新贵消费 有壁垒消费 新材料 新生物 核能 太阳能
备受关注的“十二五”规划终于审议通过，从历史看，这个定调未来五年我国经济发展的重大宏观政策，往往会对股民的投资方向产生中期影响。
“十二五”以经济结构转型为重点，其决心和力度都超乎以前，对新型战略产业扶持更是目标明确措施具体。新贵消费、有壁垒消费(有独立产权，且未有替代品)、新材料、新生物、核能、太阳能等概念股齐头并进，助推大盘成功完成四周连阳，并数次跨过3000点大关。
《证券日报》市场研究中心对市场关注的这六大新兴板块一一梳理，将具有“长牛”相的股票筛选出来，为投资者素描了一幅选股思路图。
□本报记者 赵学毅 赵子强 孙华
新经济版图划定 新贵消费占领“陆空”
即将出台的《通用航空补贴管理暂行办法》也已征求业内意见，一旦出台，将有更多企业可享受通航补贴，国家对通用航空的扶持政策全面展开。业内预计，在试点区域的“自由空域”，直升机可在有驾照、适航证的情况下，不需提前审批就可起飞。这意味着，私人飞机、空中旅游、航拍、林木播种等“通用航空”飞行或可自由进行——10年来，夹缝生存的通用航空产业界一直在诉求低空的开放。电动汽车也是个大故事，与电力汽车相关的产业链近期在A股市场上也刮起一股旋风，动力电池股、电池资源股、电动汽车股在市场博弈的特殊时段，已经展开燎原之势。
新贵新追捧
主力本周抢筹20只个股
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来，新消费部分个股受到主力资金追捧，股价表现活跃。该板块流通加权平均股价上涨8.21%，而同期上证指数上涨0.13%，A股加权平均涨幅为2.66%，新消费板块分别跑赢上证指数与整体A股8.21和5.68个百分点。
具体数据来看，新消费类板块中部分个股为主力所关注，本周主力资金净流入的股票有20只，占板块交易中股票家数的46.51%，主力资金净流入的个股合计主力资金净流入6.63亿元，平均每股净流入3317.35万元。其中，主力资金流入量最高的个股为江淮汽车，主力资金合计净流入16696万元，2010年10月14日公告，预计2010年1-9月净利润同比增长220%以上，主要原因为公司产品销量的增长及产品毛利率水平的提高。
其余主力资金净流入超过1000万元的个股分别为：一汽夏利(8877.605万元)、宁波韵升(6526.737万元)、上海汽车(5820.993万元)、长安汽车(5463.61万元)、东风汽车(4910.688万元)、福田汽车(4664.642万元)、许继电气(3998.293万元)、哈飞股份(2522.616万元)、ST昌河(1628.197万元)。
从本周的涨幅来看，43只交易中的新消费股，本周有41只上涨，其中40跑赢上证指数，占该行业个股总数的93.02%。截至10月22日收盘，该板块上涨冠军宁波韵升，周累计涨幅21.29%，周换手率达33.19%，交投活跃，2010年中报披露，前十大无限售流通股东中，新进6只基金合计持3923. 9万股，其中华夏优势增长新进1880.32万股；股东人数较上期减少27.92%，筹码集中。
另有，江淮汽车(19.77%)、福田汽车(15.99%)、一汽夏利(13.16%)、ST昌河(13.13%)、洪都航空(11.65%)、航天通信(11.47%)、东风汽车(11.28%)、海马股份(10.53%)、长安汽车(9.82%)、上海汽车(9.48%)、哈飞股份(8.88%)、安源股份(8.79%)、新华光(8.51%)、荣信股份(8.11%)等14只个股本周累计涨幅超过8%。
小飞机及电动汽车
新贵消费已有燎原之势
作为纲领性的文件，《办法》明确要深化沈阳、广州飞行管制区试点；在开放的垂直高度上，各类低空空域垂直范围原则为1000米以下。低空的这种渐进式开放，给通用航空市场带来前所未有的发展机遇。据相关部门预测，到2012年我国需要各类通用航空飞机将达到1万到1.2万架，通用航空及其带动的产业将形成1万亿元人民币以上的市场空间。而凭借生产运营成本、客户网络和本土化服务能力的优势，我国的通用航空龙头企业将有能力抓住发展的机遇乘势而上，进一步做大做强。
低空开放并非一蹴而就，未来需分层次、分区域逐步开放。具体来看，低空开放过程中将有四个阶段令通用航空上市公司受益。
其一， 低空开放后现有航空器的作业量会大大提高，这将带动运营和服务市场需求的快速提升，比如专注于航空培训和维修市场的海特高新，专注于国内海上石油直升机服务市场的中信海直等；其二，通用航空飞行量的大幅提升将对空管系统提出更高要求，机场相关配套设施需求明显提升，受益公司包括专注于国内气象和航管雷达的四创电子，专注于航空管制模拟设备的川大智胜，以及专注于机场特种设备的威海广泰；其三，在相关基础配套及市场成熟后，国产通用飞机销售数量将保持较快增长，国内直升机制造骨干企业哈飞股份首当其冲，成为最终的最大受益公司；其四，国内核心部件企业，随着国内总装厂实力的增强及新机型的研发，未来采用国产核心部件比重将会加大。
国信证券对此表示，未来十年我国通用航空发展分两大个阶段：第一阶段，“十二五”期间处于市场铺垫和积累期，低空域开放首先需要机场、空管和航油等配套逐步完善；通用航空运营业务也将直接开展；由于细分市场较为成熟，外资品牌通航飞机在此期间将占据大半江山，国内与外资品牌合作的维修企业将直接获益。第二阶段，“十三五”期间，国产通用飞机制造商通过与外方合作逐步积累并逐步推出新品，国产航空制造将后来居上，并与国际接轨开始逐步走出国门。该机构分析还表示，通用航空产业中的股票估值较高，2010年平均市盈率已超过50倍，并且低空域开放政策在短期内(3年内)很难反映到业绩的增长上。
其实，新贵消费还反应在电动汽车上。国家对于新能源汽车的支持力度越来越强，尤其科技部主导的“十城千辆”计划，将上海、合肥等13个城市列为节能与新能源汽车示范推广试点。显然，在路上跑的电动汽车已经走在了小飞机前面。电动汽车确实是个大故事，与电力汽车相关的产业链近期在A股市场上也刮起一股旋风，动力电池股、电池资源股、电动汽车股在市场博弈的特殊时段，已经展开燎原之势。
机构：看好长期投资价值
对于如何把握新消费概念中飞机制造上市公司的投资机会，中银国际近日发布研报表示，中央政府将逐步放开低空领域用于通用航空，这将带来民用航空相关产业的发展。未来10年，中国航空工业将迎来黄金增长。国产通用飞机需求将会较快增长，中银国际建议关注哈飞股份和贵航股份，哈飞是国内直升机制造骨干企业，贵航则是通飞公司整体上市的平台，未来将受益于通飞的大发展。
中银国际认为，未来航空发动机将受益于军用发动机的升级换代和民航发动机的国产化，建议关注航空动力(600893)、中航重机(600765)、ST宇航(000738)。在航空机载系统领域内，中航工业航电板块旗下中航电子，中航光电(002179)以及机电板块旗下中航精机(002013)和东安黑豹(600760)将迎来空前的发展机遇。在整机制造，国际转包生产和国家大飞机C919项目中，西飞国际(000768)和洪都航空受益最大。
分析师认为，在《汽车行业十二五规划》、《节能与新能源汽车发展规划(2011年至2020年)》等新能源汽车发展规划即将正式推出，我国新能源汽车或将进入产业化发展快车道。中投证券在解读《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》时认为，将新能源汽车单独作为一个产业列示，电池、电机、电控三大要素被提及，插电式混合动力和纯电动将是重点产业化方向。看好新能源汽车产业的长期投资价值。从产业链布局来说，在国内电动车产业化完成之前，看好电池产业的上游即电池材料商，通过成为国内国际电池制造企业的供应商，他们在形成核心技术的同时也最快最直接产生效益，推荐股票有江苏国泰、新宙邦、当升科技、杉杉股份、中国宝安、中信国安。随着国内电池制造商的成熟和新能源整车市场的打开，产业化开始形成，届时可形成若干电池龙头企业及向上整合了电池的整车企业。此外，建议关注配套新能源汽车充电设备的厂商奥特讯、中恒电气。
一招鲜吃遍天 传统消费也有“大故事”
“一招鲜，吃遍天”。从战略性新兴产业的发展空间和技术壁垒情况看，独有的技术产权更显得弥足珍贵。拥有核心技术和产业化的前景，是投资者选择投资的最重要标准。在我国，白酒及中药行业集中了一大批具有独立产权，且产品没有替代性的上市公司。
白酒及中药行业
一周吸金5.48亿元
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来，主力资金开始布局传统消费类个股，该板块流通加权平均股价上涨6.71%，而同期上证指数上涨0.13%，A股加权平均涨幅为2.66%，传统消费板块分别跑赢上证指数与整体A股6.58和3.92个百分点。
具体数据来看，传统消费类板块中部分个股为主力所关注，本周主力资金净流入的股票有21只，占行业交易中股票家数的38.89%，主力资金净流入的个股合计主力资金净流入5.48亿元，平均每股净流入2610.18万元。其中，主力资金流入量最高的个股为泸州老窖，主力资金合计净流入15606.88万元，2010年中报显示，前十大流通股东中9家基金合计持有11901万股(上期9家基金持有12147万股)。股东人数有所减少，筹码集中度上升。2010年基金中报显示，共有47家基金合计持有2.28亿股，较一季度末增仓0. 54亿股。
其余主力资金净流入超过1000万元的个股分别为：五粮液(10887.033万元)、健康元(6738.98万元)、仁和药业(4587.936万元)、贵州茅台(3066.569万元)、紫鑫药业(2830.473万元)、同仁堂(1842.984万元)、广州药业(1576.879万元)、紫光古汉(1315.277万元)、华润三九(1131.354万元)、桂林三金(1090.563万元)。
从本周的涨幅来看，54只交易中的传统消费股，本周有52只上涨，其中，51个股跑赢上证指数，占该行业个股总数的94.44%。截至10月22日收盘，该板块上涨冠军贵州百灵，累计涨幅13.81%，K线形成5连阳走势，另有，贵州百灵(13.81%)、中新药业(11.43%)、健康元(10.81%)、同仁堂(10.45%)、泸州老窖(10.27%)、五粮液(10.23%)、片仔癀(9.97%)、武汉健民(9.50%)、新海宜(8.90%)、紫光古汉(8.65%)、上海凯宝(8.60%)、华智控股(8.37%)、云南白药(8.17%)等个股累计涨幅超过8%。
技术壁垒
成就传统消费“娇子”
美国的可口可乐、百事可乐几乎垄断了饮料市场，而高端白酒已经被中国的贵州茅台、五粮液、泸州老窖垄断。随着中国的经济不断增长，人们的消费水平越来越高，对品牌的认知度越来越强，高端白酒市场迎来不俗的发展潜力。
贵州茅台和五粮液需求刚性特点明显。高档白酒主要消费群体中，政府及相关消费是刚性的，中高收入阶层个人社交消费短期内是刚性的，商务活动会受一些影响。贵州茅台和五粮液品牌忠诚度高，总供应量少，需求刚性特点尤其明显。由于技术垄断和品牌效应，贵州茅台和五粮液等高端产品通过控量完全可以掌握对终端价格的主动权；长期来看，新增竞争者也不会过多，新进入者更可能是分享高价格和高利润，其对原有参与者的削弱效应较低。
整体来看，食品饮料行业所有上市公司中报业绩全面增长。53家上市公司2010年中期收入合计987.23亿元，同比增长17.7%；利润总额169.7亿元，同比增长31%；净利润123.67亿元，同比增长74.5%；净利润扣除非经常性损益增速23.7%。东兴证券最新研究报告认为，由于产品的高品质、高品位、独特工艺与原材料、生产制造环境不可复制、产能不可无限放大形成稀缺性等特殊原因，加上收入增长带来的消费增长、产品价值随着年代增加而加速提升等众多因素，贵州茅台、五粮液、国窖1573和水井坊等一线白酒进一步走向奢侈品的预期更浓，一旦形成一种趋势，则大幅提价之后留下的价格空挡将成为二线白酒迅速接档实现跳跃式发展的良好契机。
国联证券认为，随着旺季的来临以及提价的逐步兑现，高端白酒有望进入估值提升阶段，并推升整个白酒行业的上涨。
医药行业的技术壁垒，其实恰如“独一味”。独一味核心产品“独一味胶囊”属国家级新药且全部拥有自主知识产权，在民族药处方药中销售量居第一位，在止血镇痛类中成药销量中仅次于云南白药，独一味胶囊单一品种年销售额近亿元，2007年销售额占独一味市场的87%。 实际上，诸如同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶这样拥有价值连城的无形资产或者绝密配方的中药上市公司，无不具有投资价值。他们具有明显的产品定价权的优势，在通胀下具有较强的价格转化能力，通过提高产品的价格来消化成本上升的影响。
增长还是主旋律
贵州茅台未来一年将创历史新高
据Wind显示数据，中医药收入情况恢复较快，自2009年增速上半年就开始持续攀升，2010年上半年实现收入403.03亿元，同比增长17.33%；实现利润总额54.33亿元，同比增长32.88%。
业内人士认为，医药类上市公司个子行业毛利率近几年整体呈上升趋势，尤其是中药比较明显，医药商业由于行业特性毛利率在各子行业内最低。2010年上半年各子行业毛利率都不同程度上升，其中，中药行业2010年上半年毛利率分别达39.58%。
分析人士指出，目前医药板块高估值、高超额收益率、高仓位配置的特征逐渐淡去，鉴于全球流动性泛滥导致通胀预期高涨，资产价格上涨，周期性板块的反弹可能某种程度上抑制了对医药行业的资金流入，但医改将继续作为医药行业的主题，增长还是主旋律。
分析师同时指出，虽然三季度的数据还没出来，但从过去的数据和对行业的研究，仍然看好中医药。行业的增长动力没有变化，主要来自于以下几方面：1、经济增长下人口老年化、城市化进程加快；2、新医改带来的医保覆盖面扩大，支付能力提高等。在这一系列因素驱动下，中医药行业可持续地稳定地增长，长期看好中医药行业。
国泰君安在最新的报告中看好现代中药康缘药业和天士力等拥有创新药物大品种的企业。
分析人士指出，从传统消费的酒看，高端酒的增长放缓和中高端酒的高速增长预期已被市场提前反应，因此呈现出高端酒的低股值和中高端酒的相对高估值。未来的市场表现则主要依赖于公司的经营业绩是否有超预期的可能，从这一点来看，贵州茅台、山西汾酒、古井贡等都存在投资的机会。
银河证券报告指出坚定消费品投资战略，任何短期内的风格转换都不会改变战略性投资品种的投资价值。认为流动性充沛造成的资产重估大趋势和十二五规划有利于消费品生产商盈利的提升，股价短期内与基本面无关的被动调整，将为价值投资者带来良好的买入机会。并且认为，贵州茅台未来一年将创历史新高。
紧握能源格局转换时机 核能核电抢占投资制高点
核电具有回报稳定、效益好等特点，是目前可行的、对煤炭资源具有替代能力的能源。正是基于这些特点，国家在发展核电态度上已经从“积极发展”转变到“尽可能发展”。在证券市场中，核能核电正在抢占投资的制高点。
本月以来主力抢筹12只个股
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本月以来，主力资金逐步吸纳核电类个股，该板块流通加权平均股价上涨1.92%，而同期上证指数上涨0.13%，A股加权平均涨幅为2.66%，核电板块跑赢上证指数1.33个百分点，跑输整体A股1.78个百分点。
具体数据来看，主力资金开始有选择的介入核电类个股，本月以来主力资金净流入的股票有12只，占行业交易中股票家数的38.71%，主力资金净流入的个股合计主力资金净流入3.28亿元，平均每股净流入2733.73万元。其中，主力资金流入量最高的个股为盾安环境，主力资金合计净流入7506.23万元，2010年三季报披露，预计2010年净利润同比增长小于40%(09年净利润1.6亿元)，原因是公司持有的芜湖海螺型材科技股份有限公司股份出售与否，将在很大幅度上影响预测的准确性。报告期营业收入本报告期比上年同期增长68.63%的主要原因系下游家用空调企业制冷配件产品订单大幅增加、生产用主要原材料价格上扬以及非公开发行股票募集资金投资项目逐步投产等综合因素。
其余主力资金净流入个股分别为：赣粤高速(6577.978万元)、九龙电力(6409.388万元)、二重重装(4517.229万元)、申能股份(2439.802万元)、闽东电力(1705.417万元)、中核科技(1329.836万元)、奥特迅(871.006万元)、南风股份(467.882万元)、科新机电(418.091万元)、江苏神通(372.801万元)、上风高科(189.104万元)。
从本周的涨幅来看，31只交易中的核电股，本周有18只上涨，上涨个股均跑赢上证指数，占该行业个股总数的58.06%。截至10月22日收盘，该板块上涨冠军二重重装，累计涨幅12.32%，周内有两个交易日涨停，并于本周三创出历史新高，另有，科新机电(11.26%)、盾安环境(7.74%)、赣能股份(6.35%)、东方电气(5.94%)、九龙电力(5.00%)等5只个股累计涨幅超过5%。
适应国际新趋势
核能核电“十二五”最关键
整个“十二五”电力行业规划中，将强调对水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源进行大规模投资，而核电设备行业则以其高门槛和巨大的市场空间，有望成为最具潜力的投资方向。核电行业是明显的投资拉动行业，在我国目前核电发展的状况下，国家规划是最主要的影响因素，在我国准备要提高核电发展规划的预期下，核电产业将获得前所未有的发展机遇。
在“十二五”规划中，新的核电规划对《核电中长期发展规划(2005-2020)》进行大幅调整，除了调高核电比例和装机规模外，还会对开工时间、顺序、布局等做调整。根据规划，到2015年，核电装机规模将达到3900万千瓦；到2020年的核电装机规划将提高到8600万千瓦，占届时总装机的5%左右，在建规模在4000万千瓦。根据我国目前核电监管力量、建设力量、人才和技术发展状况，我国核电建设将采取先二代后三代技术的节奏。由于核电运营的经济效益突出，因此运营商投资热情高涨，核电发展速度加快。
中核科技是国内最大的特种阀门开发、生产制造基地和阀门出口企业，获得国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，具有国家核安全级局批准的国内唯一生产核安全1级、2级铸件资质，具备设计制造百万千瓦级核电阀门的能力。作为阀门行业的龙头企业，公司拥有十五家集商贸、机械制造、生物技术、核辐射利用等子公司的大型企业。再如二重重装，在核电、水电、风电和超大型火电等清洁能源装备方面具有领先优势，凭借着雄厚的技术实力和领先的制造能力，公司未来将充分受惠于国家的清洁新能源战略。
不过，核电相对其他行业，在技术、资金和行业资质等方面门槛很高，在行业规模达到一定水平后整个行业的利润率水平会维持在比较高的水平。整个核电产业链比较长，但是由于门槛比较高，能够参与其中的企业并不多，特别是加工制造难度较高、占比很大的核电主设备目前国内仅限于少数几家企业。我国的核岛设备主要为东方电气、上海电气、哈动力集团和一重集团四家企业分享；常规岛设备方面，东方电气、上海电气和哈动力垄断了国内市场，其中东方电气占到50%的市场份额；辅助设备市场主要由技术实力较强的机械制造企业占据。
值得注意的是，核电发展也面临一些制约和困难。华能集团总经理曹培玺认为，我国核电的开发体制、资金保障和发展速度，远远不能满足电力发展的需要。应考虑适当放开控股建设核电资质，使具备条件的发电集团成为核电开发主体，并将发电集团储备的优秀核电厂址纳入国家核电建设规划。
机构：核电进入加速成长周期
据数据显示，相对于2008年以前二十几年才建设11个核电站，我国核电站建设已经进入加速成长周期，2010年以后将迎来核电建设高潮，给国内核电设备制造企业带来难得发展机遇。
分析师认为，按照核电单位投资为13000元/千瓦计算，2011-2015年间核电投资预计将达到5000亿元，2011-2020年间核电投资有望达到1.2万亿元。从核电投资的构成上看，设备投资占总投资的55%。
银河证券报告指出，核电相对其他行业，在技术、资金和行业资质等方面门槛很高，在行业规模达到一定水平后整个行业的利润率水平会维持在比较高的水平。整个核电产业链比较长，但是由于门槛比较高，能够参与其中的企业并不多，特别是加工制造难度较高、占比很大的核电主设备目前国内仅限于少数几家企业，看好参与核电主设备制造的上市公司。
国内上市能够生产核电主设备的企业有东方电气、上海电气、中国一重、中国二重等；也应当关注一些市值较小，股东在核电领域实力很强的上市公司，如中核科技，此类公司有可能在股东扶持下获得参与更多核电建设的机会。
中投证券预计到2020年，核电累计装机达8.6万MW，2009-2020年复合增长率23%。建议关注核电行业龙头公司东方电气，“大行业，小公司”的核电零部件企业是江苏神通。
申银万国报告认为，2011年以后核电有望进一步进入交货高峰期，核电关键设备供应商和零部件将显著受益行业加速发展，推荐东方电气、上海电气，并且重点关注中国一重、江苏神通、南风股份、久立特材、自仪股份、和中核科技等股票。
成本持续降低 光伏发电成投资闪光点
近10年来，我国在新能源产业发展的诸多领域已经形成了国际竞争优势，未来发展应以巨大内需市场为后盾，快速提升创新能力，积极发展新一代核能；加快太阳能热利用技术推广应用，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场。随着光伏发电成本持续降低，这将刺激投资超预期。
本周以来主力抢筹20只个股
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来，太阳能部分个股受到主力资金追捧，股价表现活跃。该板块流通加权平均股价上涨2.72%，而同期上证指数上涨0.13%，A股加权平均涨幅为2.66%，太阳能板块分别跑赢上证指数与整体A股2.59和0.06个百分点。
具体数据来看，太阳能类板块中部分个股为主力所关注，本周主力资金净流入的股票有20只，占板块交易中股票家数的33.33%，主力资金净流入的个股合计主力资金净流入2.18亿元，平均每股净流入1039.76万元。其中，主力资金流入量最高的个股为航天机电，主力资金合计净流入2548.38万元，2010年中报披露，十大流通股东中3家基金合计持仓748.15万股(上期4家基金持仓558.53万股)，新进的2家信托持仓257.03万股；股东人数继续减少，筹码有一定集中度。配股发行上市后，3家基金合计增持至974.09万股。
其余主力资金净流入超过800万元的个股分别为：精功科技(2468.254万元)、中环股份(2098.573万元)、水晶光电(1692.819万元)、哈高科(1405.255万元)、大港股份(1100.461万元)、风帆股份(1010.326万元)、金刚玻璃(975.726万元)、新华光(857.996万元)、乾照光电(820.406万元)。
从本周的涨幅来看，60只交易中的太阳能股，本周有46只上涨，上涨个股均跑赢上证指数，占该行业个股总数的76.67%。截至10月22日收盘，该板块上涨冠军青岛海尔，周累计涨幅13.24%，周换手率达6.78%，公司近日发布公告称，预计公司2010年前三季度净利润同比增长60%以上，原因为，受益于商业模式与企业运营模式转型提升竞争力以及家电市场需求增长，公司整体业务规模保持较快增长；产品持续领先策略取得较好的市场效果；海尔电器成为青岛海尔的控股子公司，公司业务规模相应增长。
另有，风帆股份(12.16%)、天通股份(11.86%)、精功科技(11.05%)、金刚玻璃(10.94%)、乾照光电(8.90%)、三花股份(8.72%)、新华光(8.51%)等7只个股本周累计涨幅超过8%。
成本最关键
光伏发电投资超预期
太阳能是人类取之不尽用之不竭的可再生能源。从理论上看，太阳能每秒钟到达地面的能量高达80万千瓦，如转化为电能，则每年的发电量相当于目前世界上能耗的40倍。此外，太阳能具有充分的清洁性、绝对的安全性、相对的广泛性、确实的长寿命和免维护性、资源的充足性及潜在的经济性等优点，因此太阳能在长期能源战略中具有重要地位。光伏发电是太阳能的主要利用形式。在“十二五”规划中，光伏发电装机规模预计将大幅提高。到2020年，国内光伏发电装机容量将达到3000万千瓦。
光伏发电成本(即发电的经济效益)是影响整个产业发展的关键因素。随着光伏发电设备成本的降低，光伏发电运营商的投资回报率提高，投资热情增加，实际投资规模有望超预期。因此，光伏发电设备单位价格的下降与光伏发电行业的成长性并不矛盾，而且设备成本的下降可以起到推动市场发展的作用。
多晶硅材料成本占太阳能电池组件成本的比例大，其价格变化显著影响组件价格。2008年1-9月，多晶硅市场价格在300-400美元/kg的高位，而2008年10月后价格快速回落，最低时接近50美元/公斤。从2010年4月开始，多晶硅市场价格开始明显回升，达到80-90美元/公斤。多晶硅是光伏设备成本中占比最大，多晶硅价格的上涨将影响到下游组件制造商和发电运营商的经济效益，不利于行业发展。因此，出于保持价格稳定的考虑，国内主要多晶硅的生产商对多晶硅市场价格进行了“维稳”。同时，国内多晶硅制造商的工艺水平在不断进步。其单位多晶硅的生产成本在持续降低，尤其是2009年以后新投产的多晶硅生产线，具有工艺成熟、规模大的优势，单位生产成本已经可以降至40-45美元/公斤。
此外，光伏发电运营成本主要由折旧、运营费用和财务费用构成。中国银河证券通过案例分析发现，假设装机容量1kw，发电小时数1400，20年折旧，残值率10%，负债率70%，利率5.94%，计算得到发电成本为1.181元/kwh。随着各个环节成本的降低，光伏发电成本控制在1元/kwh以内是完全可行的。如果银行贷款利率优惠、增值税优惠、贴息贷款等财政、金融优惠政策能够得以实施，则光伏发电运营商的经济效益将大大提升。可见，光伏并网发电运营成本的降低是产业发展的最强推动力。
当然，光伏电池组件成本、配套设施成本、发电小时数(转换效率)也是左右光伏发电成本的重要因素。降低成本，提高转换效率将是光伏发电产业发展的必由之路。充分竞争是推动产业技术进步的最佳动力，只有在竞争的环境中才能体现出技术优越性(成本低)。
光伏有三大投资主线
市场人士认为，光伏发电是太阳能的主要利用形式。在“十二五”规划中，新能源中的光伏产业将受益国家政策强力推动，进入全面快速发展阶段，光伏发电装机规模预计将大幅提高。到2020年，国内光伏发电装机容量将达到3000万千瓦。
硅业分会了解到，10月12日国内多晶硅价格区间再度拉大。国内报价68-79万元/吨不等，而实际成交价也扩大到62-73万元/吨之间。价位的逐渐拉大让人愈发对多晶硅市场产生怀疑。一方面，国际多晶硅价格出现回调，主流现货价57-74美元/千克，较9月份下降0.33%。另一方面，国内多晶硅却有涨有跌，由于各厂销售策略不同，多晶硅价格也出现较大差异。不过主流报价仍围绕在70-76万元/吨左右。
银河证券认为，看好硅系太阳能电池产业链的发展。其产业链主要包括晶硅制备、硅片生产、电池制造、组件封装四个环节。我国企业在这四个环节中均涉足颇深，国内光伏发电终端市场的启动将使各家企业迎来“再上路”的机会。
其中，涉及生产多晶硅的公司有天威保变、南玻A、乐山电力、航天机电、岷江水电、特变电工、川投能源、通威股份、江苏阳光等上市公司；生产光伏电池的上市公司有天威保变、南玻A、航天机电、中环股份、有研硅股、拓日新能、风帆股份、孚日股份、特变电工、新华光和泰豪科技等公司；光伏电站运营的上市公司有国投电力；其他相关材料和配件的上市公司有金晶科技、南玻A和动力源等；光伏产品生产设备的上市公司有精功科技和天龙光电。
中投证券报告认为，光伏行业的国内制造规模与国内装机规模匹配差异较大，目前行业实际增速主要还是依赖海外需求。长期看，光伏市场潜力巨大及新能源配额制可能打开国内市场空间，坚定看好光伏行业，建议光伏投资主线：1、具备创新能力、资源及成本优势的行业龙头。看好海通集团、天威保变；2、新产品新技术可能带来的行业变革，光热、聚光、薄膜太阳能等技术值得关注，推荐公司孚日股份、拓日新能；3、受益产业规模扩张阶段的相关光伏设备制造商，推荐公司精工科技。
申银万国指出，今年光伏特许权招标项目大幅扩大，光伏成本持续下降，未来光伏上网电价将引爆国内光伏市场，建议关注海通集团、天威保变、拓日新能、东方日升、向日葵等公司。
结构转型恰逢其时 新材料空间广阔
作为高新技术的基础和先导，新材料应用范围极其广泛，它同信息技术、生物技术一起成为21世纪最重要和最具发展潜力的领域。新材料产业始终是我国重点发展的高新技术之一，不少具有发展潜力的公司集聚于此。
本周以来主力抢筹34只个股
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来，新材料个股出现上涨，部分个股受到主力资金追捧。该板块流通加权平均股价上涨4.99%，而同期上证指数上涨0.13%，A股加权平均涨幅为2.66%，新材料板块分别跑赢上证指数与整体A股4.86和2.33个百分点。
具体数据来看，新材料类板块中部分个股为主力所关注，本周主力资金净流入的股票有34只，占板块交易中股票家数的47.22%，主力资金净流入的个股合计主力资金净流入8.98亿元，平均每股净流入2641.43万元。其中，主力资金流入量最高的个股为中科三环，主力资金合计净流入20045.35万元，本周四该公司发布业绩修正预告，修正前2010年1-9月净利润约10548—13185万元，基本每股收益约0.20—0.25元。修正后2010年1-9月净利润约13185--13976万元，同比增长150%—165%；基本每股收益约0.25—0.275元。由于公司产品订单比预期有所增长，因此公司业绩较预期有所增长，看来业绩的不断向好修正，也是主力资金关注的要点之一。
其余主力资金净流入超过2000万元的个股分别为：太原刚玉(7896.247万元)、宁波韵升(6526.737万元)、铜峰电子(5975.007万元)、凯恩股份(5438.123万元)、北矿磁材(4991.248万元)、五矿发展(4328.212万元)、银河磁体(3741.057万元)、厦门钨业(3551.89万元)、东睦股份(2959.868万元)、康得新(2240.705万元)、中环股份(2098.573万元)。
从本周的涨幅来看，72只交易中的新材料股，本周有63只上涨，其中，62个股跑赢上证指数，占该行业个股总数的86.11%。截至10月22日收盘，该板块上涨冠军新安股份，周累计涨幅25.22%，周换手率达65.54%，交投十分活跃。另有，宁波韵升(21.29%)、银河磁体(21.04%)、太原刚玉(19.65%)、中科三环(18.69%)、太化股份(15.41%)、铜峰电子(13.94%)、亚星化学(13.19%)、凯恩股份(12.61%)、北矿磁材(12.47%)、中色股份(12.18%)、钢研高纳(11.96%)、天通股份(11.86%)、津滨发展(11.84%)、中材科技(11.73%)、金刚玻璃(10.94%)、康得新(10.70%)等16只个股累计涨幅超过8%。
恰逢结构转型
新材料创性创新能力待提升
新材料产业是国民经济各行业特别是战略性新兴产业发展的重要基础，也是长期以来制约我国制造业发展和节能减排目标实现的瓶颈。其发展要以发挥我国在纳米、超导、稀土等材料科学技术研究方面的优势为基础，以满足国家重大工程建设和产业结构升级为目标，巩固学科研究优势，大力发展新材料制备技术和装备，大力推进新型材料产业化，大力推进大宗高端材料规模化生产应用。
在10月18日披露的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中明确提出，力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料。积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料。提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平。开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。“十二五”石化规划明确了化工新材料的发展方向：加大发展力度，增加有效供给，提升市场满足率，完善优化产业内部结构。到2015 年，化工新材料的产值力争达到1200亿元，国内市场自给率达到60%以上。
新材料既属于高新技术领域同时又具备诸多加工制造业特点，在研发期具有明显的知识密集型特点，而在规模化生产期则带有更多的资本密集型和劳动密集型特点。随着产业竞争的日趋激烈和全球经济一体化的不断发展，欧美日等西方发达国家新材料企业为利用发展中国家成本低廉的劳动力资源和土地资源以降低成本、追求高额利润和占领拓展发展中国家的相关市场，开始逐步将新材料生产及部分技术转移到发展中国家，全球新材料产业正在重新布局。这种产业转移和技术扩散为发展中国家参与全球新材料产业的分工和跨越式发展相关技术提供了重要的历史机遇。新材料产业的下游产业涉及广泛，包括汽车、航空设备、通讯设备、家电、IT 行业以及房地产、交通运输、城市建设等诸多领域，我国以上领域目前正处在高速发展时期，对新材料的需求巨大。
值得注意的是，在新材料领域，与发达国家相比尚存在较大差距。主要表现为原创性创新能力不足，跟踪研制为主，而拥有自主知识产权的产品少；科技成果转化和产业化发展滞后，企业产品技术含量不高、附加值低、产品质量较差，国内大量高档新材料产品仍依赖进口；产业集中度低、企业规模小，缺乏国际竞争力。在我国的进出口贸易中，新材料产品的进口额远远大于出口额，并且差距不断呈扩大趋势。这说明我国虽然成为材料大国，但并未成为材料强国，尚未能满足国内新材料领域的市场需求，一些高品质、高技术含量、高附加值的新产品还主要依赖进口。例如，目前在我国锂离子电池隔离膜、大尺寸单晶硅、汽车用钢、高档的稀土永磁材料、高性能生物医用材料、TFT液晶材料、汽车用镁合金材料、显示用的玻璃基板等众多高性能新材料产品依赖进口。
三方面关注
化工新材料上市公司
近年来，我国化工新材料行业得到快速发展，国内自给率显著提高。2009年，我国化工新材料国内市场销售额突破1,000亿元，国内化工新材料整体市场自给率约为40%。现阶段，国内中低档产品基本实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来发展空间广阔。
中银国际报告建议投资者从三个方面关注化工新材料上市公司。1、如果单纯从化工新材料行业领域而言，看好行业技术壁垒较高、下游空间广阔、市场竞争环境从容、业绩确定性高的相关上市公司，如：聚氨酯行业的烟台万华和红宝丽；工程塑料行业龙头金发科技和普利特；具备复苏预期的有机硅龙头新安股份和宏达新材；高性能纤维领域的国内领先者烟台氨纶等。
2、从受益国家支持政策的角度，在国家重点推动的行业中，如节能环保、新能源以及重点工程建设等领域龙头企业将会在未来持续受到关注：如新能源材料领域的杉杉股份、江苏国泰和多氟多；国家节能减排战略涉及的相关行业：有机磷阻燃剂龙头雅克科技，陶瓷耐高温材料先导鲁阳股份，能源净化专家三聚环保和高端除尘领域翘楚三维丝，以及国家高铁、大飞机重点工程建设相关的领域的回天胶业和博云新材等公司。
3、中长期而言，由于中国化工新材料行业未来面临着从低端制造业向高端精细化工品进行结构转型和调整，看好自身具有技术壁垒、并且未来下游市场繁荣的精细化工中间体类上市公司，如医药、农药等行业中间体生产企业：永泰科技、联化科技和天马精化等公司。
中投证券则关注在其他六大领域国产化率低的关键配套材料。认为新材料应该与其应用结合体现价值，在新能源产业中，风机叶片材料(玻纤基环氧树脂复合材料)、柔性薄膜太阳能电池面板材料；新能源汽车产业中，电机关键的稀土永磁材料、锂电池隔膜材料；节能环保产业中，高温除尘滤料、水处理膜材料等都是符合国家战略且亟待突破的领域，建议长期关注，推荐佛塑股份、深圳惠程、碧水源。
粮食安全靠生物育种 高成长股最有“种”
从2009年年底开始，国家利好种业的政策就接踵而至。2010年农村工作会议首次将种业提至道战略举措地位，2010年中央“一号文件”再次明确提出了要加快推动国内种业企业并购和产业整合，引导种子企业和科研单位联合，抓紧培育有核心竞争力的大型种子企业，刚刚结束的十七届五中全会又再次在七大战略性新兴产业中明确提及着力培育生物育种产业。由于种业在粮食安全方面起到了决定性作用，所以我们预计国家仍将继续推出种业的相关性政策。
本周以来主力抢筹20只个股
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，7月以来，生物育种部分个股受到主力资金追捧，股价表现活跃。该板块流通加权平均股价上涨1.98%，而同期上证指数上涨0.13%，A股加权平均涨幅为2.66%，生物育种板块跑赢上证指数1.85个百分点，跑输整体A股0.68个百分点。
具体数据来看，主力正在逐步介入生物育种类板块中部分个股，自7月以来，主力资金净流入该板块的股票有6只，占板块交易中股票家数的54.55%，主力资金净流入的个股合计主力资金净流入5.59亿元，平均每股净流入9308.56万元。其中，主力资金流入量最高的个股为东方海洋，主力资金合计净流入21926.37万元，2010年中报披露，公司预计2010年前三季度净利润与上年同期相比增长幅度区间为30%-50%。原因是随着公司水产品加工出口业务的逐步复苏，预计订单将呈现量增价涨的趋势；另外，随着公司胶原蛋白系列产品市场投放和终端市场建设的逐步推进，加盟商的增加将有望对公司第三季度的利润增长产生积极影响。
其余主力资金净流入的个股分别为：隆平高科(12013.661万元)、荃银高科(7583.246万元)、西部牧业(7147.455万元)、顺鑫农业(6783.818万元)、丰乐种业(396.792万元)。
从本周的涨幅来看，11只交易中的生物育种股，本周有7只上涨，上涨个股均跑赢上证指数，占该行业个股总数的63.64%。截至10月22日收盘，该板块上涨冠军荃银高科，周累计涨幅13.05%，周换手率达41.12%，交易十分活跃，2010年中报披露，前十大流通股东大多为个人投资者，合计持仓81.58万股，占流通盘的6.18%；股东人数较上期减少56%，筹码高度集中。公司自主研发的杂交水稻新品种新两优223、新两优343、新两优901，经第二届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定通过，对公司未来发展十分有利。
其余上涨的6只个股分别为：顺鑫农业(7.38%)、东方海洋(5.93%)、西部牧业(5.16%)、獐子岛(3.70%)、壹桥苗业(1.77%)、登海种业(0.62%)。
外资进入速度加快
我国生物育种产业迎严峻挑战
从生物产业看，生命科学和生物技术将是从根本上影响21世纪人类发展的重大领域，将对改变消耗自然资源的传统发展模式、构建绿色可再生产业体系、促进人类健康产生革命性影响。我国在生命科学和生物技术领域具有坚实的基础，具有发展的巨大市场空间，生物产业未来发展要以巩固基础研究、加速推进产业化、有序促进大规模应用为主线，大力利用生物技术开发重大疾病防治新药，加快发展新型生物医学工程产品，强化重要粮食作物、经济作物、畜禽和水产品等为主要对象的生物育种产业发展，促进绿色农用生物产品和海洋生物技术产品的发展。推进生物制造技术和产品对传统化工工艺路线的技术替代和对化石资源的原料替代。
在10月18日披露的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中明确提出，大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。加快先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化，促进规模化发展。着力培育生物育种产业，积极推广绿色农用生物产品，促进生物农业加快发展。推进生物制造关键技术开发、示范与应用。加快海洋生物技术及产品的研发和产业化。
目前领先的种业企业同时都是生物科技巨头。在研发投入都非常高，研发支出占销售收入的比重都达到10%以上。主要的种业企业均已进入中国市场。近年来，跨国企业开始谋划中国的大田作物种子市场。以杜邦先锋为例，其1997年在中国设立代表处，之后在铁岭和郑州分别设立研究中心，并与2002年和2006年分别与登海种业、敦煌种业设立合资公司从事制种，2009年的销量达到3100万公斤，按种植面积计占全国玉米种植面积的5%-7%。利马格兰也与隆平高科合作推广其玉米新品种。
农业部科教司副司长石燕泉介绍，我国有8000多家种子企业，其中注册资本在3000万元以上的育、繁、推一体化的企业数量还很少，500万元以下的企业占到70%。目前，我国生物育种产业投资主体尚以政府投入为主，企业和个人所占的比例很小，对资本市场的利用还不是很充分。“外资进入速度加快，给我国生物育种产业带来严峻的挑战。”她指出，当前，国外大型种业公司进入我国种子市场，有投资重点向粮食作物拓展，投资环节向科研育种延伸，投资形式向并购发展，投资布局向主产区推进的发展势头。
此外，随着人类基因组计划的完成，以基因序列为原材料的“基因组药物”被广泛关注。目前在国际上已经利用反向生物学技术开发成功的基因组药物有28个，其中6个进入III期临床，但到目前为止还没有1个被批准上市。
关注有业绩支撑的高速成长公司
湘财证券认为，拥有研发实力和产品储备将成为评断一个公司是否具有核心竞争力的首要指标之一。随着耕地面积的日益紧张，粮食需求的日益增大，良种对产量的贡献起到了至关重要的作用，如何通过改良种子从而带来粮食产量的增长成为国家面临的首要问题之一。未来国家会在政策面和资金面上对拥有优质研发实力的种业公司给予一定程度的支持，帮助企业高速成长。除此以外，我国种业一直面临着拥有大量中小企业，市场集中度低，竞争十分激烈，甚至会出现恶意竞争情况。为了整顿种业市场，帮助我国种业进行良性发展过程，中央“一号文件”中明确提到推动国内种业加快企业并购和产业整合。行业整合之风将越刮越强，一号文件只是从政策上定出了基调，国家还会通过提高种子行业的准入门槛等一系列实际的法规来规定种业市场的发展秩序，加快淘汰不符合条件的小企业，帮助国内种业完成整合，提高国内种业公司的市场集中度，在国内建立起几家“育繁推”一体化的行业龙头企业。
同时，湘财证券坚定看好种子行业性机会，重点推荐有业绩支撑的高速成长公司。认为种子行业的基本面已经出现拐点，种子价格已经进入了上升通道中，从11月份开始一直持续到明年一季度，种子行业将进入新一个销售年度，而利好于种子的政策也将不断出现在这个时间期间内，坚定看好种子行业的整体业绩，更加倾向于我国拥有绝对领先技术的水稻行业的表现情况。从公司未来的业绩和增长性来看，重点推荐荃银高科、隆平高科、丰乐种业。
