银行股是今年非议最多的股票，受各类因素的困扰也是目前估值水平最低的股票。其中，兴业银行的估值水平在所有银行股中最低，但三季报显示公司稳健的成长性依然存在，受大环境影响股价低估的现象十分突出。
公司前三季度净利润同比增长42%，平均生息资产规模增长37.5%，息差同比小幅上行8bp。得益于灵活经营机制和资本市场回暖，公司净手续费收入同比增幅达72.1%，随着公司发展中间业务的战略定位愈发清晰，未来该项业务收入有望保持高增速。从盈利指标来看，公司前三季度年化的ROAE、ROAA 和RORWA分别为25.6%，1.15%和2.24%，显示目前的经营情况良好，信用风险管理也处于较好水平。
公司三季度资产减值损失19.79亿元，同比增加585%，较中期增加6.37亿元，拨备覆盖率继续上升至287%的高位，部分拨备压力得到了消化，体现了公司稳健的拨备政策。不过，公司拨备余额与贷款余额的比例依然处在1.39%的低位，可能在未来仍有提高拨备计提水平以满足监管要求，整体上公司不良贷款率已经处于低位，继续下降的空间有限。
公司资本充足率和核心资本充足率分别为11.30%和8.79%，分别较年初提高了0.55和0.88个百分点。公司目前的资本水平足以支持其未来两年保持20%的资产规模成长。
公司是一家机制灵活、风格进取的银行，同业资金业务具备较为明显的优势。公司的贝塔值居于上市银行最高水平，低估值+较好的弹性使得其成为上涨行情中的较好品种选择，在净息差稳中有升，业绩增长超预期的情形下，行情估值重新具备了修复空间。(开来资讯)
评级机构 评级日期 投资评级 EPS预测（元） 估值(元)
2010年 2011年 2012年
中信证券 2010．11．01 增持 2.68 3.15 3.67 34.50
国泰君安 2010．11．01 增持 2.96 3.71 4.66 37.00
华泰联合 2010．10．31 增持 2.96 3.78 4.62 --
兴业证券 2010．10．29 强烈推荐 2.95 3.36 -- --
中金公司 2010．11．01 推荐 2.66 2.77 3.32 --
宏源证券 2010．10．31 增持 2.78 3.57 4.76 31.26
湘财证券 2010．10．31 买入 2.94 3.77 4.80 --
东方证券 2010．11．01 买入 2.81 3.40 4.25 50.00
中投证券 2010．11．03 推荐 2.76 3.38 4.08 35.28
国金证券 2010．10．30 买入 2.71 3.38 4.10 --
招商证券 2010．10．30 强烈推荐 3.15 4.45 6.01 --
平安证券 2010．11．01 推荐 3.11 3.91 4.92 --
