事项：
公司于11月25日发布重大合同公告，客户深圳五株电路板公司向公司的控股子公司大族数控采购135台PCB设备，合同总金额为17，030万元，该合同将为公司贡献营业收入14，555万元。
评论：
单笔订单对公司数控业务影响较大，公司作为国内PCB设备龙头企业优势愈发明显2009年及2010年，深圳五株电路板公司向公司的控股子公司大族数控采购金额分别为5600万元和4400万元，占大族数控当年销售总额的12%和13%，此次合同计划于2011年上半年执行完毕，采购135台PCB设备，合同总金额为17，030万元，将为公司贡献营业收入14，555万元，单个客户对于PCB业务的收入增量超过1亿。我们估计这个合同是由激光钻孔、机械钻孔、成型机等三类产品组成，由于生产线建设需要设备配套，所以预计检测设备未来还有订单。
公司近两年抓住PCB业务全球向国内市场转移的机遇，发展迅速，设备涵盖钻孔、成型、监测等一系列设备，公司的机械钻孔业务份额已经达到全球第三，而激光钻孔也于2009年实现4，474.05万元的销售收入，作为高技术含量、高附加值的激光钻孔设备批量销售强化了公司在PCB设备领域的优势，而PCB检测设备也于2010年实现大幅增长，收入有望上亿，公司的PCB加工设备更加齐全。另外，公司目前正在用激光制版替代曝光机的研制，在激光制版设备投产之后也将成为PCB主流设备的供应商。
公司的机械钻孔设备已经达到国际一流水准，可以获得领先的电子设备厂商如苹果等公司的订单；而在直径150μm以下领域由激光钻孔代替机械钻孔的行业发展过程中，公司在机械钻孔领域积累的客户资源以及自身激光钻孔设备的技术提升将为以后激光钻孔设备的发展提供良好的基础。
此订单超过我们前期对公司明年PCB业务的预测，将对公司明年业绩有积极影响，维持公司“推荐”评级该合同金额为将为公司贡献营业收入14，555万元，约占公司2009年度合并营业总收入的7.46%，如果收入确认全部在2011年，经测算将对公司2011年EPS增加约0.02元。经过我们对估值模型的重新测算，预计公司2010-2012年的摊薄EPS为0.53元、0.69元和0.93元，对应2010年~2012年市盈率为32、25和18倍。
另外，由于公司报告期内的非经常性损益数额较大，计算2010-2012年公司扣除非经常性损益后的摊薄EPS分别为0.40元、0.62元和0.88元，即2011-2012年2年内公司的收入复合增长率达到33%，扣非后的净利润复合增长达到48%，基于公司的技术优势和成长性，维持“推荐”评级。
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