渐近年关，开发商业绩冲刺越发紧迫，全年业绩能否完成，全凭接下来的2个月销售如何。
市场在新一波调控之下，原本押宝下半年的开发商，库存消化周期恐有所拉长。
再加上，拿地、开工都需要资金，开发商现金抓襟见肘。
眼下，一些个人投资者、机构投资者抓住年底开发商窘境，准备来场“趁火打劫”。
第四季度，往往是开发商“现金流之战”最为激烈的时刻，尤其当第三季度房地产行业成为现金流最不足的行业之一。
根据目前已经公布三季报的56家房企三季度经营性现金流情况来看，现金流净值为-521.83亿元，而去年同期达到392.93亿元，大幅下滑233%，其中有37家房企现金流为负值。四大家族“万保招金”现金流同比下滑情况十分严重。这四家公司前三季度的经营性现金流净值均低于-10亿元，保利地产更是达到-261.08亿元，而去年同期这四家公司的现金流均为正值。对此，万科在三季报中明确指出，开发企业资金面趋紧仍是主要趋势。
不断升级的楼市调控政策，也考验着房企的销售能力。易居中国近日发布的报告指出，绿城、金地、保利在第四季度均有大量项目面向市场。其中绿城下半年预计新增可售面积约为325万平方米，相当于中海外今年前三季度的销售总面积。
库存量巨大，房企等待出货的同时，又纷纷在全国各地攻城略地。截至9月底，《东地产》发现，今年万科、保利、恒大、中海等房企新增土地储备均超过500万平方米。
对此，易居中国在报告中提到，除了在前三季度业绩完成不理想的房企，出于全年业绩的考虑，可能会在四季度率先降价促销外，哪些希望在调控期迅速提升市场占有率的企业，可能也会在四季度采取降价措施，以期获得足够的资金来扩充企业规模。这些企业对于未来市场持长期看好的态度，认为目前市场观望期是企业扩大的良好时机，因此希望通过提高项目周转来支撑企业的快速发展，以使企业规模得到提升。
绿城：负债率高企不下
一向豪赌的绿城中国董事会主席宋卫平，在去年年底放言3—5年赶超万科。
然而截至三季度末，绿城全年业绩仅完成359亿元，离全年业绩目标670亿元，仍相差甚远。而万科前三季度就已完成692亿元，远远地将绿城甩在后面。
去年，在遭受资金链质疑、陷入连环债危机后，绿城险遭灭顶之灾，市场行情的逆转将绿城从泥沼中救出。宋卫平坦言心有余悸去年的高负债率，但2010年的绿城负债率情况并未出现好转。
自2006年7月上市以来，绿城一直因高负债率而饱受质疑，2008年、2009年和2010年中期净负债率分别为140%、105%和159%，快速周转，持续融资拿地，成为绿城扩张的显著特征。
因财务状况不佳，负债较高，绿城三季度末惨遭标准普尔评分降级。
业绩完成率：仅完成一半
绿城集团10月12日发布月度公告，截至2010年9月30日止9个月，绿城集团累计实现销售金额约人民币359亿元。而绿城早先制定的2010年预售目标是670亿元，据此仅完成全年销售目标的一半，还差311亿元没有完成。
负债率：不断上升至158.8%
因销售状况不良，又快速周转，持续融资拿地，绿城净负债率连年来不断上涨，截至6月30日，绿城中期净负债率为158.5%，较2008年、2009年的140%、105%均出现上升。
对此，绿城在今年9月底启动了代建工程，这被业界解读为“富士康”式的业绩增长模式，以解楼市因政策调控可能带来的销售下降，并从而通过代建降低高负债率。
开工量：在建面积超1200万平米
2010年是绿城最需要花钱的一年，绿城集团在建项目达102个，新开工面积将超过800万平方米，在建面积超过1200万平方米。
不过，其中在建的保障房项目面积大约为270万平方米，已建成的有60万平方米，约占公司总开工面积的15%，约占整体营业额的5%。
销售：上海项目逆市推过亿别墅
目前，绿城在全国40多个城市均拥有项目，大本营是位于浙江的杭州，上海项目则寥寥无几仅有2个，不过都是豪宅、别墅产品。
其中位于闵行的上海绿城玫瑰园在一、二期开发过程中，试探性的作了两栋个性装修别墅结果都获得业主好评，成交价格也分别达到了8800万和9100万元；为此绿城在三期产品上全面启动精装修服务，定制别墅售价过亿。
除此以外，《东地产》从该项目售楼处了解到目前普通别墅的售价在每套3000—4000万元之间。
华侨城：库存大现金吃紧
曾经有一个很好的机会在我的面前，可是我却没有赶上，当我需要这个机会的时候，却早已不知道它在哪里。
华侨城目前的处境，大致如此。今年上半年，房企疯狂出货的时候，华侨城旗下项目没有赶上。当公司把宝押在下半年的时候，宏观调控应声而至。
10月25日晚间，华侨城公布第三季度业绩报告。三季度公司实现营业收入18.17亿元，同比减少17.25%。
业绩完成率：上半年仅完成1/3
由于上半年华侨城推盘量较少，总可售面积仅20万平方米，且推售的都是老项目尾盘，总销售额仅约50亿元，完成全年目标的三分之一不到。因此，华侨城把今年180亿元的销售目标押注在了下半年。
根据华侨城的计划，今年下半年将推售60万平米的项目面积，是上半年的3倍。而且，其下半年推售的产品依然以高端项目为主，包括深圳本部的高层、别墅，东部华侨城别墅、上海浦江镇、合利坊、以及成都纯水岸三期等，有分析师预计，华侨城全年结转收入可能将近101亿元，远达不到180亿元的销售目标。
华侨城下半年不少项目集中在8-10月份推盘，“金九银十”则是华侨城的推盘高峰。华侨城董秘倪征表示，进入九月推盘高峰期，华侨城在深圳、上海、北京、成都四地均有项目推出。
然而让华侨城始料未及的是，10月深圳、上海限购令出台，可能将对其完成180亿元的年销售目标产生威胁。有分析师预计，华侨城已不可能完成全年180亿元的销售目标。
负债率：70.54%，继续恶化
据华侨城刚刚公布的三季度报显示，公司三季度末资产负债率70.54%，净负债率99.09%。这较中期水平继续有所恶化，分析人士认为这主要源于前三季度现金增长较慢和长期贷款增长较快。
据华侨城A半年报显示，华侨城A上半年的短期借款为78.72亿元，长期借款为74.34亿元，总借款153.06亿元，分别同比增幅达到114.85%、169.93%、135.08%。现金及现金等价物余额为44.76亿元，比短期借款少33.96亿元。据不完全统计，7月份华侨城要支付的地价款已经达55亿元，加上之前应付未付的地价款及债务，华侨城的现金流早已为负。
融资：发行20亿元票据
压力之下，华侨城试图通过发债融资补血。8月3日，华侨城发行20亿元3年期中期票据，票面年利率3.39%，所募集资金用于补充营运资金和置换银行贷款。
在本次20亿元的中期票据融资之后，华侨城仍有待偿还债务融资工具余额共计50亿元，分别是2011年3月29日到期的20亿元短期融资券，及2012年9月1日到期的30亿元中期票据，华侨城资金链吃紧显而易见。
拿地：斥资100亿全国圈地
一边是销售目标的完成增添变数，另一边则是财务状况亮起红灯。今年以来，华侨城不断大手笔购地，在上海、武汉、天津等地共斥资100多亿元圈地，当中不乏地王项目。随着土储的大幅增加，加上项目的大笔投资开发，华侨城的资金压力也在不断加大。
销售：浦江华侨城三期售罄
押宝下半年的华侨城，将推出东部华侨城天麓、上海浦江华侨城、成都纯水岸和泰州华侨城等项目，而在建重点项目有武汉华侨城、云南华侨城、西安华侨城和欢乐海岸项目。《东地产》了解到，目前上海浦江华侨城三期已全部售罄，不过华侨城在今年年初获得的苏河湾地块，尚未开工。该地块被华侨城以70.2亿元一举摘得，楼板价高达5.29万元/平方米，成为全国单价最贵地块。
保利地产：生猛拿地急需钱
四大地产龙头中，2006年在A股上市的保利地产，近年来奉行快速扩张快速开工的方式，仅2010年下半年至今，便已在全国各地，通过合作或旗下全资子公司获取建筑面积为523万平米的土地资源。
与此同时，保利地产也加大开工节奏，2010年上半年新开工327万平米，中投证券预计保利全年将开工700万平米。
如此大量的开工量，以及新近不断地拿地动作，使得保利地产成为“招保万金”四大家族中现金流最为紧张的一家。
业绩完成率：锁定全年目标
今年年初，保利地产定下全年完成600亿元的销售业绩目标。截至三季度末，保利地产实现签约面积为482.83万平方米，实现签约金额为413.96亿元。以签约面积计算，保利仅次于万科与恒大位居第三，但如果以签约金额计算，保利成为仅次于万科的第二大上市房企。
负债率：达78.92%
保利地产三季度报显示，三季度末，公司的长期借款达471亿元，货币资金仅为137亿元，现金流为负值261.08亿元，负债率达78.92%，比今年年中还略上升2.14%。
国都证券分析认为保利地产财务费用将显著增加，而由于股权融资受限，预计保利地产将继续加快周转回笼资金以降低财务成本。
而造成负债率高的原因，分析师认为这主要是频繁拿地、加大开工量所致。
拿地：总面积超1000万平米
今年1-9月，保利地产新增项目29个，权益建筑面积为954万平方米，楼面地价为3047元/平方米。10月，保利地产再度通过旗下子公司或与其他公司合作的方式，连拿8幅地块，建筑面积近350万平方米。
如此大规模的拿地动作，甚至逆周期高价拿地，使得保利地产对资金的需求，并未随着销售回笼而得到缓解，相反因要支付土地款以及后期开工工程款，对经营性现金流形成巨大压力。
开工量：在建面积超1500万平米
不断新增的土地，加上管理层宣称“3—5年再造一个保利”的宏伟计划。前三季度，保利地产新开工面积达649万平方米，根据证券公司调研报告显示，目前该公司在建面积为1506万平方米，而在建和拟建项目达到128个。
临近年关，往往是项目工程款结算高峰期，对于现金流为-261.08亿元的保利来说，如何面对频繁拿地、大量开工，但销售市场因楼市调控而举步维艰的局面是对现金流的又一考验。
销售：上海还有8项目在售
保利地产今年在上海的业绩表现突出，其中位于宝山的保利叶上海多次蝉联销售榜第一位置，5月以来的促销打折等让利方式是推动销售进度的重要原因之一。
目前，保利在上海的在售项目除保利叶上海外，还有位于杨浦新江湾的保利维拉、嘉定的保利湖畔阳光、保利梧桐语和保利家园，以及位于浦东唐镇的保利御樽苑、位于松江新城东区的保利西子湾二期。
