杨绍基，经济学博士，证券从业经历五年，曾任职于广东发展银行资产管理部。2007年8月加入金鹰基金管理有限公司，先后担任行业研究员、基金经理助理、基金经理、研究发展部副总监等职，现任公司投资管理部总监、金鹰稳健成长股票基金及金鹰中小盘精选混合基金经理。
□本报记者 姚婧
实习记者 黎宇文
“在市场面前我们永远处于劣势，是这个理念指引着我们这些年战战兢兢，如临深渊、如履薄冰地走过来。所幸天道酬勤，市场给予了我们相应的业绩回报。”金鹰中小盘基金经理杨绍基十分感慨，辛勤付出得到了市场的回报，也获得了专业评委的认可。在第八届金牛奖评选中，金鹰中小盘脱颖而出，荣获三年期混合型金牛基金奖。
不急不躁 不骄不馁
杨绍基说，要在熊市、牛市、震荡市中都保持良好的业绩是很困难的，这需要做到“智者不惑，勇者不惧，仁者不忧”。既要对宏观、策略、行业、个股有深入研究，准确把握本质，不为表象所惑；还要在重要的拐点区间敢于买入或卖出，先人一步，抢得先机；最后还要有开放达观的投资心态，善于控制和平衡自己的情绪，不急不躁，不骄不馁。这些都做到，就是长期平稳盈利了。
“对于这种境界，我们是‘虽不能至而心向往之’，会用这种标准来要求自己，尊重市场，尊重事实，每天不断地学习和总结，努力降低犯错的概率。这样坚持下来，基本上可以算是做得不差。而要追求长期做到在牛熊市、震荡市都业绩优秀，那需要有卓越的专业能力和几近完美的人格，而且还额外需要一点点运气。目前来看，这种境界可望而不可即。”对于成绩的获得，杨绍基显得谦虚而又清醒。
今年一季度以来，中小盘股杀跌，金鹰中小盘收益表现超过同类基金。杨绍基表示，已经卖出了一批在可预见的未来盈利增速难以支撑当前估值的中小盘股票，并在市场运行方向不是很明朗的情况下，把仓位控制在一个相对适中的水平静待时机。“但我们对近期市场的急速下跌还是估计不足，基金净值在这轮下跌中也遭受较大损失。防范中小盘股风险和防范任何股票风险是一样的，不过由于中小盘股票的波动幅度高于大盘的波动幅度，且考虑到流动性因素，对中小盘股票的交易，我们一般会采取偏左侧的策略。”
努力抵御市场诱惑
现在上市公司这么多，怎样才能选到好股票呢？杨绍基认为，目前上市公司的数量已经有2000多家，以后还会更多。这可以理解为好股票的数量在增加，也可以理解为选到好股票的概率在下降。“目前来看，除了增加工作量以外，我暂时还没有发现有什么更好的办法或捷径，能帮助我们选到好的股票。客观地说，即使是阶段性走在前面，也都是偶然性因素居多，而全非能力的必然所致，所以是没有办法永远走在别人前面的。但要使自己不掉队，有一个办法，就是要永远盯住走在你前面的人。”
在选择公司方面，杨绍基有自己的标准：“有足够宽度的护城河、有足够广度的市场空间、有企业家精神的管理团队，这三个特征都具备的公司是理想的公司，这类公司最容易诞生所谓的伟大的牛股。但严格符合这些特征的公司非常少，即使有，大多也已经过了价值发现过程中股价大幅飙升的阶段。对我们而言，我们更偏好大概率上会朝这三个方向发展的拐点型公司。”
究竟是投资看似安全的低估值股票，还是投资成长型股票，目前对于很多基金经理来说，都是一个比较纠结的问题，能够在低估值股票和成长型股票之间切换自如的基金经理很少。杨绍基认为，市场很大，机会很多，每个人只能根据基金产品的特点、自身的特点选择特定投资标的交易获利。在震荡市中，基金净值的损耗往往不是因为踏中地雷股或在系统性下跌中遭受毁灭性打击，而是在低估值股票和成长型股票两种风格之间频繁切换追逐热点的过程中折损的。“因此，努力做到抵住市场诱惑，专注所擅长的投资方向，静待适合基金风格的投资机会的到来或许更为重要。”
正是在不断的研究和摸索中，杨绍基渐渐形成了自己的投资理念，他认为，投研理念的形成是一个由量变到质变的过程；也是一个从知道到懂得，再到领悟的过程。只要是每天全身心投入，投资和研究经历都在潜移默化地帮助我们形成和修正自己的投资理念。“对我而言，亏损的投资比盈利的投资对形成正确的投资理念更有帮助。因为亏损更能让人理解‘抛开臆想，承认事实’的重要性。”杨绍基说。
