国泰君安(香港)投资咨询部
美股小结
市场综述
零售数据上升1.2%好过市场预期，美股早段受到支持而上升，午后震荡向下，道指微升，其它2 大指数跌幅介乎0.12-0.17%。其中，标普高开1 点，收跌0.12%至1,198 点，成交额减少至252.10 亿美元。
板块方面：工业股方面，Caterpillar 将会以 76 亿美元收购采矿机械生产商Bucyrus，每股收购价为92 美元，与 Bucyrus 上星期五收市价比较有32%溢价，Caterpillar 股价上升1%，Bucyrus 上升29%报89.8 美元。汽车股方面，通用汽车IPO 上市在即，通用汽车定价可能会高于之前公布的26 至29 美元招股范围，相关股份跟随造好，Ford 上升4.29%为标普500 升幅榜首。零售股，高露洁被花旗集团把评级从 "持有"调高到"买入"，高露洁升2.3%。
科技股方面，Wal-Mart 和其它零售商推出网上购物免费送货服务，投资者忧虑亚马逊的营业收入可能会受损，亚马逊跌 4.1%。数据储存设备生产商EMC 以 22.5 亿美元收购一家规模较小的同业公司Isilon，EMC 下跌 1.2%, Isilon 上升28%。其它主要科网股普遍下跌，英特尔-T跌 1.1%，高通跌 1.3%，Google 下跌 1.3%。不过早前下跌的金融股普遍回升， JP摩根大通升1.3%，摩根士丹利升1.7%，高盛升0.8%。
商品、债券、货币市场等方面：虽然10 零售销售数据较预期强劲，有经济师认为一旦美国经济好转, 联邦储备局可能会缩减购买资产规模，同时将一批共和党籍经济师和金融服务业行政人员本星期会发起一项行动，促请联储局撒回增购6000 亿美元国库债券的计划，消息拖累债券价格重挫，其中30 年期国债兹息率升至4.415 厘。汇市方面，美元继续反弹，加上欧洲问题引起的避险情绪，欧元兑美元收报1.3583，美元兑日圆收报83.16。商品市场，纽约原油期货价格先升后跌，12 月份Brent 收报86.7 美元/桶。
道琼斯指数高开1 点，收升0.08%至11,202 点。道指30 家成份股中，升幅最大的是摩根大通(JPM)上升1.29%, 跌幅最大的是迪斯尼(DIS)下跌1.32%。标普500 指数高开1 点，收跌0.12 %至1,198 点，全日成交额252.10 亿美元(上一交易日为297.60 亿美元)。标普500 升幅最大的是Ford(F)上升4.29%, 跌幅最大的是Pulte Group(PHM)下跌5.47%。纳斯达克成份股指数高开11 点，收跌0.17%至2,514 点。
近期市场焦点：周二：10 月PPI，10 月份工业生产，9 月份资金流动数字， 11 月份NAHB房屋指数，欧元区财长会议(商讨爱尔兰接受援助问题，预计贷款额度高达450-900 亿欧元)；周三：10 月CPI 及实质收入，10 月份新屋动工；周四：11 月份费城联邦储备银行商业前景调查报告，10 月份领先经济指标；周五：经济周期研究所公布上星期领先指标
公布数据一览
商务部公布，商业存货在九月份增加 0.9%增至 14000 亿美元，是去年三月以来最高，而且是连续第九个月上升，市场预期为增长0.8%。八月份升幅从之前公布的0.6%调高到0.9%。商业销售增加 0.5%增至11000 亿美元, 是零八年十月以来最高，八月份从之前公布上升0.1%修订为上升0.3%。
美国商务部公布，零售销售在十月份增加 1.2%，是今年三月以来最大升幅，而且是连续第四个月上升，市场预期为增长0.7%。九月份升幅从之前公布的0.6%修订为0.7%。
行业和个股动向
美国费城联邦储备银行的调查，美国第四季经济复苏力度可能会低于之前预测。受访经济师估计，第四季国内生产总值增长2.2%，增幅低于三个月前预测的2.8%。第四季失业率预料为9.6%与之前的预测相同，不过职位增长数字就较之前估计低。最新预期非农业职位于第四季每个月增加86600 个，较之前的预测少27500 个。至于通胀状况，经济师估计第四季核心个人消费开支物价与去年同期比较上升1%，较之前的预测低 0.1%。
蒋有衡微博: http://t.sina.com.cn/larrygtja
今日预测
15 日恒指最低24,003，最后收市跌0.81%或195 点于24,027，对比我们预期恒指下试24,000，50 天线22,947，250 天线21,360。国指最低13,390，最后收跌1.81%或247 点于13,416，对比我们预期国指下试13,300，50 天线12,929，250 天线12,225。成交缩减至至930 亿，期指低水。
昨天果然如预期曾几度上升，但尾段沽盘占上风，收跌在恒指24,000 水平 ── 这正是我们预测的第一个支持。A 股单日转向收升，无疑是港股的强心针。但仍跌至24,000、并见期指低水，说明一个简单事实: 港股仍在下调整固阶段，从这点说，美股、A 股亦一样。
事实上，真正的牛市必须有一些象样的下调整固作为上试下一个高点的基石。总之，早先已看对市之人，当然会沽出一些货止赚，或换马其它。而整固为不少人提供一个入市机会。例如我们几周前提过的医药板块，昨天逆市上扬。昨天分类追踪的28 个行业中，3 个逆市上升：网络升1.01%、香港地产升0.15%、医药升0.14%。而与美元相关的原材料、资源股随美元下跌。
外围方面，美股本随零售好， 及重型机器制造商CAT 收赚消息而升。但最后仅以道指小升、标普微跌收市。眼下一大焦点又是爱尔兰引发的欧债危机观察。看今后几天如何救？
另关注美10 年国债息率跌至仅2.96%！并已高于相对应欧债和港债。这里应该是在新形势下资金暂时在美债、美元资产中避险 ── 事实上早先借美元、炒其它资产包括股市、商品的资金也要平仓止赚，这亦是为何港元有小小转弱。
上述从欧债危机到美元发展需关注。今天恒指24,000 至24,600、国指13,300 至13,600。
11 月15 日港股收市小结
总结：恒指高开149点，收跌195点或0.81%，报24,027点，波幅24,003–24,382。成交930.48(前一交易日成交1,271.53) 亿港元，恒指占29%、国指占20%。金融分类指数跌354点，收35,880点；地产分类指数跌14点，收32,404点；公用分类指数跌128点，报43,079点；工商业分类指数跌117点，报13,131点。11月恒指期指收报23,955点，低水72点，成交96,730张。
国指高开44点，收跌247点或1.81%，报13,416点，波幅13,390–13,715，成交182.56(前一交易日成交262.73)亿港元。11月H股期指报13,372点，低水44点，成交43,507张。
公司新闻
1. 理士(00842 HK)暗盘价5.1 元，低招股价4.7%。据辉立交易场数据显示，将于今日挂牌的理士国际暗盘收市价报5.1 元，较招股价5.35 元低4.66%，成交额1,346 万元，最高及最低价分别为5.35 元及5.05 元。中国领先的铅酸蓄电池制造商及开发商理士国际公布招股结果，公开发售部分接获合共57,226 份有效申请，合共认购86.48 亿股，相当于公开发售超额认购258 倍，而公开发售录得非常大幅超额认购；理士国际以招股价上限5.35 元定价，认购一手(1,000 股)的中签比率为20%，认购7 手(7,000 股)可稳取一手。理士国际计划发行3.33 亿股，90%国际配售，10%公开发售；招股价介乎3.75 至5.35 元；理士于明日(11 月16 日)主板挂牌；保荐人为花旗。
2. 泓淋科技(01087 HK)暗盘价 2.66 元，低招股价5%。据辉立交易场数据显示，同样于今日首日挂牌的泓淋科技暗盘收市价报2.66 元，较招股价2.8 元低4.99%，成交额679万元，最高及最低价分别为2.84 元及2.62 元。高端消费电子行业全面线缆组件及连接器相关产品一站式供货商泓淋科技公布招股结果，公开发售部分接获合共21,339份有效申请，合共认购21.1 亿股，相当于公开发售超额认购116.2 倍，而国际发售中初步发售的发售股份获超额认购；泓淋科技以招股价中下限2.8 元定价，认购一手(1,000 股)的中签比率为10.01%，认购15 手(15,000 股)可稳取一手。泓淋科技计划发行1.8 亿股，90%国际配售，10%公开发售；招股价介乎2.7 至3.7 元；该股于明日(11 月16 日)主板挂牌；保荐人为派杰亚洲。
3. 传联想(00992 HK)股东每股 5.451 至5.53 元配售，套现最多15.6 亿。据《道琼斯通讯社》引述销售文件指，联想股东拟按每股5.451 至5.53 元配售最多2.82 亿股，套现最多15.6 亿元，配售价较今日收市价5.53 元折让最多1.43%。
4. 国泰料 2010 年综合溢利逾125 亿。国泰航空宣布，预期截至2010 年12 月底止年度的国泰航空拥有人应占综合溢利将不少于125 亿元，公司指，此预测时已考虑因出售香港空运货站及香港飞机工程权益合共获得溢利港币21.65 亿元；欧洲委员会向国泰航空征收罚款5,712 万欧罗(相等于港币6.18 亿元)；但并没有考虑到若国航于2010 年12 月底前宣布已完成其于2010 年3 月12 日发出的公告中所述的股份发行，预期会令国泰航空所持国航已发行股本的百分率减少而出现视作出售所得的收益；亦没有考虑该百分率减少的影响。
5. 国美电器(00493 HK)首 9 个月多赚49%至14.4 亿。国美电器公布，截至2010 年9 月底止9 个月业绩，股东应占溢利14.4 亿元(人民币,下同)，较09 年同期9.65 亿元增长49.27%；期内营业额升18.58%至372.7 亿元。国美电器表示，截至2010 年9 月底止9 个月，综合毛利率从去年同期的16.8%上升至17.6%，每平米销售持续提升至13,745 元(人民币,下同)，同比增长21.8%。
6. 康师傅(00322 HK)9 个月多赚22%至3.98 亿美元。康师傅公布，截至2010 年9 月底止首9 个月业绩，股东应占溢利3.98 亿元(美元,下同)，较09 年同期的3.27 亿元增长21.7%，每股盈利7.13 仙；期内营业额增31%至53.09 亿元；康师傅第3 季纯利2 亿元，较去年同期1.47 亿元升36%。康师傅9 个月业绩中称，2010 年第3 季方便面业务销售额为7.43 亿美元，同比上升25.18%，占集团总营业额的35.97%；期内主轴产品容器面及高价袋面的营业额同比上升29.76%，虽然透过精进的生产效率可纾缓部份生产成本，惟期内大部份原材料价格仍持续上升，令方便面的毛利率同比下跌1.01 个百分点至31.58%，毛利额上升21.32%。2010 年第3 季度饮品业务营业额较去年同期上升42.18%至12.62 亿美元，占集团总营业额61.09%，随着气温上升，饮料旺季的来临，及集团有效的经营策略，使集团饮品保持了高速的发展趋势。
