周四，市场资金紧张状况“变本加厉”，货币市场利率仍在大步创新高。数据显示，隔夜回购利率上涨63BP至3.2552%，一举创出年内新高；7天回购利率则进一步涨至5.7125%，单日上行幅度达到153个基点。另外，21天及1个月回购利率单日涨幅也均超过60个基点。
尽管存在银行指标考核与跨节备付需求的制约，但当前市场资金面的紧张状况显然远远超出了市场预期。究其原因，有市场人士认为，由于美元走强的概率提升，同时人民币升值预期收敛，12月新增外汇占款可能少于预期。也有分析师指出，财政存款转出的时点存在不确定性，投放“时滞”加剧了银行资金面的阶段性紧张。还有观点认为，在信贷额度用尽、债市表现低迷的情况下，大行存在抬高货币市场利率的动力。
不过，对于上述猜测，有研究人士指出，历年财政存款都有在年底集中投放的“传统”，今年自然也不例外；同时，尽管人民币升值预期有所下降，但“热钱”重新流出的概率也较小；此外，大行或许存在推高资金利率的冲动，但同时也不得不考虑加剧市场波动所可能引发的监管风险。相比之下，流动性紧缩预期或许才是这场风波的“始作俑者”。
该人士表示，前期央行连续上调存准率所传递的政策紧缩信号非常明确，市场的流动性预期已经发生变化。加上预计年底有大量资金流入、公开市场缺乏回笼能力，因此年底前存准率仍有上调可能。为此，大行不得不未雨绸缪，主动提高资金备付水平。
值得注意的是，有媒体报道央行有意将差别存款准备金动态调整纳入宏观审慎架构，进一步丰富货币政策调控工具。此消息也为上述说法提供了佐证。(张勤峰)
