 |
 |
 |
 |
 |
从1990年11月26日上交所成立到2010年底，中国证券市场将迎来20周年大庆。弹指一挥间，中国资本市场从无到有、从小到大、从无序到有序、从不规范到规范，不仅取得规模的扩张，也实现了质的升华。
激荡20年·巨变
20世纪80年代末期，随着中国经济体制改革的深入，推动了证券市场的诞生。1990年11月26日上交所成立，1990年12月1日深交所成立，建设资本大国的大幕由此拉开。从最初的沪市“老八股”，发展到现在的沪深两市2039家股票，股票市场总市值由原来的12.10亿元扩张到超过25万亿元，并超越日本成为仅次于美国的全球第二大证券市场。
截至目前，沪深两市共有A股账户1.51亿户，B股账户249.27万户，证券公司总数达到106家。同时，机构投资者得到大力发展；目前，我国共有61家基金公司管理着837只公募基金，基金资产规模达到2.4万亿。
中国证券市场在完成股权分制改革后，继续完善了包括主板、中小板、创业板、三板市场的建设，并在加强商品期货发展的情况下，推出了股指期货，多层次证券市场发展极大限度的满足和推动了各类资金的需求。
激荡20年·历程
第一阶段：探索（1990年~1993年）
深沪两个交易所开业之初，总共只有13只股票。当时中央对证券市场有不同看法，对股市的异议很多。1992年1月，邓小平南巡中多次发表重要讲话，而这些重要讲话深刻影响了正处在十字路口的中国的前途命运。此后，在股票大幅升值影响下，中国证券市场发展初期购买股票出现了井喷现象。从一级市场、一级半市场到二级市场，一浪高过一浪。但狂热背后却是风险，上证指数在1993年2月16日创下1559点的高位后，便一路下行，市场步入熊市。
第二阶段：发展（1994年~1998年）
1994年7月1日颁布实施的《中华人民共和国公司法》，为股份制改革在全国展开奠定了统一的法律基础。到1998年，上市公司的范围从地方扩展到全国，上市发行品种涵盖A股、B股，还有赴香港、美国发行的H股、N股，上市公司数量也从291家发展到852家。
第三阶段：规范（1999年~2004年）
1999年7月，《证券法》颁布施行，一系列规章制度也相继出台。在历史上著名的“5·19”行情爆发之后，2000年10月，《财经》杂志发表了题为《基金黑幕——关于基金行为的研究报告解析》的封面文章。2000年10月29日，经济学家吴敬琏接受中央电视台采访，就围绕《基金黑幕》发生的争执发表了自己的看法。也正是在这次采访中，吴敬琏抛了著名的“股市赌场论”，从而引发了一场旷日持久的关于中国股市的大辩论。也正是由此开端，中国证券市场走向了长达4年半之久的慢慢熊市。其间，不少券商破产，德隆系也灰飞烟灭。
第四阶段：股改（2005年~2008年）
2005年4月29日晚，经国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股改试点工作。随后伴随IPO的恢复，市场逐渐认可了股改带来的红利效应，加之在人民币持续升值背景下，一轮大牛市呼啸而出，至2007年10月16日，上证指数最高冲至6124点的历史最高峰。
自从2007年9月以后，次贷危机开始向美国经济基本面扩散。进入2008年7月份，次贷危机全面爆发，随后演变成一场全球金融危机。A股也难独善其身。股指从6124点掉头向下，跌幅超过7成。2008年11月5日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，出台了4万亿经济刺激计划，A股再度展开了大反弹。
第五阶段：创新（2009年~目前）
2009年，在十大产业振兴计划的刺激下，相关板块上市公司股价轮番上涨，并带动A股市场出现一波显著的反弹。从2008年10月的最低点1664点反弹到3478点，9个月时间里指数大涨了109%。2009年10月23日，筹备达10年之久的创业板开板。
2010年4月16日，股指期货正式上市交易。尽管上证指数在2010年上半年出现了大幅下跌，但是代表经济结构调整和转型方向的新兴产业概念的上市公司股价却出现了大幅上涨。
记者 李晶
邓小平将一张飞乐音响股票赠送给约翰·范尔霖
1990年12月19日，时任上海市市长的朱镕基敲响上证所开业锣声
老八股
早期的上海静安交易所
股权认购证
展望
1992年深圳震惊全国的“8·10风波”
