做黄金首饰生意的浙江明牌珠宝股份有限公司（下称“明牌珠宝”）于日前通过了证监会发审委的审核。直接或间接持有明牌珠宝92.26%股权的虞氏家族即将演绎一出暴富神话，虞氏家族身家或将暴增至157亿元。
虞氏家族控股92.26%
明牌珠宝招股说明书显示，公司发行前合计总股本为18000万股，公司拟发行6000万股。明牌珠宝控股股东为日月集团，发行前持有明牌珠宝7138.52万股股份，占总股本的39.66%。此外，另有8家法人股股东持有明牌珠宝发行前的10861.48万股，共60.34%的股权。
虞阿五、虞兔良父子是控股股东日月集团的两位主要股东，分别直接持有日月集团41.21%和48.24%的股权。
如果顺利完成发行，日月集团持有明牌珠宝的比例将下降至不到30%。
表面来看，虞氏父子持有明牌珠宝的比例并不高。但是仔细剖析其他8家法人股股东的股权结构之后，以虞阿五、虞兔良父子为代表的虞氏家族，对上市前明牌珠宝的控制权竟然高达92.26%。而等到发行完成后，虞氏家族对明牌珠宝的控制权也会接近70%。
根据明牌珠宝招股说明书，发行前明牌珠宝的另外8个法人股股东分别是永盛国际、日月控股、携行贸易、鑫富投资、博时投资、联众投资、永丰商务和恒瑞泰富。
除恒瑞泰富外，虞氏家族在其余8家公司中都或多或少持有股份。算上虞阿五、虞兔良父子的日月集团，虞氏家族直接或间接持有明牌珠宝的股份共计达到16606.6万股，占明牌珠宝发行前总股本的92.26%。唯一未见虞氏家族身影的恒瑞泰富，目前只持有明牌珠宝100.02万股，仅占发行前总股本的0.56%。
根据明牌珠宝2010年年报，公司当年净利润为21677.46万元，发行前每股收益为1.2元。参考可比公司潮宏基（002345.SZ）79倍的发行市盈率，记者估算明牌珠宝发行价或将高达94.8元。这意味着整个虞氏家族的身家将一夜间超过157.43亿元。
家族式“股权改造”
在一系列的股权转让后，虞氏家族的“股权改造”使其在明牌珠宝中的持股比重越来越高。
招股说明书显示，明牌珠宝前身是绍兴日月星珠宝首饰有限公司(下称“日月星珠宝”)，是经绍兴县对外贸易经济合作局和浙江省绍兴县柯桥经济开发区管委会批准，由日月集团、永盛国际共同投资设立的中外合资企业，注册资本为1100万美元，其中日月集团出资100万美元，占注册资本9.09%；永盛国际出资1000万美元，占注册资本90.91%。
值得注意的是，永盛国际虽然表面上是中外合资企业，但实际上，它是虞兔良和虞阿五共同在香港成立的关联公司。
经过后来的两次增资及吸收合并，2007年12月27日，日月星珠宝出资额达到1752.88万美元，其中日月集团占出资额的44.42%。
2008年6月20日，日月星珠宝召开董事会，同意永盛国际向日月控股转让其持有123.80万美元出资额，以及向雄峰控股转让86.66万美元出资额。股权转让价格以日月星珠宝截至2007年12月31日经审计的净资产为基础，转让价款分别为人民币2000.00万元和1400.00万元。
同日，日月星珠宝董事会还同意博时投资、联众投资、鑫富投资、永丰商务新增加注册资本210.46万美元。其中博时投资、联众投资、鑫富投资分别以人民币1000.00万元认缴新增注册资本61.90万美元，永丰商务以人民币400.00万元认缴新增注册资本24.76万美元。
2008年年底，雄峰控股又分别将部分股份转让给恒瑞泰富和携行贸易。按照当时人民币与美元约7∶1的汇率计算，当时每一元人民币出资额对应的净资产约为2.3元。
2009年日月星珠宝召开董事会，同意日月星珠宝整体变更为股份有限公司。此次整体变更以经审计的2008年度股东利润分配额4000万元后的净值33388.67万元为基础，按1.855∶1的比例折成股本18000万股。
经过这一系列的股权改造，由虞氏家族成员持股的8家公司以及恒瑞泰富组成了目前明牌珠宝的股权结构。
股权转让“瑕疵”
实际上，整个虞氏家族最终能够获得明牌珠宝92.26%股权，要从当时日月集团的改制说起。
日月集团成立于1995年10月7日，浙江老凤祥首饰厂职工持股会（浙江日月集团职工持股会前身）与绍兴县日月珠宝首饰厂共同组建。其中浙江老凤祥首饰厂职工持股会对日月集团出资5000万元，占71.43%股权。
1998年1月30日，绍兴县日月珠宝首饰厂将其持有日月集团28.57%的股权即当时2000.00万元的出资额全额转让给绍兴县福全镇尹家坂村经济合作社。
2001年6月29日，日月集团职工持股会将其持有的日月集团71.43%股权分别转让给日月投资及虞阿五、虞兔良等28位自然人，转让价款为5000.00万元。
2004年8月6日，绍兴县福全镇尹家坂村经济合作社将28.57%的股权以2500万元的价格转让给虞阿五、虞兔良父子。
但上述转让过程中，日月集团的资产都未经评估。
此后的2006年、2007年里，又有6 名自然人将所持日月集团股份转让给虞氏家族成员。
至此，在未经审计的情况下，职工持股会以及绍兴县福全镇尹家坂村经济合作社持有的日月集团股权大多被虞氏家族成员收购。
由于日月集团性质属于集体所有制，根据规定，在这一系列股权演变过程中需要对其资产进行评估，但虞氏家族却将这一步骤省略。
不过明牌珠宝表示，该股权转让业已完成，并得到了相关权利人、主管部门的确认和认可，且距今已有6年多的时间，一直未因此而发生纠纷，现已超过诉讼时效，该次股权转让不存在纠纷或潜在纠纷，对本次发行上市不构成重大法律障碍。
