■本报记者 孙 华 任小雨
11亿资金追捧新能源股 光伏产业发展潜力大
统计显示，本周新能源板块实现资金净流入的个股有137只，占比60.35%，其中59只资金净流入超1000万元
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，新能源板块本周上涨4.48%，累计净流入资金达11.42亿元，该板块此轮反弹以来上涨11.77%，比上证指数的9.11%高出2.66个百分点。通过统计表明，此轮反弹以来新能源板块整体跑赢上证指数。
市场人士认为，光伏行业最坏预期或已过去，目前行业的需求主要来自于欧美国家，在我国光伏发电实现平价上网后，中国市场的打开将带来数倍增长，坚定长期看好光伏板块。
23亿资金热捧59只新能源股
统计显示，上述板块的个股中，本周实现资金净流入的个股有137只，占比60.35%。其中，有59只新能源股本周资金净流入超1000万元，累计吸金达23.64亿元，而阳光电源（24432.96万元）、国电电力（19793.53万元）、中国一重（19143.90万元）、东方电气（13852.87万元）、骆驼股份（10374.63万元）、德赛电池（9663.42万元）、江淮动力（7811.28万元）、新大洲Ａ（6900.32万元）、中国宝安（6115.31万元）、申能股份（6042.34万元）、长江电力（5906.04万元）、比亚迪（4895.62万元）、中核科技（4381.83万元）、一汽轿车（4118.05万元）、成飞集成（3678.71万元）、江苏神通（3546.32万元）、二重重装（3530.54万元）、拓日新能（3423.83万元）、中信国安（3128.30万元）和中煤能源（3105.75万元）等20只新能源股本周资金净流入超3000万元。
国电电力是本周资金净流入最多的个股，本周资金净流入1.98亿元，本周涨幅4.03%，最新收盘为2.58元，此轮反弹以来涨幅达12.66%。从机构进出来看，三季度末的前十大流通股东中2家基金1家信托合计持有20774万股，较上期的23203万股下降2429万股。其中，新进诺安价值增长基金持有7570万股。中原证券认为，虽然目前整个火电行业受制于煤价上涨带来的成本压力，但就国电电力公司本身来看，电源结构不断调整，自身储备项目丰富，集团资产注入可期，外延式增长十分可观，是火电行业中较为优质的公司，维持“增持”的投资评级。
本周资金净流入的个股中，三安光电（22.41%）、成飞集成（21.72%）、龙力生物（16.45%）、比亚迪（15.18%）、拓日新能（14.71%）、新赛股份（13.60%）、江淮动力（12.28%）、金晶科技（12.19%）、江苏神通（11.78%）、赣锋锂业（11.43%）和向日葵（11.27%%）等11只个股本周实现资金净流入。通过记者统计发现，深圳能源（0.58%）、宇通客车（1.28%）、川投能源（1.41%）、长江电力（1.84%）、中煤能源（1.97%）、亚玛顿（2.07%）、珠海港（2.74%）、华电国际（3.00%）、奥特迅（3.16%）、上海电气（3.47%）、中信国安（3.50%）、宗申动力（3.55%）、凯恩股份（3.57%）、申能股份（3.83%）和乐山电力（3.96%）等16只新能源股本周资金净流入超1000万元，上述时间段股价滞涨，值得密切关注。
光伏行业
最坏预期或已过去
新能源是指传统能源之外的各种能源形式。主要包括如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等。
对于光伏板块来看，三季度业绩报告显示行业收入继续回落。三季度产品需求低于预期，去年火爆行情带来疯狂扩产的背景之下，7月初至9月底，多晶硅和硅片价格大约下滑25%，电池片和组件价格回落在10%—20%之间。三季度光伏板块营业收入同比增长14%，环比下滑35%，继续回落。不过结构性分化特征比较明显，光伏设备板块保持了较高的增长，主要源于去年厂商迅速扩张带来的订单集中在今年结算；组件和耗材的增长率显著降低，多晶硅相关企业的营业收入则出现同比下滑，一方面是下游需求萎靡所致，另一方面多晶硅3月之后的持续降价，挤出了不少国内供给，从持续创新高的多晶硅进口数据也能看这种状况。
企业盈利大幅下滑。价格下跌带来毛利率的继续下滑，全行业毛利率再次出现整体的小幅下滑，也直接影响到净利率水平。中下游组件商经过一二季度的回落之后，纷纷出现回升。硅料价格不断下滑，使得下游厂商的盈利压力有所缓解。不过多晶硅相关企业（以乐山电力为代表）的毛利率出现下滑。耗材受到影响开始显现，刃料和切割钢丝的毛利率显著回落，切割液和增透玻璃的毛利率受到成本下降的利好反而有所回升。整个板块的净利润有下滑10%左右，单季度环比更是出现22.7%的下滑。和前几个季度相比，整个板块经营性现金流大幅下滑，达到负的8亿元左右。
因此，长城证券分析认为，行业的最坏的预期或已过去。回顾今年以来光伏行业的一系列事件—政策变化、需求萎缩、组件压港、库存骤增、组件降价、展会冷清、业绩下滑、企业破产、上游降价、减产停产，是否还会有更坏的情况出现？到目前的时点，不确定的因素主要集中于欧债危机，成本的下降使得平价上网渐行渐近，市场和业界都开始有明年将回暖的预期。既然普遍预期回暖只是时间问题，那么板块的底部或已不远。
欧债危机打乱
光伏行业需求增长
A股光伏板块前三季度呈现整体下跌，局部反弹的走势，其触发因素主要还是市场总体走势以及光伏行业相关的政策。光伏指数与市场指数走势相关性较高，同时国内外光伏行业相关政策的演进增大了光伏指数的弹性。
一季度光伏指数随市场触底反弹，同时光伏新兴市场等较为乐观的预期使得光伏板块反弹力度大于各市场指数。
进入二季度后，市场呈现整体回调的走势，光伏行业随之回调，同时光伏行业由于二季度欧洲市场装机需求不佳（德国装机低于预期，意大利政策不确定，光伏项目停滞），加之产能过大隐忧逐渐显现，光伏行业各环节产品价格快速下跌，固定投资趋缓，二季度光伏板块下调幅度较大。
到二季度末的6月中旬，此时光伏行业经历了前期产品价格的快速下跌，光伏项目收益率已大幅上升，同时政策面利好也较多（德国中期不下调补贴，意大利政策确定，各国弃核呼声高启，光伏新兴市场政策及需求呼之欲出），市场普遍预期光伏市场下半年将迎来一波需求反弹，同时A 股市场前期下调较大，又进入了新一轮的“小反弹”行情，光伏板块随之在三季度前期又有了一波较大幅度的反弹。
之后，由于外围市场受债务危机拖累，欧美股市大幅下跌，加之国内经济环境也隐忧显现，A股市场随之又进入了下跌通道中，光伏板块也随之下调，期间虽有我国上网电价政策颁布后短期的小幅反弹，但全球光伏行业整体景气度不佳，整个三季度A股光伏板块总体下调幅度较大。因此，东北证券分析认为，A股光伏板块可能是短期内受欧债危机“伤害”最大的行业之一，光伏板块受欧债危机“双重打击”，欧美股市大幅下跌，海外上市光伏公司估值大幅回落，对A股光伏公司估值形成巨大压力，同时欧债危机严重影响海外光伏需求，光伏项目“空有”高内部收益率，但由于光伏项目中的大部分资金需要银行贷款支持，流动性的匮乏造成光伏项目普遍缺少融资支持，造成欧洲光伏需求低于前期预期，行业景气度处于低位。
发展潜力大
看好光伏板块
近日，北京市市政市容委召开供热保障工作新闻发布会。据悉，为节约能源消耗，本市将推广太阳能供暖，同时进一步研究热计量收费细则。据悉，市政市容委、住建委、规划委正在做前期研究，在一些公共建筑或居民楼楼顶加装太阳能集热器，利用太阳能实现供暖。
因此，市场人士分析认为，光伏产业正处于“组件价格下降—发电成本降低—上网电价下调—行业需求增长—产能扩张、竞争加剧、技术进步—组件价格下降”的正循环中，从成本下降的角度考虑，短期内值得看好。目前行业的需求主要来自于欧美国家，在我国光伏发电实现平价上网后，中国市场的打开将带来数倍于当前。因此，坚定长期看好光伏板块。
同时，由于光伏板块随大盘波动概率大，如果大盘上扬，且国内外有光伏相关利好政策推出，那么四季度光伏板块仍有机会，部分个股仍会呈现一波小反弹的行情。在政策层面上，重点关注欧债危机的演进、希腊等国光伏市场的启动、中美日等新兴光伏市场新的利好政策的推出等。
在个股上，东北证券首选多晶硅冷氢法环节上市公司东方电热，目前采用热氢法的多晶硅公司成本较高，硅料价格的持续下降使得冷氢化改造势在必行，而新建线都将采用冷氢化技术，东方电热作为国内唯一冷氢法电加热器上市公司，业绩确定性高，受本轮光伏低谷影响小。其次，耗材类公司在板块反弹时也是较好的投资标的，该领域壁垒较光伏产业链下游高，受光伏主产业链产能过大影响小，同时具备进口替代的利好。建议重点关注东材科技、恒星科技、新大新材、方大炭素、南洋科技等公司。
长城证券建议投资受益于新兴市场启动的标的。首推阳光电源；有望走进口替代路线的标的。关注切片机（精功科技、天龙光电、拓日新能）、EVA膜（鑫富药业、红宝丽）、背材膜（南洋科技、东材科技）、银浆（苏州固锝、海通集团）的产品进口替代进程。
新材料进入黄金增长期 逾五成个股实现资金净流入
市场人士认为，随着行情回暖，新材料板块有望在政策利好支持下，出现不错表现
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，新材料板块本周上涨3.72%，累计净流入资金达2.55亿元，本周上证指数仅上涨2.22%，而该板块此轮反弹以来上涨11.41%，比上证指数的9.11%高出2.3个百分点。通过统计表明，此轮反弹以来新材料板块整体市场表现明显领先上证指数。
业内人士分析，《新材料产业“十二五”发展规划》自今年9月发布以来，被视作新材料板块的重大利好。随着A股市场行情回暖，该板块有望成下周领涨的主力军。
逾五成个股实现资金净流入
统计显示，上述板块的个股中，本周实现资金净流入的个股有53只，占比52.48%。其中，有29只新材料股本周资金净流入超1000万元，累计吸金达7.54亿元，而包钢稀土（13546.99元）、安泰科技（5887.06元）、豫金刚石（5110.44元）、佛山照明（4442.68元）、南都电源（3799.82元）、江粉磁材（3032.13元）、东方锆业（2873.60元）、贵研铂业（2861.55元）、西藏矿业（2735.52元）、金发科技（2643.99元）、佛塑科技（2377.01元）、万向钱潮（2373.51元）和江苏国泰（2326.91元）等13只新材料股本周资金净流入超2000万元。
包钢稀土是本周资金净流入最多的个股，本周资金净流入1.35亿元，本周涨幅2.42%，最新收盘为49.07元，此轮反弹以来涨幅达12.49%。从机构进出来看，三季度末的前十大流通股东中有5家基金，1家保险，合计持仓3201万股，其中南方绩优成长持有901万股，三季度增持73万股；中国人寿保险一账户持有285万股，为三季度新进；另泽熙瑞金1号持有744万股，为三季度新进。广发证券表示，包钢稀土的业绩符合预期，稀土未来仍可掌控，预计2011-2013年公司每股收益分别为3.62元、3.33元和3.13元，对应动态市盈率分别为12.8倍、13.9倍和14.8倍，给予“买入”评级。
本周资金净流入的个股中，江苏国泰（13.27%）、金刚玻璃（12.07%）、贵研铂业（11.41%）、江粉磁材（10.91%）和万向钱潮（10.11%）等5只个股本周实现资金净流入。通过记者统计发现，宝钛股份（2.05%）、双星新材（2.41%）、包钢稀土（2.42%）、太原刚玉（2.64%）、凯恩股份（3.57%）、金发科技（4.03%）和东阳光铝（4.44%）等7只新材料股本周资金净流入超1000万元，上述时间段股价低于5%，值得期待。
此轮反弹以来涨幅超15%的个股分别是北京利尔（29.15%）、东方雨虹（24.98%）、江苏国泰（24.46%）、万向钱潮（21.55%）、云海金属（20.89%）、贵研铂业（20.36%）、东方钽业（20.27%）、
钢研高纳（20.01%）、东阳光铝（19.62%）、中环股份（19.58%）、金刚玻璃（19.26%）、中材科技（18.71%）、佛山照明（18.56%）、华工科技（18.37%）、佛塑科技（17.83%）、天晟新材（17.72%）、五矿发展（16.67%）、凯恩股份（15.97%）、云天化（15.90%）、鑫富药业（15.83%）、禾盛新材（15.68%）、沧州明珠（15.67%）、*ST太化（15.53%）和天齐锂业（15.12%）。
新材料将进入黄金增长期
《新材料产业“十二五”发展规划》（以下简称《规划》）自今年9月发布以来，被视作新材料板块的重大利好。与新能源密切相关的重点方向分别是：高性能膜材料专项工程（包括锂离子电池隔膜与光伏膜）、新型动力电池材料、碳纤维复合材料、稀土功能材料和高强轻型合金材料专项工程。
作为七大战略性新兴产业之一，新材料在支撑整个战略性新兴产业发展，促进传统产业转型升级，保障国家重大工程建设等方面都具有重要的战略意义。抓住机遇、大力发展新材料和先进制造技术，加快推进材料产业结构调整，积极发展先进结构材料、功能材料和复合材料，成为我国经济持续发展和产业升级的迫切需求。新材料的黄金增长期即将到来。
化工新材料产业是化学工业的基础性、先导性产业。如今，产业结构调整和战略性新兴产业的发展为化工新材料产业提供了市场空间。今后，该产业的发展一方面需提高市场自给率，另一方面需扩大产值规模。
化工新材料是指那些具有特殊优异性能的化工合成材料，一般包括特种橡胶、工程塑料、功能性膜材料、高性能氟硅材料、高性能纤维等。据统计，2010年我国化工新材料产业的总产值约为1700亿元，产业体系初步建立，但总量供应仍不足，2009年，化工新材料的国内自给率仅为60%，产品也以低档为主，难以满足高端市场要求。
“十二五”期间，我国化工新材料产值规模将达3498亿元，年均增长率约为16%，国内市场自给率将提高到大约81%。石油和化学工业规划院院长史献平在第一届中国国际新材料产业博览会化工新材料发展交流会上透露。
因此，市场人士分析认为，随着这波反弹行情的延续，新材料板块有望在政策利好的支持下，会有不错的表现机会。
关注行业细分龙头
广发证券认为，根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利好南玻A、耀皮玻璃；支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻A、秀强股份、旗滨集团；关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃；推广节能门窗，利好海螺型材；着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材；着重推广石膏板，推荐北新建材。
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，广发证券推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材；特种陶瓷应用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤维方面关注鲁阳股份。
申银万国则指出，中国稀有金属资源整合和价格联盟将支撑“钨锑锡铟锗”等优势品种的中长期空间，由于三季报业绩增长显著，建议关注厦门钨业、辰州矿业、锡业股份等。新材料中可关注稀土永磁、超硬材料和高性能硬质合金以及镁铝钛等轻合金的相关标的。
光大证券在最新报告中则维持江苏国泰“买入”的投资评级。公司发布三季报业绩，前三季度实现主营业务收入32.74亿元，同比增长25%，归属母公司股东净利润1.66 亿元，同比增长22.85%。
同时，分析指出，公司目前电解液核心原材料六氟磷酸锂产业化项目仍然处于调试阶段，一旦公司六氟磷酸锂突破，公司将打通电解液上下游产业链，成为最具竞争力的电解液生产企业，而随着公司正极材料下半年投产，公司将成为国内上游锂电材料产业链最具有竞争力的企业。因此，看好公司未来锂电材料业务的发展。略调整公司2011年每股收益预测，预计2011-2013年公司每股收益分别为0.60、0.82和1.07元，其化工业务预计2011、2012年贡献每股收益0.2元和0.3元，看好一旦新能源汽车市场打开，公司锂电材料业务的成长，维持“买入”的评级，给予2012年20倍市盈率，目标价格19元。
拓日新能（002218）
东北证券给予公司“推荐”的评级。预计摊薄后2011－2013年公司实现每股收益分别为0.39、0.71、0.92元，对应公司2011年34.2倍、2012年18.8倍、2013年14.5倍的估值。目前公司估值在光伏板块中相对较高。考虑到公司未来两年产能跃上台阶，经营和业绩迎来拐点，我们未来12个月目标价18.00-21.00元。
国金证券维持公司2011、2012年0.736、1.297元每股收益的盈利预测。维持公司“买入”评级。
东方电气（600875）
金元证券给予公司“增持”评级。预测公司2011-2013年的每股收益分别为1.61元，1.87元和2.28元，对应目前股价的动态市盈率分别为14倍，12倍和10倍。看好公司未来燃机和海外业务的发展，同时核电建设重启后预计公司仍将有所作为，目前公司估值较低，给予“增持”评级。
国泰君安预计2011年至2013年每股收益1.72、2.03和2.39元，维持“增持”评级，目标价28.00元。
申银万国维持公司“增持”评级。公司新能源业务目前收入占比为20%，在手订单占比仅为11.0%，因此未来受风电及核电发展放缓影响有限。随着公司产业结构的进一步优化及海外市场的顺利拓展，预计公司2011-2013收入分别为433.9亿元，486.7亿元和550.9亿元，每股收益分别为1.68元、2.04元和2.34元，复合增长率22.0%，对应2011-2013年市盈率13.0倍、10.7倍和9.4倍，
安泰科技（000969）
招商证券维持公司“强烈推荐-A”投资评级。预测公司2011年、2012年和2013年业绩分别0.4元、0.66元及0.9元。鉴于公司已投扩建了多个新材料产业化项目，包括非晶超薄带材、高速工具钢料等主要产品已进入高速成长期，营收、利润皆有可能实现迸发式增长，以及稀土产业未来的整合预期。按照2012年业绩给予公司45倍市盈率。
宏源证券维持公司“买入”评级。上调公司2011年每股收益0.02元至0.36元，维持2012-2013年每股收益为0.45元和0.60元，对应动态市盈率分别为50倍、40倍和30倍。公司凭借其突出的研发优势，无愧为中国新材料的龙头企业，非晶带材有望大规模生产，稀土产业链日趋完善值得期待，估值较行业平均水平可给予一定溢价。
豫金刚石（300064）
招商证券维持公司“强烈推荐-A”的投资评级。现在每台电镀设备电镀金刚线30米/分钟，即每台电镀设备年产1.44万公里，10台产量14.4万公里，按售价1.2～1.5元/米计算，销售收入可达1.72亿元～2.16亿元，毛利率50%，净利超过6000万元，按目前豫金刚石股本3.04亿股计算，2012年可贡献每股收益0.2元。结合公司2012年人造金刚石产能将超过18亿克拉。我们预测2011年、2012年EPS分别为0.5元、0.9元。目前股价按照2012年业绩计算，不足20倍市盈率，处于历史估值底部。
