云天化：尿素短期面临停产压力

1、短期面临停产压力，但影响已反应在市场预期当中。由于四川地区天然气生产减少，且当地居民用气快速增长，中石油拟于近期对当地的工业用气大户停产50天左右。今年的最后两个月，公司尿素业务面临停产压力。

2、2011年业绩有望实现跳跃增长。随着2011年中期内蒙金新化工80万吨尿素产能投放，以及玻纤业务新增8万吨产能放量，公司业绩将发生一年跳跃式增长，我们测算当年业绩应在1.1元左右。

3、我们认为，云天化集团整体上市事项在明年上半年重启为大概率事件。公司整体上市目前面临的主要障碍，一为定向增发的时间问题，二为ST马龙的壳转让问题。我们推测，上述两问题有望在近期得到解决。此后，整体上市事项将提上日程。

4、大股东整体上市中拟注入的磷矿等资源，可将云天化未来的潜在市值提升至450亿元的平台，而云天化目前市值在160亿元左右，想象空间巨大。