陈萌
创业板在追捧和争议之中，终于迎来了自己的周岁生日。时光之刃刚刚划开沙漏的表层，作为中国构建多层次资本市场体系的开端，依然道阻且长。
2009年10月30日，创业板大幕开启，“中国规模最庞大、最快速的造富机器”横空出世。这是一条高速、高效的“造富生产线”：一些原本小规模的企业，一旦登陆创业板，立刻市值暴增；一些原本不知名的创业者，一旦其公司在创业板上市，立刻资产翻番。
去年10月30日，首批28只创业板股票登陆深交所时的盛况还历历在目，而一年后的创业板并未灿烂如昨。因为远不及中小板和主板的盈利能力，部分公司甚至已到“退市”边缘。此外，面临11月开始的解禁潮和此前创业板公司高管纷纷离职，如今的创业板似乎风光不再。
中国创业板在周岁之时遭遇了成长的烦恼，如同硬币的两面—可能培育出“大黑马”，也可能只是一个美丽的故事。创业板公司中期业绩答卷确实并非如意。数据显示，106家创业板可比公司今年上半年归属母公司净利润同比增逾22%，而同期中小板和主板都有40%以上的利润增速。
然而，深交所最新发布报告，则得出“创业板周岁体检合格，投资人可放心购买”的结论。2008年上半年至2010年上半年，创业板公司半年度净利润复合增长率为16.64%，远高于深市主板、中小企业板相应的增长率，分别仅有4.64%和5.52%。“从三个年度可比期间来看，创业板体现了持续成长性。”
据深交所数据，截至10月26日，创业板共有公司134家，总市值近6000亿元。而一年前创业板刚刚开市时，28家上市公司的总市值为1399．7亿元。短短一年时间，创业板上市公司总市值增长超过400%。
从问世第一天起，创业板股票的高股价，就一直备受投资者青睐。统计显示，这一年来，创业板公司整体市盈率的波动区间在60至90倍之间，这一估值水平是沪深300指数成分股的3到5倍。
伴随着创业板公司市值暴增，公司股东的账面财富也一飞冲天。截至目前，创业板亿万富豪数量超过500人，其中资产超过10亿元的有73人，千万富翁近千名。如果扣除掉非交易日，过去一年中，创业板大约平均每天就“生产”出两位亿万富豪。
据深交所报告，截至9月底，在创业板已上市的公司中，创投资金共投资了85家，占比近7成，主要投资于高科技企业。按照9月底收盘价计算，各类风险投资所投企业在创业板上市所获得的平均投资回报率达到11.36倍。
一年中，创业板市场规模稳步扩大，交投日趋活跃；上市公司业绩整体实现持续成长，规范运作意识不断提高；市场监管严格有效；市场各参与主体对创业板市场理解进一步加深；同时，创业板落实自主创新国家战略、作为资本市场服务经济结构优化调整“抓手”的作用也已初步显现。
中国国务院日前发布文件明确表示，加快培育和发展新能源、新材料、信息、生物与新医药等国家战略性新兴产业，到2015年战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。这一政策利好，无疑将助力一批中小企业走上创业板的舞台。
创业板一直在提及的将建立直接退市制度，业内人士认为，首批直接退市公司有可能从中产生。但由于时间表还未有，退市制度细则在今年下半年推出的难度很大，短期内出台的可能性不太大。
“十年磨一剑”的创业板的推出，标志着我国多层次资本市场体系的建立，其尊重国情、摒弃照抄西方无门槛模式，先搞低门槛模式受到各界普遍好评。但创业板推出来所产生的严重“三高”超募与“体制性造富”现象引发的公平和效率缺失问题，引起了社会的极大关注。
为此，专家也提出建议。尊重创业板的低门槛，力推规模市场化基础上的个股询价制度。将发行审核权下放至交易所，进一步加大承销商和保荐代表人责任。创业板IPO公司第一大股东的持股比例应降到50%以下。
从某种意义上说，创业板富豪们拥有的是一种“被扭曲”的财富。随着未来市场更加规范化运行，今后创业板将逐渐从喧嚣回归理性，价格和价值将最终得到统一。而这一切或许表明，任何资产泡沫总会有破裂的时候，任何低估的品种也会经历市场洗礼后显示价值，扭曲的财富终会回归。
