■新快报记者 庞倩影
二级市场举牌往往在市场低迷时发生，举牌方在二级市场快速、低价、大量的搜集筹码显然是其希望达到的最佳效果。而严格遵守5%举牌的规定，一旦举牌，就容易引起二级市场股价大涨，提高成本，并且如果要争夺上市公司控制权，这种及时的举牌将可能引发原有大股东的奋起反抗。为此，部分举牌方先斩后奏，持股远超过5%后才对外界公告。而这些违规举牌行为，往往只是遭到监管部门的批评、谴责或者暂停买卖等处罚，与承受这些处罚相比，违规举牌在二级市场却收益颇丰：要么有丰厚的投资利润，要么在上市公司控制权争夺中占据先机。财经评论家皮海洲认为，“以前非全流通时代，那些非流通股成本低廉，收购成本就很低。因此按市场价来举牌成本就大了，产业资本肯定不会干，主要是金融资本在做。”
但是中国股市进入全流通时代后，因为金融资本不够强大，难以对蜂拥而至的大小非法人股照单全收，于是证券市场供需失衡，进而股票价格破发、破净。著名市场人士韩志国指出：“大小非问题的本质，可能会出现金融资本被产业资本取代的情况。”
国内知名投行东方高圣认为：“境内并购市场活跃度大幅上升主要是因为经历了2007年利润的高速增长和IPO融资潮，企业资金充裕；同时，由于原材料上涨等因素的影响，企业盈利水平下降，估值降低，对于战略投资者的吸引力上升。”
而全流通的确给A股带来许多革命性的变化，举牌的常态化或将出现。全流通下，有的上市公司流通股比例超过总股本的50%以上，有的甚至是60%，这样的上市公司就存在在二级市场被其他实力派集团举牌收购的可能。这是未来的一个重要投资机会。从举牌成本、人员安置、资产处理等因素考虑，最容易发生这种可能的上市公司基本上将在百货、中小纺织企业、物流配送等行业中产生。
四大规律
时间：熊末牛初
根据A股历史上几次主要的举牌潮来看，举牌往往发生在熊末牛初的时期。
主要战场：深圳
深圳的产业资本最为活跃，多次挑起举牌“战火”，且眼光常常十分独到，比如2008年底，茂业系举牌深国商、商业城；“宝安系”举牌羚锐制药、深鸿基等。
标的：四大特征
容易被产业资本举牌的公司通常具备大股东控制股权比例低、二级市场价格低、筹码分散、公司隐形资产的增值大的四大特征。
具体说来，所谓股价低一般是指破净、按照行业及个股成长性估值严重超跌并低于行业平均水平。
而大股东持股比例低于30%、具备国资背景、上世纪90年代初上市的深圳本地股目前最具举牌想象空间。因为这类个股没有好的业务发展，没有新的主业盈利模式，属于被国资委要求尽快整合的上市公司，产业资本介入这类上市公司难度较低。
目的：分为三种
二级市场举牌收购一般有三个目的：一是有借壳企图的企业对那些股权较分散的上市公司虎视眈眈，通过大量收购流通股增加其进一步收购大股东股权的谈判筹码；二是持股优势不明显的大股东，为了争夺控制权，加快举牌增持；三是一些行业内的龙头企业，也趁机对业内公司进行收购整合。
猜想
谁是下一个举牌标的
举牌时间、举牌成本、举牌目的是收购方出手的三大考虑。历史表明，造成举牌事件频频上演的一个主要原因是，一些上市公司的股价不断下跌降低了二级市场的收购成本，而如果股市继续低迷，收购方通过在二级市场买入流通股，很有可能是获取那些大股东持股比例较低的上市公司控制权的快捷做法。在股市低迷、绝对股价较低同时具备之时，上市公司本身的基本面则是举牌方选择的最重要的考量依据，毕竟无论是通过举牌取得控制权，还是扮演财务投资者的角色，举牌方总是希冀能够最终获益。
根据以上这些标准，我们从两市中筛选出6家此类上市公司，以期待下一个被举牌者出现。
国恒铁路
深圳市国恒实业发展有限公司持有13.81%股权，显示大股东控制股权比例不高，目前二级市场价格4.13元，股价明显偏低，而公司本身的隐形资产的增值大，其为高铁概念股，拥有煤炭贸易，且有房地产业务。
武汉中百
99.91%的股份均已自由流通，但控股股东武商集团仅持有10.16%的股权，即便算上一致行动人武汉华汉投资持有的1.31%的股权，合计持股比例也仅为11.47%。
*ST通葡
总股本仅1.4亿股，去年年报显示，控股股东新华联控股持有的股份占总股本比重的7.21%，第二大股东通化东宝也选择了不断减持，如果重组方通恒国际的资产重组计划失败，无疑是产业资本举牌的一个不错的选择。
中炬高新
目前第一大股东中山火炬集团的持股比例仅为10.72%，股权十分分散。同时，从公司实际控制人为中山火炬高技术产业开发区管理委员会，实质上中炬高新与深振业A同为国资企业；而一旦控股权遭威胁，管理层不会容忍国有资产变相流失。
山鹰纸业
除了公司控股股东马鞍山山鹰纸业集团有限公司持有的股份数量达到12.23%外，其余股东的持股比例无一超过1.5%，前十大股东持股总量仅占公司总股本的15.1%，显示公司筹码集中度偏低。这为潜在举牌方在二级市场吸筹提供了方便。
新大洲A
公司股权极为分散，海南新元投资以12.16%的持股比例列第一大股东，但实际控制人赵序宏也仅持有海南新元投资33.25%的股权，这种复杂的股权结构为收购资金在二级市场狙击提供众多突破口，稍不留神现公司控股股东便有大权旁落之忧。
