证券时报记者 唐松
“比基金收益高，比私募更安全”，券商理财的从业人员经常如此形容券商理财产品的主投资目标。尽管从规模来看，券商理财尚不及基金的1/10，但随着2009年以来的政策放松，券商理财的发展势头异乎寻常迅猛。在主要针对股市的代客理财领域中，渐渐形成公募基金、私募和券商理财三足鼎立的局面。
5万元即可参与
众所周之，券商理财只是一种习俗性的称呼，强调其理财的主体为证券公司，以区别于其他的理财管理机构和各类资产管理机构。其全称一般为某某券商集合资产管理计划。考虑到投资者的不同偏好，券商理财内部也有不同分类，主要分为限定性和非限定性两大类。
限定性理财产品对投资品种有一定限制。一般情况下，此类产品将其投资对象限定在货币市场基金、企业债和国债等固定收益类资产，而投资于股票和权益类证券的比例限定在很小的比例内，一般在整个产品规模的20%以下，有些甚至为10%以内。限定性产品主要包括债券型和货币市场型两类产品。限定性理财产品适合追求稳定收益的投资者，投资者参与此类产品的门槛较低，最低5万元即可购买限定性产品计划份额。
非限定理财产品则是指投资方向不固定，范围仍为股票、债券、货币等投资标的，但对相关标的没有具体的投资比例限制。例如，投资股票的比例可以为0至90%，债券的比例也可达到该比例。因此，可以根据投资品种的趋势和投资经理的判断，进行灵活运作，追求最大化收益。此类产品适合追求高风险、高收益的投资者，非限定性产品主要包括股票型、混合型、基金中的基金(FOF)型和合格的境内机构投资者(QDII)四种类型。投资者参与非限定产品的门槛比限定性要高，需要10万元才能购买此类产品的份额。
在实践中，在非限定性产品的范围内，券商设计出小集合产品。小集合产品与基金“一对多”专户理财较类似，其定位于更高端的投资者，投资认购点在100万，参与人数一般控制在200人以内，规模在10亿元以内。因为总体规模小，投资更为灵活，券商小集合产品业绩普遍较好。
不同券商的理财风格各异
在券商理财的产品体系中，目前已基本能满足风险厌恶型、风险适中型和风险偏好型等各类投资者的需求。投资者若想参与某券商的理财产品，一般可到各券商网站上查询具体资料。
据证券时报记者了解，目前业内共有近60家券商发行了券商理财产品。而随着时间的积淀，各家券商已形成了鲜明的投资风格。
其中，国泰君安证券以打造券商理财的全产品线为目标，其以稳健型产品和量化类产品而闻名。目前其旗下的产品已涵盖了货币型、股票型、混合型、债券型、FOF型和QDII型六大类产品的全部。在今年股票萎靡的行情下，国泰君安两只货币型产品君得利1号和君得利2号表现抢眼，突出的业绩令投资者积极申购。在不少产品遭遇赎回的惨状下，两只产品的规模冲击50亿的上限。
东方证券则是业内以坚持权益类投资为主的代表。东方证券旗下多为混合型产品和股票型产品，主要包括大集合东方红系列和小集合先锋系列。在大多数时间，东方证券旗下的权益类产品业绩排名较为靠前。除东方证券外，浙商证券、东北证券和东海证券这三家券商的理财风格也颇为鲜明，基本以追求绝对收益为最终目标，常坚持自下而上的投资风格，善于捕捉黑马股也是其特点。如今年7月到8月间，浙商证券小集合产品金惠1号曾创造了单月25%的净值涨幅。
此外，长江证券(微博)、国信证券等各家券商理财风格也颇有特色。在做股票类投资时，两家券商均擅长捕捉板块轮动的投资机会，投资风格非常灵活。
投资者可根据个人的需求去详细了解不同券商的理财产品。由于政策规定券商理财产品不得公开宣传，因此，投资者只得到各家券商的网站了解。目前投资者认购券商理财的渠道主要有银行和券商营业部两种。如最近第一创业大集合产品创金价值成长2期正处于发行期，该产品资产托管在工商银行，因此投资者可到工商银行的各网点和第一创业证券的各营业网点去认购产品份额。
四大理财费用需注意
在投资者参与券商理财计划时，值得注意的是，参与的过程需要缴纳一些费用，如参与费、退出费、托管费和管理费。
以第一创业的大集合产品创业2号为例。该产品最低认购额为10万，超过10万元的部分需为1000元的整数倍。参与该理财产品需缴纳参与费率，当参与金额小于1000万时，缴纳费用为参与额的1%；当参与金额大于等于1000万、小于5000万时，参与费率为0.5%；而当参与金额大于等于5000万时，参与费率为0.2%。退出该产品要缴纳退出费率，持有期限在一年内时，退出费率为1.2%；持有期限在1年至2年间时，退出费率为0.8%；当超过2年时，则不缴纳退出费率。若投资者以20万元金额参与该计划，参与期限为1年，则参与、退出费就要缴纳4400元钱。
此外，投资者还要缴纳托管费和管理费，创业2号的管理费率为年化1%，托管费率为年化0.18%。若投资者以20万元参与该计划，那么一年的管理费和托管费也要缴纳2360元。
值得注意的是，不同券商的不同产品，上述四种费用也存在着差别。有些券商理财产品根本不收取参与费与退出费。而券商非限定性产品的年化管理费率通常在0.8%至2%之间，托管费率通常在年化1.2%之下。
参与券商理财计划，除了要缴纳相关费用外，一般券商也要提取业绩报酬。如东方证券小集合产品先锋2号，其业绩报酬的提取为当年化收益率达到8%以上时，8%以上部分收益的20%部分要交给券商。假如投资者A以100万参与先锋2号，持有1年，先锋2号年化收益率为10%，那么A最终的资产额应为本金加收益，即109.6万。
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