文/本刊记者姚舜
在卖方市场的情况下，资源税的上调有可能促发新一轮稀土价格上涨。
自4月1日起，稀土矿原矿资源税税额标准被上调。新标准下的资源税继续从量征收，轻稀土(包括氟碳铈矿、独居石矿)的税额标准为60元/吨；中重稀土(包括磷钇矿、离子型稀土矿)的税额标准为30元/吨，较现行的0.4～3元/吨的税额标准有大幅提高。业内人士认为，这将大幅增加稀土原矿的开采成本。
安信证券研究报告表示，随着在新能源、新材料、节能环保、航空航天、电子信息等领域的应用日益广泛，稀土已成为战略性新兴产业必不可少的关键原材料，需求空间广阔。而从供应来看，稀土开采指令性计划、出口配额、行业准入和污染物排放标准等政策体系不断完善，以及强势企业主导行业整合的格局形成，供应收紧趋势也不可逆转。此次虽然大幅提高稀土资源税税额，但是仍延续了从量计征，而非从价计征，也就是说，如果稀土产品价格上涨，那么税额并不会增加，企业可通过产品涨价来转嫁资源税成本。
国信证券分析师表示，上调稀土矿原矿资源税最直接的影响是增加了企业开采稀土矿成本，特别是南方地区稀土矿企业较多且规模较小，资源税的大幅上调对其影响将最为明显。另外，政府一直通过行政手段对稀土行业进行整顿，而此次上调资源税可以看作是政府开始采取经济手段对行业进行整顿，从中可以看出国家对稀土行业整顿的决心。此举将在一定程度上限制小矿企的生产，长期利好行业的健康发展。
安信证券认为，今年以来，由于对供应减少的预期加剧，稀土价格持续大幅上涨，主要稀土氧化物价格普遍上涨了近一倍，生产企业和贸易商惜售现象严重。预计在卖方市场的情况下，资源税的上调有可能促发新一轮稀土价格上涨。包钢稀土、广晟有色等行业龙头企业有望从中获益。
行业评判
中金公司 钢铁需求旺季启动
钢铁产量维持高位，库存继续下降，钢材及铁矿石价格企稳，旺季需求开始逐步释放。在旺季启动后，国内有望出现阶段性供不应求，钢铁板块将跑赢大盘。重点推荐需求及盈利确定性强的八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份、酒钢宏兴和宝钢股份，以及铁矿石资源类公司。
申银万国 高端板材龙头受益
受日本地震影响，日本相关制造业，如汽车零配件、机械零配件等行业受到影响，对中国的出口暂时性大幅下滑，造成短期之内下游需求略显不足的局面。中国作为日本高端板材的主要进口国，供应缺口将会持续维持，在进口替代中受益的将会是高端板材的龙头企业，推荐宝钢股份和武钢股份。
东方证券 银行股业绩超预期
A股中的银行股相对估值水平近日有所反弹，目前基于2010年的市净率为1.74倍，排名全球第三；市盈率为9.85倍，排名倒数第一。预计在年报、一季报业绩超预期的背景下，银行股在3月末至4月期间有望迎来今年上半年最好的投资时点。继续推荐招商银行、兴业银行和南京银行。
国信证券 地产股调整已充分
在经历了近20个月的调整之后，地产股股价已反映了较悲观的预期，未来市场无论如何演绎，均有利于地产股获得超额收益，建议在现阶段趁低买入。推荐：1.估值低、财务稳、业绩锁定性好的龙头股，如金地集团、万科、保利地产、首开股份等；2.地产+X，如华侨城、福星股份、中天城投等；3.商业地产股，如世茂股份、金融街等。
长城证券 光通信利好将释放
二季度通信行业在“十二五”规划和相关政策利好影响下，光通信利好将逐步释放，3G用户增长将持续增长，整个行业将呈现积极向上的态势。推荐以光纤入户为推动主力的光通信投资主线，以及移动互联网快速发展带来的3G和WIFI投资机会。强烈推荐中兴通讯、中天科技、亨通光电、烽火通信，推荐华工科技及光迅科技。
爱建证券 看好水泥股的表现
坚定看好水泥股在今年的表现，特别是淘汰落后产能预期较强地区的大型水泥企业。水泥板块估值已由10倍左右动态市盈率，升到16倍左右，处于历史中位水平。可逢低增持业绩稳健增长的个股。如果回调，将是很好的建仓机会。可关注华新水泥、江西水泥，重点推荐海螺水泥和冀东水泥。
券商最新A股评级
股票代码 股票简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价(元) 研究日期
000157 中联重科 国泰君安 增持 增持 24.00 2011-03-30
000488 晨鸣纸业 东方证券 买入 买入 9.80 2011-03-31
000538 云南白药 东方证券 买入 买入 86.40 2011-03-30
000726 鲁泰A 申银万国 买入 买入 15.00 2011-03-30
000858 五粮液 中信证券 买入 买入 48.87 2011-03-30
000861 海印股份 东方证券 买入 买入 22.00 2011-03-30
000888 峨眉山A 国泰君安 增持 谨慎增持 20.60 2011-03-30
000898 鞍钢股份 瑞银证券 买入 买入 9.80 2011-03-30
000987 广州友谊 国泰君安 增持 增持 27.30 2011-03-30
002001 新和成 国泰君安 增持 谨慎增持 40.00 2011-03-30
002073 软控股份 安信证券 买入 买入 41.00 2011-03-30
002156 通富微电 东方证券 增持 - 20.15 2011-03-30
002176 江特电机 瑞银证券 买入 买入 32.76 2011-03-30
002213 特尔佳 瑞银证券 买入 买入 28.75 2011-03-30
002254 烟台氨纶 瑞银证券 买入 买入 38.00 2011-03-30
002292 奥飞动漫 中投证券 强烈推荐 推荐 - 2011-03-31
002304 洋河股份 中信建投 买入 增持 248.00 2011-03-30
002313 日海通讯 东方证券 买入 买入 57.75 2011-03-30
002315 焦点科技 中信证券 买入 买入 100.00 2011-03-30
002474 榕基软件 国泰君安 谨慎增持 - 50.00 2011-03-30
300001 特锐德 国信证券 推荐 推荐 53.10至55.80 2011-03-29
300103 达刚路机 长江证券 推荐 - - 2011-03-31
300115 长盈精密 国信证券 推荐 推荐 80.00 2011-03-29
300123 太阳鸟 中信建投 买入 买入 60.00 2011-03-30
300148 天舟文化 安信证券 增持 - 26.00 2011-03-30
300149 量子高科 国泰君安 谨慎增持 - 35.00 2011-03-30
300155 安居宝 国信证券 谨慎推荐 - 56.00 2011-03-29
300166 东方国信 光大证券 增持 - 62.29 2011-03-30
600000 浦发银行 国泰君安 增持 增持 19.00 2011-03-30
600011 华能国际 东方证券 买入 买入 8.89 2011-03-31
600016 民生银行 国泰君安 增持 增持 7.50 2011-03-30
600019 宝钢股份 平安证券 强烈推荐 强烈推荐 - 2011-03-31
600050 中国联通 中信证券 买入 买入 11.00 2011-03-30
600104 上海汽车 东方证券 买入 买入 30.00 2011-03-31
600323 南海发展 长江证券 推荐 推荐 - 2011-03-31
600362 江西铜业 东方证券 买入 买入 60.00 2011-03-30
600517 置信电气 国信证券 推荐 推荐 19.23至20.07 2011-03-30
600563 法拉电子 国泰君安 增持 增持 35.00 2011-03-30
600585 海螺水泥 国泰君安 增持 增持 48.56 2011-03-30
600685 广船国际 中信建投 增持 中性 37.00 2011-03-30
600779 水井坊 海通证券 增持 买入 25.00至30.00 2011-03-30
600794 保税科技 中信证券 买入 买入 19.50 2011-03-30
600889 南京化纤 光大证券 买入 买入 15.00 2011-03-30
600963 岳阳纸业 中信建投 买入 增持 15.00 2011-03-30
600991 广汽长丰 浙商证券 买入 - 18.38 2011-03-30
600997 开滦股份 国泰君安 增持 增持 25.00 2011-03-30
601111 中国国航 国泰君安 谨慎增持 增持 13.90 2011-03-30
601166 兴业银行 国泰君安 增持 增持 37.00 2011-03-30
601288 农业银行 国泰君安 增持 谨慎增持 3.70 2011-03-30
601318 中国平安 招商证券 强烈推荐 强烈推荐 75.00 2011-03-30
601699 潞安环能 海通证券 增持 买入 67.80 2011-03-30
601766 中国南车 中信证券 买入 买入 8.60 2011-03-30
601866 中海集运 安信证券 买入 中性 6.00 2011-03-30
601919 中国远洋 中投证券 强烈推荐 强烈推荐 13.60 2011-03-30
601933 永辉超市 中信证券 买入 买入 37.20 2011-03-30
数据来源：WIND资讯
投资策略
海通证券 二季度先跌后涨
二季度政策加码概率很小，市场隐约可现政策放松预期，彼时市场环境偏暖，而且二季度某个时点，市场将对通胀的政策紧缩利空和经济下滑风险的利空充分释放，届时A股将迎来战略性投资机会。预计二季度市场将先跌后涨，拐点可能出现在5月份。上证综指的低点为2750点。投资者可选择估值偏低、受经济下滑波及小或有确定项目支撑的行业，如零售、食品饮料、水泥、高铁设备。
国信证券 二季度谨慎乐观
二季度市场谨慎乐观，主要因为：一是通胀预期回落，政策从紧力度放松；二是流动性和基本面背离的情况下，如果在财报公布期间上市公司基本面较好，将会走出财报行情。二季度超配的行业包括机械、建材、煤炭和汽车等。
中信证券 市场预期将反复
二季度影响A股市场的因素主要有三个：一是保障性住房资金不到位的担忧导致经济增长放缓超预期的担忧；二是通胀持续高位的预期很强，导致较强的政策收紧预期；三是欧债危机导致资金回流美国，以及全球经济衰退的预期。在油价高企、政策落实效率不高，以及欧洲经济增长缓慢的背景下，这三个因素将贯穿二季度，市场的预期会有所反复，股指表现也将有所反复。
中金公司 关注后工业时期
中国经济增速放缓而能源/环境和劳动力成本上升的大趋势已经确立，后工业化时期下，内生效率提升将得到更普遍、更深入的关注。基于自下而上的产业观察，建议投资者关注逆变焊机对焊机行业、密闭矿热炉对电石/铁合金行业、清洁燃煤气化系统对陶瓷行业的升级推动及潜在的产业格局重塑机遇。推荐瑞凌股份、天立环保和科达机电。
