近期的A股市场可谓乍暖还寒，上周暖春行情渐入佳境，上证综指强势“奔三”，本周二便剧烈震荡，盘中一度跌破半年线。似乎是日本地震及其引发的核危机导致了A股暖春行情的戛然而止。
不过，仔细对比之后便会发现，A股的调整节奏与日本地震之间的联动效应并不显著。例如，上周四大盘并未受到地震冲击，但仍出现明显回调;本周二大盘虽然受到重创，但尾盘仍顽强拉升;在“核乌云”尚未消散之际，本周三大盘便再次实现了1.19%的涨幅。
由此来看，A股的提前变脸意味着调整并不完全缘于强震，而周二的“起死回生”则显示A股的反弹土壤并未遭遇“核污染”。
前期大盘上攻3000点的最大动力在于周期类板块的估值修复行情，而估值修复的启动又缘于通胀预期的阶段性缓解。然而，2月份CPI同比增长4.9%，高于市场预期，显示当前的通胀形势依然严峻，令前期有所弱化的紧缩预期再次升温。与此同时，“两会”的政策取向表明，当前政府工作的首要目标仍是控通胀;近期温家宝总理针对调控房价提出的首要措施便是控制货币流动性，也表明紧缩型调控基调并未改变。
鉴于紧缩预期出现变化，A股的强势反弹根基也开始动摇。上周四的市场调整正是对2月份超预期通胀数据的反应;而央行发行100亿元1年期央票，中标收益率超过1年期存款利率水平，令加息预期进一步升温，成为周二市场大跌的导火索。不过，近期输入型通胀压力的缓解和经济增速的下行弱化了紧缩政策出台的迫切性，周二加息并未兑现，于是大盘周三顺势反弹。
估值修复能否梅开二度
本周三有色金属板块迅速崛起，钢铁、煤炭板块也涨幅居前，在连续多日的调整之后，权重股重新成为大盘的领涨主力。
具体来看，有色金属指数上涨3.79%，位居申万一级行业指数涨幅榜榜首。66只正常交易的成分股全线飘红，其中，中色股份、广晟有色和中国铝业涨停，东方钽业、太原刚玉和包钢稀土的涨幅超过7%。与此同时，黑色金属和采掘指数分别上涨2.23%和2.19%，本钢板材涨停，包钢股份接近涨停，重庆钢铁上涨5.76%，*ST山焦、中国神华和兖州煤业的涨幅超过4%。
有色金属和采掘板块周三走强的直接因素在于前期的超跌。统计显示，3月9日至3月15日期间，有色金属和采掘板块分别下跌6.18%和5.97%，跌幅位居申万一级行业指数榜首。前期大跌积累了一定的上涨动能，日本地震灾后重建令全球通胀预期开始上升，也为这两大权重板块的反弹提供了支撑。
经过前期的持续下跌，周期类板块的估值已经下移，周三的领涨令市场情绪明显升温，这是否意味着权重股的估值修复卷土重来呢?实际上，排除灾后重建对钢铁等相关板块的支撑，权重板块短期的走势在很大程度上仍取决于通胀形势，3月份CPI翘尾因素较高，通胀形势依然严峻，在此预期下，权重板块可能难以获得集体大幅上涨的动力。不过另一方面，当前食品价格可控，外围输入性通胀压力有所减缓，新涨价因素的缓解有望减小紧缩加码的可能。
热点有望重回“十二五”
除了周期类板块的估值修复，本轮反弹的动力还缘于政策受益热点板块的轮番开花。从高铁到水利，从软件到稀土，相关产业扶持政策成为相关题材股爆发的直接因素;而“两会”更是令政策预期升温，热点板块再次闪耀，成为这波行情走向深入的催化剂。
近几个交易日，市场热点主要围绕日本地震展开，包括钢铁、医药、防辐射、新能源等板块受到资金炒作。不过，由于缺乏基本面支撑，大部分地震题材股很可能只是短期炒作，并且随着时间的推移，地震对A股的影响将逐渐淡化。
就题材股而言，未来高铁、水利水电建设等“十二五”规划受益板块将重新回归资金视野。特别是“两会”之后，“十二五”规划的逐步展开、布局和落实将成为推动相关板块和个股的强劲动力。
三利好支持中国股市未被“震慌”
6天过去，日本强震给市场造成的恐慌正逐渐平复。
随着事态的发展，日本央行连续注资和政府承诺入市购买股票减轻了核泄漏加重引发的市场恐慌，日本股市结束了震后三个交易日的连续下跌强劲反弹，收复九千点整数关口。
与此同时，国内消息面也不断给力市场：全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示，今年将增加委托股票投资的组合，稳定和增加对股票的投资;同一天，针对有关报道“部分QFII中国A股基金出现较大赎回”的说法，证监会明确澄清，今年来QFII总体资金呈现净流入，没有出现资金大规模、异常流出的情况，QFII投资运作平稳，与去年底相比，QFII总体对股票、债券等资产的配置变化很小，此外，QFII参与股指期货交易指引已公开征求意见;这一定程度上缓解了市场资金面紧缩预期。
另外，国家能源局最新公布数据显示，2月份，全社会用电量3136亿千瓦时，同比增长15.82%，1月至2月累计，全社会用电量7025亿千瓦时，同比增长12.32%，分产业的数据也均显示大幅增长，这表明社会经济部门良性运行中，经济增长动力强劲。
而且，针对日本震后核泄漏事件引发的核安全问题，国家能源局原局长张国宝表示，我国核电项目安全性能有保证，我国核电项目可有效避免核辐射事故。这进一步从心理上打消了弥漫市场的顾虑。
还有，标准普尔评级服务公司周三发布的报告称，2011年亚洲股市将继续在上升通道中运行，随着投资者从部分新兴市场撤出并转战其他阵地，中国大陆、香港及泰国股市将引领整个亚洲市场。这表达出外界对我国经济增长形势的信心。
市场亦对消息面做出积极反应。昨日股指早盘低开后稍作整理即震荡上行，十点后即一直在2900点上方运行，其间稀土等有色金属板块、电子信息板块略显强势，至终盘，沪指报收2930.80，涨34.55点，涨幅1.19%，成交1658.12亿元。深成指报收12865.75点，涨160.43点，涨幅1.26%，成交1234.05亿元。
对于后市，金证顾问认为，股指昨日的震荡反弹走势可以看做由于日本地震引发的股指小幅震荡已基本结束，短期内，股指开始进入修复性反弹行情。湘财证券亦表示，昨日上证指数盘中并没有下探到上一交易日所形成的下影线中，显示了做空能量已经消耗的比较充分，做多主力敢于迅速拉高指数不给持币的投资者补仓的机会也反映了场内资金对后市乐观的态度。大盘即使再有回调，其空间也比较有限。
危中寻机三大板块震出机会
伴随着日本股市昨日的强势反弹，亚太股市也全面上扬。当地震的恐慌渐渐散去，市场的投资机会也逐渐显现。昨日，新能源、电器、有色金属等板块表现抢眼，投资者可关注其机会。
板块一
新能源受青睐
昨日，新能源板块出现异动，特别是太阳能板块，诸如天威保变、拓日新能、南玻A，在下午的时候都出现较大幅度的异动。
分析人士认为，日本地震引发核危机，这导致了各国市场核电概念股全线下跌。受此影响，市场对于风能、太阳能、煤层气等新能源的关注度升高。同时，结合“十二五”产业规划的层面来看，新能源行业长期机会明显。有消息称“十二五”能源发展规划将在月底编制完成，包括风能、太阳能、生物质能、煤炭清洁利用、煤层气、天然气水合物、核能、智能电网、新兴汽车燃料等都将在能源发展规划中得到体现。因此，在产业发展的大方向下，该板块机会显然是广泛的，在后续的投资标的中可以作为首选。
安信证券认为，此次事件后，太阳能、风电发展或将高于预期。短期重点推荐：中环股份、海通集团、金风科技。中期看好特高压：特变电工、平高电气。
板块二
电器板块罕见爆发
昨日，家用电器板块全线上行，沉寂多日的四川长虹一举放量涨停。分析人士认为，国内电器板块将在一定程度受益。汽车板块等也因为同样的原因有机可循。
国信证券认为，此次日本地震发生后，先后有索尼等公司宣布部分工厂暂时关闭，这对于国内的电器行业而言将在一定程度受益。此外，我国农村消费能力的持续上升、出口能力的进一步提升，都将继续成为该行业今年业绩超预期的来源。
在个股机会上，国信证券继续看好电器行业在3月-4月的股价上升表现，推荐格力电器、小天鹅、美的电器、青岛海尔、苏泊尔，由于产品结构的优化好于同行，海信电器利润率也将在季报中有明显提升。
板块三
有色金属领涨市场
有色金属板块昨日午后强劲攀升，中国铝业、广晟有色及中色股份先后涨停，有色板块平均涨幅超过3.5%。盘后统计显示，有色金属板块昨日资金净流入21.37亿元，远超其他行业。
对于有色上涨的原因，市场预期日本震后重建将提振有色金属需求。国信证券认为，对于基本金属而言，存在复苏忧虑，短期仍有下行风险。而在连续暴涨之后，以稀土、锑和钨为代表的小金属价格未来仍有较大的上涨空间。中投证券认为，日本大地震更大程度上是金属价格短期向下调整的一个催化因素，金属价格短期内有继续下调的压力，但长期来看，灾后重建工作将对金属需求产生拉动作用。招商证券指出，日本地震过后将会加大基础设施，房屋建设等;同时，日本财政货币政策将全力配合，因此，灾后重建有利于拉动有色金属需求，尤其是铜、铝、锌等基础原材料的消费。
具体到个股，中投证券建议投资者关注厦门钨业、包钢稀土以及最早进入广东稀土并有望在南方稀土整合中向上延伸产业链的中色股份。民生证券建议关注黄金股，看好山东黄金、中金黄金、辰州矿业、荣华实业、豫光金铅。
