国信证券（香港）研究部 吴炜
家具行业龙头：香港皇朝家私集团成立于1997年，2002年在香港上市。公司主要从事设计、制造及销售各类家具，是国内产销量最大的板式家具生产企业之一,且被评为“中国家具行业十大影响力品牌”。
渠道的拓展：公司对渠道的管理十分严格，对门店数量比例、扩张速度、区域分布都体现的很强的规划性。现有门店1990家，覆盖500多个主要城市地区。未来两年公司计划每年新开500家门店，在巩固一、二线城市市场的同时深入三、四线市场。届时公司将受益于更广泛的销售网络，保持销售额稳步增长。
产能的扩大：针对快速增长的华东、华北区业务，公司已于天津及江西投资新建厂房。新增产能将根据市场需求分阶段投产，预计产能将扩大到原来的1.5倍，缓解广东总部的发货压力，使生产和销售过程更为紧密。
品牌认可度的提升 ：皇朝家私的营销策略运用了电视广告、明星代言、2008年奥运会及2011年大运会体育赛事赞助、网络营销等媒介，覆盖了不同阶层的消费者，随着皇朝的品牌知名度的提升，将会吸引更多消费者慕名前来。
首次给予 “买入” 评级，目标价3. 10港元：皇朝家私产品多元、渠道拓展、产能扩大、并不断巩固其品牌知名度。投资建议为买入，12个月目标价3.10港元。
