兴业证券 兰杰 刘建刚
在铸管新疆成立近2个月后(铸管新疆于2010年9月成立，公司的全资子公司)，公司就对铸管新疆大举增资(5000万到5亿)，表明公司有意打造其为股份在新疆的核心运作平台。公司当前在新疆有三个直属平台：铸管资源(本部注册资本2亿元，公司股权40%)；金特钢铁(注册资本6亿元，公司股权48%)；铸管新疆(规划注册资本5亿元，公司股权67%且通过金特控制其余33%)。无论从股权比重和注册资本，我们认为铸管新疆未来将是公司拓展新疆主业的最主要平台。
铸管新疆公司是铸管股份2010年9月设立的全资子公司，公司主要经营范围为矿产品加工、销售；焦炭、焦油、离心球墨铸铁管、新型复合管材、建材的销售。公司注册地与金特同在和静县。我们认为公司未来可能成为集团公司“和静工业区300万吨钢铁项目”的运作平台(之一)。
我们暂时维持前期预测，公司2010-2012年EPS分别为0.70、0.82、1.1元。
1年的时间段内，我们认为公司新疆业务对公司业绩的贡献比较有限，短期公司业绩仍较大程度依赖于公司铸管毛利的回升。根据我们对铸管价格历史和行业格局的分析，我们认为2010年上半年的铸管毛利会是未来1-2年内的一个低点(具体参见我们后续分析报告)。
考虑到公司未来无论在钢铁主业和资源拓展方面都会有较大提升空间，我们认为当前价格是一个兼具安全性和成长性的投资品种，给予公司“推荐”评级。
