国信证券
2010年上半年，公司火电实现收入103亿，同比增长3.1%，毛利率为17.9%，小幅增加0.9个点。事实上，公司火电业务自2007年达到高峰，就一直维持在年均200亿的收入水平，与每年新增火电订单相差不大，因此我们判断作为公司核心业务之一的火电在未来难有超预期的表现。
公司水电业务不足收入的10%，利润贡献更低，尽管公司在大容量机组和抽水蓄能机组的实力卓越，但对公司总体业绩的贡献仍不明显。
公司是国内核电主设备供应商的龙头之一，其技术实力和生产质量受到国内各大核电设计院的高度评价。我们认为，无论是在传统的二代核电技术，还是新型的AP1000技术，公司在设备领域的龙头地位非常稳固。未来核电产业的黄金10年，也必将是公司核电业务大发展的黄金10年。
截止目前公司核电在手订单超过450亿，未来2年将是交货高峰期。预计公司2010年核电实现收入可达到40亿，2011年有望超过100亿。公司核电产品已经呈现出较强的盈利能力，有望成为公司新的增长极。
预测公司2010-2012年EPS为1.15、1.60和2.03元，继续看好公司长期成长价值，维持公司“推荐”评级。
