新兴市场国家央行希望降息，但又不得不与货币贬值压力抗衡，因为当他们想要保护本国经济避免全球危机的时候，货币贬值和经济放缓迫使其不得不冒险走钢丝。
这对外汇投资者而言意味着不确定性。投资者现在必须对未来货币政策进行预测，以确定新兴市场国家的货币走势。
例如，今年迄今，匈牙利福林兑欧元已下挫逾12%。此外，仅仅从9月至今，韩元兑美元跌幅超过6%。尽管货币走软可以较好地增强经济竞争力，但如果汇率跌得过多、过快，就可能会给该国经济带来金融压力，尤其对外债水平较高的国家而言。
因此，推动经济增长的传统办法是降息，尽管这需要承担一定风险。降息意味着削减持有货币的收益，以及拉低该货币兑其他币种的汇率。目前，新兴市场国家货币相对较高的收益率吸引投资者目光。
ING新兴市场战略部全球主管David Spegel称，“在新兴市场，货币扮演的角色以及其带来的影响与其他任何地方都一样，尤其当汇率大幅波动时，就像我们近期所看到的一样。”
至少有6个国家(印尼、巴西、俄罗斯、以色列、罗马尼亚和土耳其)已勇敢面对汇率波动和降息带来的后遗症。这些国家自今年夏季以来降息25-50基点，当时希腊问题开始引发市场恐慌，并打击投资者信心。
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Manoj Pradhan和Spyros Andreopoulous在一份报告中写道，“由于货币政策滞后，采取先发制人的行动似乎是合理的。”
不过，分析师称，货币承压的许多国家并未转向进入降息周期，一些国家实际上可能收紧货币政策。印度和中国的货币立场依然不明朗。为遏制通胀压力，这两个国家今年大多数时间都在加息。在今年早些时候降息之后，土耳其10月也宣布上调利率以支持该国货币。匈牙利央行亦上调基准利率来拯救该国萎靡不振的货币。
同时，野村证券(Nomura Securities)策略分析师Benito Berber预计墨西哥央行将维持利率稳定，因该国经济继续以3%的年率增长。他指出，如果欧洲问题进一步恶化，墨西哥央行可能不得不采取降息措施。
印尼央行周四意外降息50基点至6.0%，印尼卢比兑美元应声下跌0.90%。一些经济学家警告该举将令通胀面临上行压力。
摩根士丹利分析师们预计，一旦开始感觉到欧洲经济放缓的冲击，在未来几个月时间内，至少有9个新兴经济体(土耳其、波兰、罗马尼亚、以色列、印尼、马来西亚、泰国、巴西和墨西哥)将采取降息举措。
3个月前，巴西央行逆转政策立场进入紧缩周期，2次下调基准利率至11.5%，经济学家称该举是因为巴西9月零售销售突然下滑0.6%。
韩国央行周五早些时候宣布连续第5个月维持利率在3.25%不变，因欧洲债务危机的新担忧和国内通胀显现缓和迹象，促使其决定维持相对较低的借贷成本。
马来西亚央行今日也将公布其利率决定，市场预期该行将维持利率稳定，但Capital Economics亚洲经济学家Gareth Leather称，仍有极小可能，马来西亚央行或会选择降息25基点。
