报告摘要：
就10 月1 日公布的国内外重要经济数据和市场数据来看，北京中期认为，首先，美国ISM 制造业数据好于预期，消费者个人支出与营建支出均有上升，推动了资金流入资本市场和商品市场；第二，欧洲失业率维持在10%之上，但失业人数小幅下降，欧元区多国制造业及消费数据逊于预期，欧洲经济增长开始放缓；第三，美元兑其他主要货币全线下跌，因为投资者的注意力从鼓舞人心的美国经济数据上转移到了美联储采取经济刺激措施的可能性之上；第四，商品市场中农产品期货了结前期丰厚收益大幅下挫，玉米报跌停，而黄金期货继续创新高，突破1310 一线，原油期货突破80 关口至81，伦铜创2008 年7 月以来新高，突破8100 美元。预计商品市场近期将是工业区品强于农产品，而且原油、黄金、铜将保持强势上扬。
一、美国经济
美国股市10 月1 日以涨势拉开了第四季度的序幕，收盘温和走高，而今日公布的、包括制造业指数在内的一系列经济数据传递了喜忧参半的信号。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨42 点，至10830 点，涨幅0.4%。但道琼斯指数本周累计下跌0.3%，结束了连续四周的上涨行情。纳斯达克综合指数小幅上涨0.1%，至2371 点。标准普尔500 指数收盘涨0.4%，至1146 点，能源和材料类股领涨。标准普尔500 指数盘中一度升至1150 点高位。交易员指出，近日来，标准普尔500 指数已经突破了该水平，但并未有效突破，这加剧了市场波动。
美国供应管理学会(Institute for Supply Management)表示，9 月份美国制造业活动扩张，但步伐较8 月份有所放缓，这引发了股市紧张情绪。9 月份美国供应管理学会制造业采购经理人指数从8 月份的56.3 降至54.4，而此前经济学家的预期为54.0。这是美国制造业连续第14 个月实现增长。但是投资者称，其中某些数据引起了人们对经济状况的担心。投资者仍在研究美国联邦储备委员会进一步采取措施刺激经济的可能性。纽约联邦储备银行行长William Dudley10 月1 日表示，Fed 几乎必然将不得不为经济进一步提供支撑，以确保原本就复苏乏力的美国经济不会进一步放慢脚步。不过他没有透露他倾向于采取何种刺激措施。好于预期的美国8 月份个人收入和支出数据、以及强劲的中国制造业数据也推动了10 月1 日涨势。9 月份路透社/密歇根大学消费者信心指数也有所上升。
10 月1 日公布的报告显示，9 月底消费者信心略有改善。路透社/密歇根大学(Reuters/University of Michigan) 9 月份消费者信心指数终值为68.2，略高于66.6 的初步数据，但低于68.9 的8 月份终值。经济学家预计，9 月份指数终值为67.0，略高于初步数据。9 月份的现状指数终值为79.6，初步数据为78.4。预期指数为60.9。9 月份一年通货膨胀率预期为2.2%，五年通货膨胀率预期为2.7%。
美国8 月份建筑支出意外上升，因联邦政府项目继续提振了受高失业率拖累的经济。美国商务部(Commerce Department)10 月1 日公布，经季节性因素调整后，8 月份建筑支出较前月上升0.4%，折合成年率为8,118.3 亿美元。经修正后的7 月份和6 月份建筑支出较前月分别下降1.4%和上升0.1%。7 月份和6 月份的初步数据分别为下降1.0%和下降0.8%。此前经济学家预计，8月份建筑支出将下降0.5%。
8 月份公共部门建筑支出上升2.5%，至3,136.3 亿美元，推动了美国8月份建筑支出意外上升。7 月份公共部门建筑支出下降1.1%。不过，8 月份私营部门建筑支出下降0.9%，至4,982 亿美元，为1998 年1 月份以来的最低水平。8 月份住宅项目支出持平，为2,491.3 亿美元。8 月份非住宅项目建筑支出上升0.6%。不过，今年迄今非住宅项目建筑支出累计下降13.6%。商业房地产依然处境艰难，因酒店房间及办公室需求仍维持在低水平。
8 月份美国消费支出连续第二个月小幅增长，因收入增幅高于预期，但物价依然处于较低水平，从而说明经济仍不景气。美国商务部10 月1 日公布，8 月份消费者支出较7 月份增长0.4%，与7 月份的增幅一致。8 月份个人收入增长0.5%，高于7 月份0.2%的增幅。上述数据略好于预期。此前经济学家预计，8 月份个人支出和个人收入均增长0.3%。8 月份全美储蓄率由7 月份的5.7%提高至5.8%。当月不包括食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数较7 月份上升0.1%，较上年同期上升1.4%。整体个人消费支出价格指数较7月份上升0.2%，较上年同期上升1.5%。
二、欧洲经济
欧元区8 月份失业率持平于10.1%，不过失业人数减少20,000 人，至1,590万人。欧盟统计局10 月1 日向上修正了7 月份失业率，初步数据为10.0%。受全球金融危机之后出现的经济衰退影响，欧元区失业率大幅攀升，但自今年3 月份以来一直稳定在10%左右。8 月份欧盟总体失业率持稳于9.6%，失业人数减少68,000 人，至2,310 万人。
Markit Economics10 月1 日发布的月度采购经理人调查数据显示，欧元区的16 个成员国9 月份制造业增速放缓，而爱尔兰、西班牙和希腊等国制造业活动出现下滑。Markit 调查得到的9 月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)由8 月份的55.1 降至53.7，触及8 个月低点。上周经济学家预计，9 月份该指数将降至53.6。
据10 月1 日公布的数据显示，9 月份英国制造业活动扩张步伐有所放慢，进一步表明第三季度制造业活动和经济增长均在放缓。Markit Economics 和英国特许采购和供应学会公布，9 月份英国制造业采购经理人指数(PMI)由8月份向下修正后的53.7 降至53.4，创十个月以来的最低水平。8 月份PMI 初值为54.3。9 月份制造业PMI 略低于市场预期。
德国联邦统计局10 月1 日公布，经通货膨胀和季节性因素调整后，8 月份零售额较7 月份下滑0.2%，较上年同期上升2.2%。德国8 月份零售额意外下滑，给德国疲软的私人消费能否强劲复苏带来了疑问。这是德国零售额连续第二个月环比下滑，而此前分析师预计，8 月份零售额环比上升0.5%。今年前八个月，德国实际零售额较上年同期增长0.9%。
三、外汇市场
纽约汇市10 月1 日，美元兑其他主要货币全线下跌，因为投资者的注意力从鼓舞人心的美国经济数据上转移到了美国联邦储备委员会(FederalReserve, 简称Fed)采取经济刺激措施的可能性之上。纽约联邦储备银行行长William Dudley10 月1 日表示，Fed 几乎必然将不得不为经济进一步提供支撑，以确保原本就复苏乏力的美国经济不会进一步放慢脚步。他还表示，目前的状况完全不能令人满意，无论是当前的失业率和通胀率，还是这两项指标可能恢复到符合Fed 要求水平的时间表，都令人无法接受。但Dudley 没有透露他倾向于采取何种刺激措施。芝加哥联邦储备银行行长Charles Evans则表示，Fed 若进一步采取经济刺激措施将受到欢迎，但由于美国可能陷入流动性陷阱，Fed 需要使用非常规政策工具。
不错的美国经济数据，包括略有起色的美国供应管理学会(ISM)的制造业数据在内，未能提振美元走势；欧元兑美元突破1.37 美元触及6 个月高点，并且在ISM 数据于上午公布之后，该汇率随即创下盘中新高。ISM 数据基本持平，实际上未能给出方向指引，但是Fed 官员的讲话令情况恶化，促使美元继续下跌。ICE 美元指数跌至1 月份以来最低水平。在ISM 数据公布后，该指数也随即创下盘中新低。
电子交易系统显示，欧元兑美元报1.3784 美元，周四尾盘报1.3632 美元；美元兑日圆报83.32 日圆，周四尾盘报83.44 日圆；欧元兑日圆报114.81日圆，周四尾盘报113.72 日圆；英镑兑美元报1.5841 美元，周四尾盘报1.5706美元；美元兑瑞士法郎报0.9736 瑞士法郎，周四尾盘报0.9821 瑞士法郎。
ICE 美元指数从周四尾盘的78.762 跌至78.076。整整一周来投资者都在推低美元兑欧元，因市场普遍预期Fed 除进一步购买资产外别无选择。Fed 购买国债将导致美元贬值。
美元跌幅未因Dudley 讲话而进一步扩大，是因为投资者早已考虑到了这些措施、提前作空了美元。在美国公布数据前，前夜中国公布强于预期的制造业数据、促使风险偏好升温，已然推高了欧元。美元兑日圆略有回落，在接近83.15 日圆的上方徘徊。83.15 日圆也是日本9 月15 日干预汇市、遏制日圆升幅以来的最低水平。据10 月1 日公布的数据显示，投资者增加了作空美元的头寸。
四、大宗商品市场
美国原油期货10 月1 日连续三天收高，本周录得近七个半月最佳单周表现。美元大跌及中国制造业数据强劲引发原油需求增加的希望。
美国良莠不一的经济数据显示第三季经济活动温和增长，为发起新一轮量化宽松政策敞开大门。美国9 月30 日一周初请失业金人数下降，制造业数据利好，帮助提振原油期货，令油价录得2009 年第四季以来最大季度涨幅。
纽约商业期货交易所(NYMEX)11 月原油期货CLX0 收高1.61 美元，或2.01%，报每桶81.58 美元，交投区间为79.70-81.66 美元，后者为8 月9 日的日高81.76 美元以来最高。盘后交易中价格进一步上涨至81.69 美元。
本周NYMEX 近月原油期货上涨5.09 美元，或6.65%，录得截至2 月19 日当周价格上涨5.68 美元或7.66%以来最佳单周表现。
NYMEX-11 月取暖油期货HOX0 连续四天上涨，收高2.60 美分，或1.2%，报2.2938 美元。本周近月取暖油合约大涨16.32 美分，或7.66%，录得截至2 月19 日当周价格上涨7.87%以来最大单周百分比涨幅。
NYMEX-11 月RBOB 汽油合约RBX0 连续三天上涨，收高5.00 美分，或2.5%，报2.0861 美元，本周近月RBOB 合约大涨14.04 美分，或7.21%，录得截至3月5 日当周价格上升9.25%以来最大单周百分比涨幅。
洲际交易所(ICE)11 月布兰特原油期货LCOX0 连续四日上涨，收升1.44元，或1.7%，报83.75 美元。本周近月布兰特原油期货上涨4.88 美元，或6.19%，录得截至2 月19 日当周价格上涨7.26%以来最大单周百分比涨幅。
纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货10 月1 日升至纪录高位每盎司1320 上方， ，美联储官员言论和经济数据令美国进一步放宽货币政策的预期升温。
COMEX-12 月黄金期货GCZ0 结算价收高8.20 美元，报每盎司1317.80 美元。交投区间介于每盎司1307.30-1322 美元，后者为纪录高位。
美元兑欧元跌至六个月低点，此前纽约联邦储备银行总裁杜德利称，如果经济前景没有好转，美联储将可能有需要采取更多行动提振经济增长。
美国数据显示8 月消费者和建筑支出升幅高于预估，也支撑金价，但民间项目投资跌至逾12 年低点，为美联储采取进一步量化宽松政策敞开大门。
伦敦金午后定盘价为1316.25 美元。COMEX-12 月期银SIZ0 收高23.9 美分，或1.1%，报每盎司22.06 美元，涨幅大于黄金。交投区间为每盎司21.725-22.170 美元。根据路透初步数据，COMEX 期银预估成交量为40400 手，较30 日均值低约6%。现货银XAG=上涨1.7%，报每盎司22.05 美元，此前触及30 年高位每盎司22.15 美元。
国际期铜价格10 月1 日连续第三周录得上涨，并且触及逾两年高点，此前中国公布强劲的制造业数据，巩固了该国对工业金属需求稳健的前景。伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜CMCU3 收盘时没有成交，但最后报价每吨8095 美元，9 月30 日收盘价为8010 美元。盘中稍早，期铜曾触及每吨8178 美元水平，为2008 年7 月迄今高点。
纽约商品期货交易所(COMEX)12 月期铜HGZ0 收涨3.90 美分，或1.1%，收报每磅3.6905 美元，为三个月期货合约自2008 年7 月22 以来的最高收位。
今年中期表现不振的中国制造业在9 月开始好转，缓解了对全球增长再次滑坡的忧虑。美国公布9 月制造业数据显示成长放缓，以及8 月建筑支出意外上升后，令基本金属缩减涨幅。
国际铜业研究组织(ICSG)预计全球精炼铜2011 年将出现40 万吨的短缺，此前4 月预估为过剩24 万吨。
LME 铜库存自2 月中旬以来，已剧减逾30%至373800 吨。LME 铝库存已从1 月触及的历史高位464 万吨减少至目前的435.2 万吨。三个月期铝CMAL3 收报每吨2360 美元，上一日收报2351 美元。三个月期锡CMSN3 大涨650 美元，收报每吨24900 美元，距离2008 年5 月触及的25500 美元历史高位不远。三个月期镍CMNI3 收涨400 美元，报每吨23800 美元。三个月期锌CMZN3 上涨34 美元，报2229 美元。三个月期铅CMPB3 收高16 美元，报每吨2295 美元。
美国玉米期货10 月1 日重挫6%，跌停30 美分至三周低点，因9 月30 日美国农业部公布利空玉米库存数据后，基金大举抛售。季节性的收割压力也令市场承压，加大了基金多头结清仓位造成的压力。芝加哥期货交易所(CBOT)12 月玉米合约CZ0 收低30 美分，报每蒲式耳4.65-3/4 美元。基金卖出至少4 万合约，并可能高达5 万，下周一市场日涨跌限制扩大至45 美分。Informa Economics 上调中国今年玉米产量100 万吨至1.68 亿吨。未来一周至10 日美国中西部多数地区天气更为干爽，令大大提升今年玉米和大豆作物的收割进度，本周末的寒冷天气预计不会构成问题。
洲际交易所(ICE)棉花期货10 月1 日大幅收低3.8%，经纪商称因获利了结拖累期棉跌穿1 美元及关键支撑位，触动了自动卖单。
相对较低的成交量意味着市场缺乏买家，投机客急于出脱本周稍早在期棉升穿关键的每磅1 美元至15 年高位后建立的仓位。
指标12 月期棉CTZ0 收低3.83%，或3.90 美分，收报0.9802 美元，盘中交易区间为0.9792-1.0278 美元。12 月期棉成交量为13169 低于9 月30 日的17413 手。随着抛盘加剧，12 月期棉跌穿多个关键支撑位，包括30 日低点0.9929 美元。
洲际交易所(ICE)原糖期货10 月1 日收低，其在9 月30 日重挫5.7%后延续跌势，尽管主要生产国巴西物流问题，仍继续为糖价格提供支撑。
9 月30 日，原糖录得第三季46%的涨幅，在路透-Jefferies CRB 商品指数中表现最佳。但交易商表示，市场料将在未来几个月内持续震荡，因投资者料有可能采取随用随买原则。
ICE-3 月原糖期货SBH1 下滑0.12 美分，报每磅23.36 美分，本周下跌4.3%，因投资人在季度末尾获利了结。伦敦12 月白糖期货LSUZ0 收涨3.10美元，收报每吨620.10 美元。
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货10 月1 日大幅收低，重挫4.5%至两周低点，受玉米期货跌停拖累，且预计创纪录丰产的美国大豆进行早期收割。
CBOT-11 月大豆期货SX0 收挫49-3/4 美分，报每蒲式耳10.57 美元。美国中西部地区东部和南部在至少未来一周至10 日天气更为干爽，预计将带动今年大豆作物的收割进度。美国农业部表示，出手商向中国出手了110497 吨2010/11 年度付运的美国大豆。
Informa Economics 上调巴西今年大豆产量70 万吨至6900 万吨，但下调了今年阿根廷大豆产量50 万吨至5200 万吨。CBOT-10 月豆粕合约SMV0 下跌16.40 美分，至每短吨285.70 美元。CBOT-10 月豆油合约BOV0 跌1.21 美分，报每磅43.49 美分。基金沽出1 万手大豆合约和5000 手豆油合约，卖出4000手豆粕合约。美国统计局报告美国8 月豆油库存为32.83 亿磅。今天CBOT 预估成交量为224677 手大豆，96873 手豆油和76061 手豆粕合约。
马来西亚棕榈油期货10 月1 日小升，因油价上涨，但由于缺乏新的供求数据且中国休市意味着涨幅受限。马来西亚指标12 月棕榈油期货KPOc310 月1 日收高0.11%，报每吨2733 马币(林吉特)，交投量为12137 口，高于通常的10000 口。支撑市场的主要因素是原油价格走坚和不可预料的天气状况。
中国市场从10 月1 日开始到10 月7 日因国庆节假期休市，未来几天棕榈油可能在2700-2750 马币窄幅区间交投，特别是缺乏能刺激交易的新供求数据，市场下周将在该区间交投。
五、结论与操作建议
就10 月1 日公布的国内外重要经济数据和市场数据来看，北京中期认为，首先，美国ISM 制造业数据好于预期，消费者个人支出与营建支出均有上升，推动了资金流入资本市场和商品市场；第二，欧洲失业率维持在10%之上，但失业人数小幅下降，欧元区多国制造业及消费数据逊于预期，欧洲经济增长开始放缓；第三，美元兑其他主要货币全线下跌，因为投资者的注意力从鼓舞人心的美国经济数据上转移到了美联储采取经济刺激措施的可能性之上；第四，商品市场中农产品期货了结前期丰厚收益大幅下挫，玉米报跌停，而黄金期货继续创新高，突破1310 一线，原油期货突破80 关口至81，伦铜创2008 年7 月以来新高，突破8100 美元。预计商品市场近期将是工业区品强于
北京中期 王骏
