此批股票首日涨幅不会太大 首日相对看好海伦哲
商报记者 林蓓
纳川股份（300198）、翰宇药业（300199）、高盟新材（300200）、海伦哲（300201）四只创业板新股今日上市，由此创业板挂牌上市公司超过200家。研究员指出，近期创业板、中小板在二级市场上的表现不佳，且新股上市后基本都走下坡路，预计今日4只新股涨幅不会太大，海伦哲表现可能相对更强，建议中签者首日抛售为宜。
海伦哲（ 300201）
机构预测21－25．6元
海伦哲主营业务为高空作业车等产品的研发、制造、销售及服务，今日有1600万股新股上市。该公司的首发价格是21元，国泰君安研究员吕娟给出的首日预测价格区间是21－25．6元。
吕娟指出：“海伦哲的产品主要应用于电力和市政行业，客户基本以政府公共事业服务机构或者国有大型企业为主。公司核心客户主要集中在电力和市政行业，对这两个行业供应产品的收入占比接近60％。”
从整个行业的情况来看，我国高空作业车行业处于成长初期，国家对安全生产的重视有利于行业的发展，预计行业未来10年复合增长率超过20％。
“海伦哲的竞争优势在于公司在高空作业车行业的市场占有率为28．7％，位居行业第一。公司产品线丰富，智能化产品占比接近60％。”吕娟预计，海伦哲2011－2013年的每股收益分别可以达到0．67元、0．97元和1．44元。基于2011年预测业绩，给予该新股上市首日定价区间为21－25．6元。
海通证券机械行业首席分析师龙华分析表示：高空作业车是海伦哲主要收入和利润来源，公司产品定位高端，毛利率稳定在35％左右，未来随着智能化高空作业车等高毛利产品占比扩大，预计公司毛利率将稳中有升。
龙华认为，海伦哲具备较强的竞争实力。预计公司2011年到2013年的每股收益分别为0．73元、1．07元和1．52元。可比上市公司2011年的动态市盈率为37倍，2012年动态市盈率为31倍。综合考虑公司未来成长空间及最近创业板新股的发行情况，认为海伦哲二级市场相对2011年的合理动态市盈率35倍，即合理股价为25．55 元。
高盟新材（300200）
机构预测20．1－26．8元
高盟新材是一家生产高性能复合聚氨酯胶粘剂的企业，产品包括软包装用复合聚氨酯胶粘剂、无苯无酮油墨粘结料、反光材料用高端复合胶粘剂和高铁用聚氨酯胶粘剂等，公司今日有2150万股新股上市。
高盟新材的发行价格为21．88元，中原证券李琳琳给出的合理估值区间为20．1－26．8元。该研究员认为，未来传统包装领域将保持15％－20％的增速，新兴领域如高铁、油墨、反光材料等领域的应用将加快，公司作为细分行业主要生产商之一有望从中收益。
“高盟新材具备一定的研发优势及下游渠道开拓能力。公司拥有多项聚氨酯胶粘剂产品的自主研发能力，部分产品达到国际先进水平，与国外同类产品相比，具有一定的成本优势。”李琳琳指出，同时，公司产品下游开拓能力较强，在高铁用聚氨酯胶粘剂领域，先后中标京沪高速铁路第三标段、石武客运专线5个标段中的4个标段、京石客运专线全部标段、宁杭客运专线全部标段、杭涌客运专线全部标段、沪杭客运专线全部标段。
上海证券分析师冀丽俊也指出，高盟新材的优势体现在公司自主创新与核心技术竞争优势、服务导向型营销模式优势以及下游行业需求稳定且增长迅速的优势。下游行业的迅速增长为公司近年来的高速成长提供了强有力的支持，预计行业可以保持20％以上的年增长速度。
翰宇药业（300199）
机构预测32．56－36．99元
翰宇药业主要从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售，主要产品为注射用胸腺五肽、注射用生长抑素、醋酸去氨加压素注射液、注射用特利加压素等。今日有2004万股新股上市。
齐鲁证券研究员谢刚认为，翰宇药业目前将立足制剂业务，其未来三年复合增长率超过40％。其中，胸腺五肽和生长抑素未来增速预计均能保持在15％－20％，而公司首仿药特利加压素2011年新进省级医保6家，预计2011年将实现翻倍增长。
“该公司潜力产品丰富，其中我们看好爱啡肽在2012年贡献业绩，其他产品如阿托西班、卡贝缩宫素、比伐卢定等均有待观察，相信随着公司业务不断完善，未来新产品上市后公司将进入快速增长期。”谢刚表示。
该研究员预计，翰宇药业2011－2013年归属母公司净利润分别为0．88亿元、1．37亿元和1．94亿元，同比分别增长66．14％、56．32％和41．37％，对应每股收益分别为0．88元1．37元和1．94元。
谢刚选取近期上市医药企业作为参照公司，计算出2011－2012年平均市盈率分别为37倍和27倍，根据公司2011－2012年每股收益，预计该新股上市首日价格区间为32．56－36．99元，涨幅区间预计在7．82％－22．52％。
纳川股份（300198）
机构预测30－39元
纳川股份是一家致力于以先进制造技术生产有利于环保、节能减排的新型排水管材，主营业务是研发、生产和销售ＨＤＰＥ缠绕增强管及配套管件，以及为ＨＤＰＥ缠绕增强管系统的设计和施工提供技术支持服务。
该新股首发价格为31元，今日有1850万股新股上市。东北证券解文杰认为纳川股份的合理价格区间为30－35元。
“预计纳川股份2010－2012年摊薄后每股收益分别为0．67元、1．00元和1．72元，考虑公司作为细分龙头并结合相关公司估值情况，给予公司2010年40－45倍以及2011年30－35倍的估值较为合适，合理价格区间为30－35元。”解文杰表示。
东方证券石油与化工行业首席分析师王晶指出，公司的市场占有率不到1％，成长潜力突出。“预计2010年纳川股份销售塑料埋地排水管将达8273吨，占塑料埋地排水管的比重仅为0．92％，不足1％。纳川股份作为细分行业龙头，将有望最大程度的受益行业的快速成长，同时在上市后其融资能力也将有助于其更大程度上占领市场份额。”
王晶推测，纳川股份2010－2012年的每股收益分别为0．64元、1．1元和1．8元，年均复合增长率达到60％以上。目前可比上市公司2011年市盈率在29．3倍左右。考虑公司成长性突出，可能给予5％－20％的估值溢价，以2011年30－35倍市盈率计，对应合理价格区间为33－39元。
