信息来源：国元证券 日期：2011-05-05 作者：[ 邹翠利 ]
电加热器行业龙头
公司主营业务是民用与工业两大领域两大领域的电加热器件,民用业务主要是辅助加热器,供应冰箱,空调,大型制冷设备等家电产业链。
公司已配套了制冷家电产业70%企业,并成为国内一线知名家电品牌,美的、格力、海尔等企业的优质供应商。工业用领域近几年也快速成长,公司的多晶硅生产过程中四氯化硅冷氢化回收利用处理的核心设备--电加热系统,是国内市场上实现规模化生产和成功批量应用的唯一供应商。公司还成功成为中石油、中石化、中海油、振华重工、深圳中核二三南方核电工程有限公司、宝钢股份、比亚迪、九阳股份等著名企业的电加热器供应商。
电加热器市场空间还很大
龙头企业对电加热器实施全部外购的方式,公司目前的对龙头企业的供货比重约为30%-35%,与其他全外购式的家电零配件相比,还有一定的上升空间;同时,电加热器产品在整个制冷链设备都有需求,未来的电动汽车,轨道交通等行业的发展都将对电加热器的需求形成较大的刺激,公司在相关领域的技术投入和专利申请也都在积极准备着。未来受益于环保新能源汽车,二三级城市轨道交通业的发展,行业未来的成长和拓展空间将是巨大的。
募投项目情况
发行募集资金将用于工业电加热器制造项目、家用电器用电加热器(管)生产项目、年产600万支陶瓷PTC电加热器项目和研发中心建设项目等项目的建设。
申购建议
我们预计公司2011/2012/2013年将实现摊薄后每股收益1.23/1.76/2.29元,参考与公司业务相近的上市公司的估值比较,我们认为,公司2011的合理估值范围为28-33倍,对应合理的价值区间为34.72-40.59元。
建议31-37.2元参与申购。
