常看电影的人恐怕对《2012》的海啸记忆深刻，金融危机来临之后，很多投资者和机构也常常运用“金融海啸”这个词语来形容这次危机给整个市场带来的巨大冲击，而债务犹如奔驰在欧洲和北美大陆的两辆高速列车。海啸的不断追击导致债务列车持续加速，也令欧洲和美国的债务到达了瞠目结舌的水准，而随着上周欧元区领导人峰会达成重要成果，欧洲债务列车短期似乎已经避免了追尾风险，但是8月2日大限来临前，美债却迟迟得不到进展，甚至奥巴马首次无奈承认可能会出现违约风险，美债这辆高速列车是否会脱轨牵动着投资者的每一根神经。
欧债列车未追尾，美债进展的可能及市场反应
据7月21日公布的欧元区峰会草案显示，欧元区领导人决定将欧洲金融稳定基金(EFSF)贷款期限从7.5年延长至至少15年；同时，该基金向希腊及葡萄牙提供的贷款利率将自约4.5%下调至3.5%左右。领导人同时决定，将通过一项机制确保此项计划实施的动机，包括在适当的时候安排使用抵押品。
个人认为，欧元区领导人峰会达成的最重要成果不在于延长和希腊的贷款年限和降低贷款利率，虽然从某种意义上而言有助于缓和希腊短期债务问题，但是“以债养债”的方式还未出现明显变化，关键在于该协议成果也适用于爱尔兰、葡萄牙等国家，这就大大缓和了投资者对欧洲主权债务危机可能出现蔓延的恐慌情绪，给欧元带来强有力的提振。
对于美国债务问题，法国兴业银行认为，长期削减赤字并大幅提高债务上限的方案是最理想的结果，但小幅提高债务上限仍然是近期的讨论议题。为了在8月2日最后期限以前达成协议，参议院本周可能首先由推进McConnell-Reid方案开始。
方案一：麦康纳-里德(McConnell-Reid)方案，即短期内立即提高债务上限1000亿美元，然后在分阶段提高债务上限，随着开支不断削减及继续提高上限，增加金额总计达到2.5万亿美元。
个人认为，若采取该方案，由于短期扫除一些不确定性因素，令市场情绪出现提振，环球股市料将出现上涨，风险货币有望一定程度上受到追捧，而美元短期大幅下挫的风险也会降低，评级机构将会重新评估美国主权债信评级，而非直接动手调降。
方案二：大幅减赤方案，即包括参议院两党议员“六人集团”提出的3.7万亿美元方案，但是由于时间紧迫，党派分歧可能令这类方案难以通过。
个人认为，美国众议院议长博纳决定不再与白宫一起寻求削减赤字的重大协议，并与总统奥巴马展开了一场互相指责的口水战，而奥巴马也首次无奈承认美国可能会出现违约风险，故大幅减赤方案很难在短期之内获得通过。若采取该方案，尽管美国长期国内生产总值(GDP)可能被拉低，但是有助于美联储进入紧缩周期，也很有利于减轻全球通胀压力，并可能令美元指数酝酿较大级别的升势。
方案三：不提高债务上限方案，即可能出现债务违约风险。
个人认为，市场上目前普遍认为美国政府最终有能力解决提高债务上限问题，因为一旦美国出现债务违约，则很可能威胁美元储备货币地位，也会危及美国的核心国家利益，加之奥巴马总统此前称会将麦康纳-里德方案作为最后手段，故不提高债务上限的可能性较小。
但是，作为市场理智的投资者，我们永远要铭记“抱最好的希望，做最坏的打算”这一信条，因为做最坏的打算有助于投资者在面临巨大风险时能够有应对措施。例如机场对每一位乘机人都进行安全检查，这就是做好了假定每一位乘客都可能携带危险物品或潜在恐怖分子的最坏打算，尽管实际上绝大多数乘客都是守法公民，但是做好这种最坏打算而对所有乘机人进行安检，我们的安全反而得到更有效的保障。因此，对于我们投资人来说，为了保证自己的资金安全，必须抱最好的希望，但做最坏的打算。
所以，美国万一出现无法提高债务上限的风险，很可能会出现技术性违约，但这种违约最终能否会演变为实质性违约还有待观察。不过可以预见得到的是，一旦美国出现技术性违约，评级机构将会随之调降美国主权债信评级，势必令美国融资成本出现快速上升，而短期内也会导致全球股市出现恐慌性抛压，日元、瑞郎和黄金资产可能将会受到避险资金青睐，另一方面，美元短线恐将会面临极大抛盘压力，欧元则可能面临被动式上扬。
三大央行出现微妙变化，本周美债仍是焦点
澳洲联储(RBA)7月19日公布的7月会议纪要显示，此次会议并未再次提及需在某个时点收紧政策。澳洲联储认为国内经济表现不均且欧洲面临金融危机风险，意味着联储有更多时间来评估通胀前景，并且，鉴于贸易获利激增与矿业投资繁荣，委员会仍相信经济的中期前景依然强劲。
加拿大央行7月19日如预期维持基准利率在1.0%不变，并预计该国核心通胀率触及2.0%目标位的时点或将早于此前预期。由于加拿大央行称将撤出刺激措施，未再使用“最终将撤出”的字眼，令市场对其加息预期大幅升温。
英国央行货币政策委员会(MPC)7月20日公布的7月会议纪要显示，MPC以7比2的投票结果维持基准利率在0.5%不变，以8比1的投票结果维持2000亿英镑的量化宽松规模不变。其中，首席经济学家戴尔与委员威尔再度投票赞成加息25个基点，而鸽派委员普森则再次要求扩大量化宽松规模至2500亿英镑。
个人认为，三大央行的前景也发生了一些微妙变化，鉴于英国央行目前面临较为复杂的“滞涨”局面，年内不但加息预期下降，甚至不排除英国经济数据若出现恶化央行可能继续扩大量化宽松的可能。另一方面，澳洲联储未来一个季度可能继续维持基准利率不变，不过年内第四四季度还存在加息可能，而加拿大央行则较为明确的发出近期可能加息的信号。
技术分析——美元指数
受欧债危机缓解及美国债务谈判陷入僵局影响，美元指数上周连续下挫，跌破下方三角下沿关键支撑74.40水平。上周美指走势极为疲软，不仅跌破三角震荡区间，且重新跌回去年6月7日以来的下行趋势线的下方，后期走势较为悲观。
美元指数日K线图显示，美元跌破三角震荡区间下轨之后，短期仍面临进一步回落风险，下方关键支撑位于73.40一线，若汇价跌破该支撑水平，则有向下试探72.70低点的可能。上方关键阻力位于74.50水平，若汇价反弹无法收复该阻力水平，短期内难以缓解汇价震荡下滑的走势。
因此，投资者需要密切关注美债进展，若债务谈判无法解决目前僵持的局面，美元指数仍将面临巨大的下行压力；反之，若债务谈判出现好转的迹象，不排除美元指数乘势拉高的可能。
操作策略——美元指数
1、 激进做多策略，即汇价反弹突破关键阻力做多——若汇价反弹向上突破74.50附近阻力，激进者可轻仓做多，止损放于74.20以下，目标分别指向75.00、75.60附近。一旦汇价向上突破75.60附近阻力，则目标可向上延续至76.30、77.00(该计划较为激进，在实际操作时应以轻仓为主。)
2、 稳健做空策略，即汇价反弹无法突破关键阻力做空——若汇价反弹无法突破74.50附近阻力时可轻仓做空，止损放于75.00以上，目标分别指向73.90、73.40附近。一旦汇价向下跌破73.40附近支撑，则目标可向下延续至73.00、72.70附近。
日内重要经济数据和事件
澳大利亚 第二季度生产者物价指数
作者：FX168高级金融分析师 许亚鑫(微博：http://weibo.com/xumicket)
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