年之后，保荐人制度的未来是继续过渡下去，还是急流勇退，有待管理层作出选择。
靶向三：内幕交易
近年来，中国证监会一直把打击内幕交易作为监管和执法重点，立案查处了一大批内幕交易案件。据证监会相关负责人介绍，2008年至2011年10月，证监会共获取内幕交易线索412件，立案调查135起。在全部市场违法违规案件中，内幕交易案件占比明显上升，2010、2011年均超过50%。近4年间，除移送公安机关追究涉案人员刑事责任外，证监会共对27起内幕交易案件涉及的48名当事人做出行政处罚，对3名当事人予以市场禁入。其中，相关涉案人员有政府官员、上市公司董事长、基金公司投资总监和基金经理等。但是，内幕交易查处仍具有“调查难”、“认定难”、“追责难”的特点，内幕交易的漏网之鱼比比皆是。
据透露，下一步证监会对内幕交易行为将通过5项重点工作，继续保持严厉打击的持续高压状态，对容易引发内幕交易的上市公司并购重组，不断完善“异动即调查、涉嫌即暂停、违规即终止”等规则措施，并继续推动配合高法、高检出台有关司法解释。
靶向四：ST的疯狂炒作
年关将近，每年一度的ST股“壳资源”炒作又起。然而，11月20日，证监会有关负责人透露要立足解决“壳资源”炒作成风的问题、提高ST公司重组门槛、坚决遏制市场恶炒绩差公司的投机行为。此言引起了ST股的强烈反响，次日，沪深两市ST板块大面积退潮，多达9只ST类个股跌停。
不过，相关证券分析师仍认为，对不同的ST，此消息影响相去甚远。对于大批的空壳公司的ST而言，凭想象炒作有相当风险，但是对于那些有实质性重组、新股东背景深远的ST股，提高ST公司重组和融资门槛，可能是好事情，这意味着可能会注入更多的优质资产。
